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奈雪的茶上半年预亏超4亿,新茶饮各有各的苦?

新茶饮品牌扎堆申请上市的同时,一些新茶饮品牌也陷入了闭店、倒闭的风险。
2024-08-09 13:35 · 征探财经  征探君   
   

新茶饮一度吸引了众多资本的涌入。2021年,奈雪的茶登陆港交所,成为新茶饮*股。2023年开始,茶百道、蜜雪冰城、古茗等品牌也相继向港交所递交招股书,到今年4月,茶百道顺利上市。

但新茶饮的光环正逐渐褪去。8月2日,奈雪的茶(2150.HK)发布盈利预警公告,预计2024年上半年收入约24-27亿元,经调整净亏损(非国际财务报告准则计量)约4.2-4.9亿元。

表现在市值上,奈雪的茶上市当日达324亿港元,而截至8月8日收盘,市值仅为26.37亿港元,已大幅缩水。此外,今年4月上市的茶百道,也遭遇上市破发,市值189.14亿港元,截至8月8日收盘,市值105.06亿港元,也缩水超4成。

奈雪的茶及其他新茶饮品牌们该如何挽回市场与投资者的信心?

1、艰难盈利

在新茶饮品牌中,奈雪的茶是少有的以直营为主的品牌。

资料显示,奈雪的茶一直坚持“软欧包+第三空间”的模式,在门店中塑造茶饮品牌的社交空间文化。近年来,奈雪的茶陆续推出了奈雪酒屋、奈雪生活、奈雪茶院等综合性门店,提供多重体验。

奈雪的茶追求的“第三空间”模式,也是其与其他新茶饮品牌的差异,但这也加大了营业压力。

奈雪的茶在盈利预警公告中表示,今年上半年经调整净亏损主要由于消费需求未有显著回复,门店收入承压,而集团门店端成本优化已基本到位,人力、折旧与摊销等成本短期内优化调整空间有限,从而导致门店经营利润率受到较大压力;集团计划关闭部分表现不及预期的门店,并为此计提资产减值准备所致。

回看2023年,奈雪的茶实现营业收入51.64亿元,同比增长20.3%;经调整净利润由2022年的亏损4.61亿元提升为盈利2091万元。

但在门店经营效率上,却出现了下滑。2023年,奈雪的茶直营门店每笔订单平均售价为29.6元,而上一年同期为34.3元;日均订单量也从348.2单下降至344.3单。

在本次公告提到的成本端优化也有所展现。2023年,奈雪的茶单位经济模型显示,人力成本,租金,外卖费用,及原材料、水电费用、其他折旧摊销分别为20.3%、14.5%、8.2%、39.3%。而在上一年同期他们分别为23.5%、15.5%、9.4%、39.7%。成本端的优化也让奈雪的茶门店经营利润率从11.9%提升至17.7%。

奈雪的茶曾在2023年度业绩说明会上表示,门店还是一个很重要的品牌体验的场所和空间,也依然还是满足消费者社交、逛街休憩、商务客人的需求。现在随着空间不断优化,功能还是保持一样,但是面积大大缩小了,目前还是坚持品牌调性是不动摇的,但是可以把效率提高,动线优化,面积利用率更高。

目前来看,奈雪的茶很难再从门店去控制成本。

同时,2023年奈雪的茶直营门店收入结构中,门店订单占比仅14.5%,自提、外卖订单分别占了43.6%、41.9%。这一结构也说明了,奈雪的茶门店作为“第三空间”的存在感大大减小。

不过奈雪的茶对未来还是抱有信心。在2023年年度业绩发布会上,奈雪的茶管理表示,2023年,集团取得了8.3亿的正向经营活动现金流,并且全年取得了接近3亿的自由现金流。今年计划新开200家直营门店,资本开支将大幅少于以往。管理层认为,2024年仍有很大概率实现自由现金流为正。到年底,账上有约30亿现金和存款,没有任何大规模再融资的计划。

2、加速下沉

2023年7月,奈雪的茶推出“合伙人计划”,开放加盟模式,但门槛较高——门店面积的要求明确限定在90-170平方米范围。在投资预算方面,开一家奈雪加盟店的预算为98万元起步。其中包括装修费40万起,设备及道具费35万起;人工方面,一家门店至少需要5名员工;此外,奈雪规定营业额满6万实收抽1%。

在财报中,奈雪的茶表示,加盟店主要专注中、低线城市。因此,如此高门槛的条件,奈雪的茶加盟门店数量并没有“爆发”。2023年,奈雪的茶新增了506家至1574家直营店,拥有了81家加盟店。体现在业绩上,直营门店收入46.92亿元,占比达90.8%;包含加盟业务的其他板块收入1.52亿元,占比仅3%,同比仅增加了1.1%。

在盈利压力下,奈雪的茶在今年2月放低了加盟门槛——单店投资58万起,2024年6月30号前完成签约的加盟店,还可享受单店6万元营销补贴。

放低门槛后,奈雪的茶门店扩张速度明显加快。据2024年第二季度运营情况,截至2024年6月30日,奈雪的茶共拥有1597间直营门店,297家加盟门店,其主要集中在中、低线城市。同时,奈雪的茶还表示,在加盟业务方面,潜在加盟商仍有加强的加盟意愿。

值得一提的是,在2023年度业绩发布会上,奈雪的茶表示,计划在2-3年内实现2-3千家加盟店的规模。

在回答投资者提问时,奈雪的茶表示,过去开直营店区域比较集中,主要在一二线城市,下沉很少。2024年直营店将更加注重结构上的优化,“1600家直营店,我们打磨好,让消费者认同这个形象,扩大门店规模,这个门店规模可能是少量直营店、大量加盟店的情况。”

奈雪的茶透露,目前,加盟商正式签约的有400家,年底预计将有大几百家加盟门店开业。在直营门店上今年计划在高线城市优质点位再新开200家直营门店,同时将关闭部分表现一般的门店,直营门店预计将不会净新增。

不过按照奈雪的茶现在的加盟店增长速度,要实现2-3年内2-3千家加盟店的规模也绝非易事。

3、会掉队吗?

就门店数量而言,奈雪的茶开店速度慢了一步。弗若斯特沙利文数据显示,低线城市(即二线、三线、四线及以下线级城市)仍存在较大市场空间,2023年的现制茶饮市场规模为1798亿元,占总市场规模的70%以上,并有望在2028年增加至4080亿元。

下沉去寻找增量,已是行业趋势,各大茶饮品牌抢占市场主要靠加盟店。

据茶百道(2555.HK)招股书,2023年门店总数达7801家,相比上一年增加了1440家,其中包括7795家加盟店,占比超99%,直营门店仅6家。截至2024年4月5日,其门店数量增加至8016家。

在门店分布上,一线城市、新一线城市、二线城市、三线城市、四级及以下城市的门店数量分别占总门店数量的10.6%、26.9%、20.9%、19.4%、22.2%。

据沪上阿姨招股书,截至2023年9月30日,其拥有7245家加盟店、52家自营店,其中一线城市、新一线城市、二线城市、三线及以下城市的门店数量比例分别为7.6%、22.6%、20.8%、49%。

蜜雪冰城的招股书也显示,其在中国拥有超32000家门店,超99.8%为加盟店,覆盖了中国所有线级城市,其中有56.9%的门店位于三线及以下城市。目前,其招股书处于失效状态。

然而,在新茶饮品牌扎堆申请上市的同时,一些新茶饮品牌也陷入了闭店、倒闭的风险。

今年6月,市面传出消息称,由于近两年门店营业额下滑明显,书亦烧仙草的多名加盟商准备关店。而书亦烧仙草回应称,书亦在定位转型的过程确实会有阵痛,现在的书亦不再一味追求门店规模,而是从单店盈利模型上入手,打造优质门店。

据书亦烧仙草官网披露的新闻动态,2022年8月,其门店数量达7000家。而据窄门餐眼数据,其在营门店数量已降至5965家。

一点点也同样传出了大量门店关闭的消息。数据显示,2021年2月,一点点门店数超过4000家,而窄门餐眼最新数据显示,其门店数量为3056家。伏小桃、CoCo都可等曾经热门的茶饮品牌也陷入了“闭店潮”中,存在感已不如以前。

新茶饮品牌洗牌不断,为了争夺消费者,降价策略已持续多时,9.9元一杯的特价、定期的优惠折扣,不断加快的出新速度,都加大了竞争的激烈程度。此外,初茶花月、茶颜悦色、霸王茶姬等国风茶饮品牌也在快速的培育市场。因此,当其他品牌都在靠加盟进军下沉市场时,奈雪的茶加盟速度明显更慢,也难免让人担心其未来的发展。

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