短剧概念，能否再次把剧集上市公司「拉上岸」？

在股价的起起伏伏之中，短剧快速成长带来的影响力显然不容小觑，尤其是对过去几年表现低迷的剧集上市公司而言，短剧既是话题风口又是真金白银的广阔市场，能否牢牢抓住这根救命稻草，似乎已经成为这些剧集公司自证成长价值的*因素了。

2023年底，随着短剧市场日渐“风口化”，证券市场中与短剧相关的概念股在2024年初经历了一波有力的上升期，包括华策影视、天威视讯、百纳千成、唐德影视、慈文传媒、中文在线、柠萌影视等在内。

但随着概念炒作一轮，加上证券市场大环境变化，这些公司的股价再度坐上过山车，又经历了一段大幅度的下跌过程。以华策影视为例，其2024年1-3月股价上涨了64.91%，在3月22日达到11.06元的高点，但随后则开启了漫漫下跌之路，截至4月16日跌去近30%，其他短剧概念股也大同小异。

但4月17日市场回暖，这些公司又再度上涨，短剧概念又一次成为了被热衷讨论的话题。

而在近期，柠萌影视出品的复仇题材短剧《深宅进阶录》在DataEye热度榜日榜连续占据前列。但这部剧整体是高仿去年的复仇短剧《黑莲花上位手册》，后者曾因“渲染极端复仇、以暴制暴的不良价值观，混淆是非观念”等原因被平台下架。4月17日，《深宅进阶录》似乎也与《黑莲花上位手册》同样遭遇下架处理，在抖音等平台上已经无法搜索到关键词内容。

在股价的起起伏伏之中，短剧快速成长带来的影响力显然不容小觑，尤其是对过去几年表现低迷的剧集上市公司而言，短剧既是话题风口又是真金白银的广阔市场，能否牢牢抓住这根救命稻草，似乎已经成为这些剧集公司自证成长价值的*因素了。

1、传统剧集公司入局短剧是蹭热度？

3月27日，港股上市公司柠萌影视在2023年报里提及了短剧业务发展情况。年报显示，2023年公司实现收入12.2亿元，同比增长28.4%；经调整净利润2.27亿元，同比增长60.4%，其中短剧相关业务累计贡献收入3223万元，同比增长12倍以上。

年报还提及，其推出的《二十九》《流量背后》《救救我全家》等多部微剧的播放量连续占据抖音短视频平台短剧榜TOP1。因此在入局短剧的传统影视剧集公司中，柠萌影视已经称得上是实打实的有成熟布局而非只是噱头。

但一方面，3000万左右的短剧年收入在全年12.2亿的营收中占比仍然十分有限；另一方面，柠萌影视披露的短剧相关业务毛利率为25.2%，远低于公司长剧业务39.7%的毛利率，在赚钱能力方面仅为公司带来800万左右的毛利，在扣除其他费用后真正的盈利数字还会更小。

可见在基本盘较大的剧集公司中，短剧目前仍然还在前期布局阶段，雷神大雨点小，在整体营收上暂时还没多少存在感。

近日热播剧《承欢记》背后的华策影视也是从去年开始重点布局短剧。2023年11月，华策影视在接受机构调研时表示，公司从2022年开始关注短剧，到2023年6月开始逐步切入，明确建立微短剧剧本开发和营销分发两大核心能力，已经建立了6支队伍，已有5个短剧项目完成拍摄，其中《落魄老公总裁身份曝光了》11月7日上线，《我的将军男友》等4个项目预计将在11月底上线。

《落魄老公总裁身份曝光了》《我的将军男友》一看名字就是跟风题材的小程序短剧，上线之后在小程序短剧的滚滚热潮中石沉大海，并没掀起什么风浪。而手中握有不少大剧和电影IP的华策，目前重心似乎放在了自身影剧IP的短剧开发上。

2024年初，华策出品的《去有风的地方》番外短剧《我的归途有风》、《刺杀小说家》番外短剧《刺杀小说家之少女反击战》以及古风喜剧《寻宋》进入抖音2024精品微短剧“辰星计划”。已播出的两部短剧中，《寻宋》抖音播放量目前为2200万+，《我的归途有风》播放量则高达1.9亿，并以文旅+短剧的特征得到不少主流媒体点赞，可见此类大剧IP的番外模式的确大有潜力可挖，也是传统影视公司能迅速建立的核心竞争力之一。

另一家老牌剧集上市公司慈文传媒同样如此，试图以短剧形式将储备的IP进行快速开发。在2023年8月签约围绕古龙IP进行立体开发的协议后，慈文传媒推动了《武林外史》《多情剑客无情剑》《圆月弯刀》《楚留香传奇之幽兰诡事》《楚留香传奇之江湖怪谈》五部网络微短剧的开发与制作，其中《圆月弯刀》《楚留香传奇之幽兰诡事》《楚留香传奇之江湖怪谈》入选了2024年1月国家广电总局发布的全国重点网络微短剧推荐名单。

另一家老牌剧集公司唐德影视目前已经是浙江广电集团的控股公司，后者旗下打造的“蓝媒短剧”平台正稳步上线运营。3月17日，唐德影视宣布由唐德影视主投主控，浙江卫视（Z视介）等联合出品的精品女频穿越微短剧《副本女将军》开机仪式在江西拾方光影影视基地举行。唐德影视的短剧开发，可能会更多匹配浙江广电的发展节奏。

对于多数剧集上市公司而言，积极布局短剧是不得不为之的动作。因为从资本市场话题角度来说，跟不上短剧热点的公司往往会被视为反应迟缓，错失增长机遇，毕竟未来的可能性永远比当下受关注更多，所以收购短剧工作室、公司，试水尝试也许是剧集公司一开始的共同想法。

而像唐德影视、慈文传媒、欢瑞世纪曾经都是*时期市值百亿、两百亿以上的剧集巨头，但近几年来产能明显下滑，剧集市场中视频平台占据了绝大多数的主动性，定制剧越来越多，普通剧集公司兼具爆款能力和作品规模变得越来越难。所以在长剧这块“基本盘”之外，剧集公司寻觅短剧等新兴增长点虽不一定倾力而为，但也是实打实的发展“刚需”。

2、短剧不一定是造富神话，但会是行业新标配

从上述几家剧集上市公司的情况来看，版权大剧仍然是各家公司业务核心，因为小程序短剧大量的投流支出和押宝式的内容题材开发，并非是那么容易赚钱的项目。除了上文提到的柠萌影视短剧毛利率不高外，2024年出圈短剧《我在八零年代当后妈》的发行方北京点众科技曾回应媒体，公司整体的毛利率10%左右，其中短剧业务的净利率不到1%。

另一边，据DataEye《2024年微短剧买量投流数据报告》预计，2023年中国微短剧投流规模超300亿元，2024年超400亿元。在这场热潮之中，还是投流平台方赚去了大头。

随着剧集上市公司纷纷加入短剧行业，势必也会进一步推动行业发展迭代的速度。无论是竖屏小程序剧还是横屏短剧，两个差异较为明显的赛道里，柠萌影视、华策影视等剧集公司的入局方式都进一步在制作、阵容上“开卷”，倒逼行业在内容创作上的精品化进程。

与此同时，2024年以来短视频平台对于短剧内容的监管也在进一步趋严，如上文所提到《深宅进阶录》等极端复仇题材被下架，还有宣扬不健康和非主流的家庭观、婚恋观，刻意放大和渲染夫妻、婆媳矛盾等内容同样频繁被平台下架处理，如《老公是个妈宝男》《最后的底线》《千金小姐反击》《怀孕的女人》《我的底线》《妈妈的生日》等。

剧集上市公司积极入局短剧行业或许正是合适时机。因为以猎奇题材、极端价值观吸引眼球的短剧内容路势必越走越窄，在短剧内容整体精品化升级、题材管理趋严的大趋势下，平台定制的独播精品短剧一定会越来越多，对于专业内容制作的需求也只会与日俱增。

另一方面，剧集公司手中握有的IP资源、版权资源也能在短剧市场扩张下有更多发挥空间。长剧集市场的“提质减量”明显，灯塔专业版《2023年度剧集市场报告》显示，2023全年网播剧集市场有效剧集数量294部，较去年减少10.6%，大盘正片总播放指数3861.2万逆势增长7.7%，可见目前长剧市场有些倾向于头部大剧通吃流量的模式。

而另一边，手握IP资源、改编版权的剧集公司显然也需要短剧市场这样的空间来进行更多中低成本尝试，发挥出自身的独特竞争优势，这或许是上文提到华策影视、慈文传媒等都不约而同在短剧市场开发自身IP资源的原因。

而从商业化角度来说，剧集上市公司们打通多元化商业服务能力也更容易在短剧市场发挥。以柠萌影视为例，其在短剧布局上已经尝试了小程序付费、平台定制、平台分账、品牌赞助商务等多种变现方式，比起只能单一依靠平台或者C端变现的小型团队来说，上市公司在短剧市场可能有更多渠道和资源去尝试多元化商业模式。

虽然未必立竿见影，但剧集公司纷纷强势入局也许正在改变短剧行业的状态。这些变革力量是否能激发短剧行业的创新活力，还是拉高门槛后引发新一轮乱战？虽然结果尚未明朗，但可以预见的是，随着更多剧集公司的持续投入与积极探索，短剧行业将迎来一个业态更丰富、商业潜力更大的新时代，届时对这些剧集上市公司而言，短剧或许能真正从资本话题噱头变成门面招牌吧。

【本文由投资界合作伙伴读娱授权发布，本平台仅提供信息存储服务。】如有任何疑问，请联系（editor@zero2ipo.com.cn）投资界处理。