重整收官在即 步步高凤凰涅槃

重整即将收官，步步高（002251.SZ）经营态势日趋向好。

7月9日晚间，步步高发布的半年报业绩预告显示，今年上半年，公司预计实现营收16亿元—19亿元；归母净利润亏损5600万元—8000万元，同比减亏82.2%—87.54%。

步步高表示，上半年净利润同比减亏主要系引入共益债后，公司超市业态逐步恢复正常经营。尤其是在引入胖东来团队后，步步高二季度主动调整经营策略进行门店调优，聚焦优势门店，关闭低效门店。闭店支出计入当期损益，整体经营业绩较同期改善。

胖东来助力经营转型升级

在有序推进重整的同时，步步高在采取各种措施积极改进经营管理。

据了解，借助湘潭中院许可10亿元以内的共益债借款，公司推动超市业务经营持续恢复，百货业务维持正常运转。

此外，步步高自今年一季度末引入胖东来管理团队，针对公司超市业务，从调整员工薪资、压缩营业时间、提升员工福利待遇、门店动线布局、商品结构等方面进行升级改造。

数据显示，调改首店步步高超市长沙梅溪湖店6月日均销售已基本稳定在120万元以上，调改前，该门店平均日销在15万元左右，日均客流2000人。也就是说，梅溪湖店为例，调改后的门店销售额提高到此前门店日均销售额的8倍。调改第 二家湘潭九华店日销106万元左右。目前，第三批门店长沙步步高星城天地店、长沙步步高超市金星店、邵阳步步高新天地店、岳阳步步高广场、步步高岳阳新天地店等主力店也已启动调改，将陆续在三季度完成，以全“心”面貌营业。

此外，步步高表示，胖东来团队还对步步高购物中心门店进行了联动调改，在员工关爱、运营服务、招商调整、标准流程建设等多方面取得进展，购物中心业绩增长可观。

根据目前的重整进展，步步高表示，公司及相关子公司将在法院、管理人的指导和监督下，做好重整计划执行工作，最 大程度保障债权人利益和股东权益，力争尽快完成重整工作，恢复持续经营能力。

重整助力大额减债并引资25亿

此前，因陷入债务和经营双重困境，步步高于2023年7月正式启动预重整，并于同年10月26日顺利进入重整程序。此后，步步高重整快速有序推进。今年4月下旬，公司与17家投资人签订《重整投资协议》。5月上旬，相继披露《重整计划（草案）》相关方案，并最终获得出资人组会议、债权人会议通过。6月30日，公司及其十四家子公司重整计划获湘潭中院裁定批准，重整进入执行阶段，收官在即。

根据重整计划经营方案，步步高将聚焦超市、购物中心两大主营业务，精减门店数量，提高单店产出。围绕“超市+百货双轮驱动”的发展战略，全面发扬双业态联动优势，继续发挥助力民生消费的重要作用。

通过此次重整，步步高将大幅降低企业债务规模，大幅度减少利息支出。通过本次重整，步步高将引入25亿投资款，大幅改善公司流动性。

此外，普通债权方面，每家债权人超过10万元的债权部分，将以步步高资本公积金转增股票按照9.69元/股的抵债价格进行以股抵债，预计削减大幅债务，有利于公司进一步恢复和改善经营。

四家产投多方位赋能

根据法院裁定批准的重整计划，步步高共引入了17家重整投资人，包括产业投资人4家，财务投资人13家。其中，更值得关注的是产业投资人，因为这将关系到步步高未来的发展与更多可能性。

根据步步高重整计划，4家产业投资人分别为：白兔集团、外贸信托（联合中化农业）、湘潭电化产投、物美集团+博雅春芽。

白兔集团，是一家专注于美妆、时尚、美食等快消品牌赋能与孵化的MCN机构。它将与步步高组建合资公司，通过“精选产品+线上爆发增长+线下稳定销量”的方式，完成自营商品线上线下一体化销售，逐步打造步步高自营商品供应链体系。

外贸信托（联合中化农业）未来则将与步步高在优质生鲜与农产品采购供应、电商平台合作、优质单品培育、农产品源头产业布局等方面开展长期稳定合作，对步步高进行产业赋能，优化生鲜与农产品领域供应链品质，降低采购成本。

湘潭电化产投则是湘潭本地一家实力国企，其旗下子公司聚宝农业在粮食行业中拥有*地位和优势资源，将帮助步步高引进优质低价粮食产品，提升产品质量。

产业投资人中的物美集团和博雅春芽将充分发挥在整合供应链、品牌赋能、数字化零售等方面的优势，助力步步高进一步提升供应链能力，并利用强大的数字化能力帮助公司提高运营效率。物美集团关联方的多点（Dmall）数字化平台，在业内具有较强竞争力。

具体来看，白兔集团——营销能力、中化农业联合体——生鲜供应链能力、湘潭电化产投——本地实力国企（粮食与资金能力）、物美集团和博雅春芽——数字化能力等，加上步步高的渠道能力，这些基本上覆盖了零售经营的全链条。

依托于本次重整，步步高减债、引资，引进经营管理团队三管齐下，步步高也在通过此次重整做业务的未来布局与提升。正在凤凰涅槃的步步高即将再度展翅高飞。