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市场份额第一却连亏60亿?80后广东老板捧出一个IPO

赚钱后的丰巢于今年8月30日正式向港交所递交了招股说明书,拟在港交所主板挂牌上市。
2024-09-04 09:30 · 电商在线  成如梦   
   

在电商的高退货率下,一家连年亏损的公司,开始赚钱了。

2023年,通过丰巢的快递末端配送服务交付的包裹数量达到64.63亿件。

据灼识咨询的资料,按照截至2023年12月31日的柜机数量及2023年的包裹量计,丰巢是全球*的智能快递柜网络运营商。截至2024年5月31日,丰巢智能柜不仅遍布中国31个省份,甚至布局到了泰国,累计为3.68亿名消费者及0.035亿快递员提供了服务。

但即使成为所在领域的*市场*,丰巢仍然难以摆脱亏损的局面。2021—2023年,丰巢净亏损分别为20.71亿元、11.66亿元、5.41亿元,合计超过35亿元。而在此之前的5年,丰巢已经累计亏损近25亿元,这也意味着丰巢前前后后累计亏损超过60亿元。

直到今年,丰巢终于开始赚钱了。截至2024年5月21日,扭亏为盈的丰巢,5个月期间净利润达到0.72亿元,经调整净利润2.19亿元。

这主要是因为消费者智能交付服务业务的快速增长,从2021年1.49亿元增长至2023年10.20亿元,收入占比增长至26.8%。这也意味着,原本更偏“收件”场景的丰巢,靠着“寄件”逆袭了。而原因,正是因为近两年来电商的高退货率——用丰巢寄快递的用户变多了。

赚钱后的丰巢于今年8月30日正式向港交所递交了招股说明书,拟在港交所主板挂牌上市。

但高退货率所带来的高寄件数量是否能够持续,还要打上一个问号。

丰巢创始人徐育斌曾解释丰巢的商业逻辑:一方面是从快递公司赚钱,“以统一的服务标准降低对劳动技能的要求,让快递公司、用户能感受到稳定的末端快递服务。”另一方面则是从用户端赚钱,“丰巢在用户行为数据上深度挖掘,未来我们要通过技术来驱动这个链条。”

然而近年来,快递柜的商业模式始终被置喙。

2020年4月30日起,丰巢开始对滞留快件的非会员用户收费。收费标准为超时12小时后,每12小时收费0.5元。但围绕着“快递不送上楼”“放进柜子居然还要收费”等话题,这一改变引来大量用户的不满,丰巢想从用户侧直接赚钱的梦想,实现起来难度颇高。

从储物柜、社区商业,到跨界洗衣业务,在快递柜之外,丰巢探索起更多业务。招股书显示,丰巢将继续保持高投入以提高运营效率,这也意味着成本及开支可能会持续上升,但洗护及到家等增值服务仍然处于早期发展阶段,波动性较大,也可能会面临着预期之外的挑战。

1、电商的退货件,支撑起丰巢的增长

快递柜曾是一个被赋予高想象力的业务。

丰巢的创始人徐育斌是个80后,出生于广东梅州。招股书显示,在加入丰巢前,徐育斌自2006年12月至2015年3月,曾就职于顺丰速运有限公司的多个部门。

2009年,因为一次偶然的机会,徐育斌被公司派往韩国交流学习。也正是这次短暂的旅途,让他留意到了国际快递四大家族中的DHL。那时,国内员工日均处理快递的能力约为70至80个包裹,但DHL人均每天却可以处理上百个包裹。后者核心的提效方式就是“快递柜”。

徐育斌很快将自己的想法告诉了自己的老板王卫(顺丰创始人),并得到了他的支持。2015年,顺丰联合申通、中通、韵达、普洛斯集团,共同创建丰巢科技(后“通达系”快递公司逐步退出)。然而,快递柜是个烧钱的生意,它是典型的通过“规模经济”布局的行业。

徐育斌曾表示:“(快递柜网络)如果不具备24小时服务、高效能、高密度的性质,它是没有价值的。”在过去很长一段时间里,丰巢一直在跑马圈地,提高自己的市占率,试图牢牢把控住快递配送环节中的“最后一公里”。而亏损,也因此成为丰巢绕不过的话题。

连年亏损超过60亿的丰巢,为何能在今年,扭亏为盈?

一方面,会计政策的调整。以前快递柜是五年折旧,但实际上这类固定资产的使用期比预期要长,于是今年丰巢将部分智能快递柜的折旧年限调整成十年,降低了智能货柜使用成本。

调整之后,快递末端配送服务部分由2023年5月31日止5个月的毛损率(销售成本为负数的情况,销售收入低于销售成本的时候出现毛利率为负值的情况)12.2%转为2024年同期的毛利率32.4%,整体毛利率则由3.6%升至26.1%,盈利能力大幅提升。

另一方面,消费者智能交付服务的快速增长,所带来的收入增加。2021年开始,各大电商平台纷纷推出运费险。在买卖双方产生退货请求时,由保险公司对退货产生的单程运费提供保险的服务,初衷是为了提升消费者的购物体验。但到了2022年,大促活动开始强制绑定运费险,到了2024年,强制运费险几乎已经成为各大平台要求品牌参与活动的标配。

随着运费险的普及,电商退货率也开始居高不下。今年618期间,“某电商女装商家吐槽退货率高达80%”一度登上热搜。一些商家因为退货率太高,也不再开发新款了,“因为越是基础简单的款式,退货率越低”,另一些商家卖出1000件衣服,干脆只生产200件,*批用户退货后再给第二批用户发货,以此类推。

高退货率让商家叫苦不迭,却养肥了快递业,有些快递站小老板甚至专门找有运费险的商家薅羊毛,而快递柜行业*的丰巢自然也吃到了高退货率的红利。2021—2023年,消费者智能交付服务所寄送的包裹数量从1.14亿件增长至2.33亿件,年复合增长率为42.8%。

丰巢的“消费者智能交付服务”——也就是寄件服务,在这样的市场环境下,受到电商高退货率的反向利好,收入从2021年1.49亿元增长至2023年10.2亿元,占总收入比例达到26.8%。

整体来看,丰巢发现柜子的使用年限不止5年,所以调整了计算方式,同时高退货率又推高了智能柜的使用频率。提高收入的同时减少成本,这才让成立9年的丰巢首次实现了盈利。

2、“最后一公里”的苦生意

2015年,为了解决快递行业“最后一公里”配送的难题,丰巢在顺丰的牵头下应运而生。

背靠顺丰,没有太多盈利压力的丰巢从一开始就秉持着“要让更多消费者先用起来”的理念,花钱大面积铺设智能柜,以提高包裹和社区渗透率。和打车、充电宝等注重规模效应的行业一样,丰巢快递柜也非常依赖资本,用“免费”争抢客户,不计成本,占据市场地位。

当时不到两个月,丰巢就设立了数千个智能柜,并且和多家地产公司达成了合作。到了2017年9月,丰巢已经在全国74个重点城市布局了6万组柜机,注册快递员达到40万,积累用户超过6000万,日均包裹处理量超过400万件。

2019年4月,丰巢用8.1亿元收购智能快递柜品牌“e栈”,2020年5月,又与智能快递柜品牌“中邮速递易”重组合并。通过两次重要的并购,丰巢的智能货柜成功地扩展到了多家城市,同时也奠定了行业的龙头位置。

企查查数据显示,截至2021年,丰巢融资5次,披露的融资超过70亿元。

但站到了龙头位置上的丰巢,如果没有“退货率”加持,依然是个很难覆盖成本的生意。

智能货柜采用的是重资产的运营模式。安信证券的报告数据显示,单套快递柜一年的投入成本约为16788元,其中主要的构成是8000元的租金,占比近50%。而单套快递柜年收入合计在17800元左右,其中快递员投柜和广告分别贡献了大约9110元和6000元,占比分别为51.2%和33.7%。此外,因用户超时使用而获取的收入为2190元,占总收入的12.3%。

目前,快递“最后一公里”领域,逐步形成快递员上门、智能快递柜、服务站/驿站三种业态共生的格局。但这三者中,快递员上门由用户支付快递费,驿站则能通过加盟的方式,将成本压力分摊给加盟商。相较而言,如果一直无法向用户收费,丰巢的盈利更为困难。

2021年之后,丰巢没再收到融资,开始四处寻找可盈利的方向。

于是丰巢首先开始在主业上努力,宣布进入“会员时代”,用户成为会员,可以享受快递柜超时服务;而非会员用户若超过12小时取件,则需要支付0.5元的存储费,3元封顶。

但仅仅5毛钱,就引发了网络热议,甚至不少用户联合社区物业表示反对,“已经为包裹支付了快递费用,再支付一笔保管费合理吗”“快递员未经允许把快递放进柜子,凭什么收我的钱”。最后是丰巢做出妥协,将限时免费时间延长至18个小时,并赠送用户一个月会员,这件事才告一段落。

然而,即使收费,也无法覆盖丰巢的成本。据招股书显示,2021—2023年,快递末端配送的包裹数量从62.04亿件增长至64.63亿件,收入从14.55亿元增长至18.36亿元,这也意味着每个包裹的配送单价,在收费后只是从0.23元增长至0.28元,给整体收入带来的影响微乎其微。

这几年的丰巢可以说是既没挣着钱又没落着好名声,很难不让人感慨,快递柜真的是一门高门槛的苦生意。

3、丰巢的盈利,能持续吗?

为了找到盈利的破局之道,丰巢不可谓不努力,从储物柜、社区商业,到跨界洗衣业务,将能尝试的新业务几乎全做了一遍,也带来了不少收入。

招股书显示,丰巢增值服务部分在今年前五个月为公司贡献了4.4亿元的收入,占整体收入的22.9%,也被丰巢视为赚钱的新希望。

但仔细看看就能发现问题:从2021年到2023年,收取畅存费的包裹数量从4.30亿增长至5.17亿;服务的广告主数量基本上维持在2万左右;洗护服务自2022年推出以来,从6.9万份增长至2023年的54.8万份;到家生活服务,即上门保洁、家电清洗以及上门维修服务的订单数量由2022年的1.73万份增加至2023年的约9.83万份。

这三年来,除了服务的广告主数量变化不大,其他的三项业务订单都获得了大量的增长,尤其是洗护服务业务,订单量增长了7倍多。但值得注意的是,这三年期间,增值服务及其他业务部分的收入仅从9.2亿元增长至9.56亿元,增幅并不大。

这也就意味着,没有强心智的丰巢虽然做了洗衣、上门服务等业务,但订单的增长大概率依靠的是低价,而不是品牌心智。这一市场虽然巨大,但提供同类服务的并不少,除了美团、京东到家等互联网巨头,还有门口的同城线下门店,如果只靠低价,没有足够强的壁垒和差异化,很难获得持续性的增长。

仅就目前来看,快递配送与寄件仍然是丰巢的主要收入来源。

但寄件数量的增长依赖于近两年来电商退货率的攀升,这也是市场竞争中非常不健康的一个状态,在竞争稳定之后,退货率大概率还会回到一个较为正常的水平,不可能无止境的继续增长,当然这反而可能限制丰巢寄件部分收入的继续增长。

归根结底,丰巢作为一个快递服务链路上的一个环节,无论是派件还是寄件都和电商平台的快递数量紧密相关,而市面上大部分快递业务都背靠电商平台,菜鸟和阿里,极兔和拼多多,京东更是自己做快递,但丰巢本身却未和任意一个电商平台有着强绑定的关系,所以丰巢无论是派件和寄件,都很难有稳定的单量。

但从另一个角度来看,对于一些菜鸟驿站无法覆盖,或者关门时间比较早的区域,24小时的智能快递柜反而是一个不错的选择;对于很多不愿意和人打交道的社恐人士,快递柜也给了大家一个新的选择;当人本成本越来越高的时候,快递柜成为一个高性价比的选择,怎么看丰巢快递柜都有存在的必要性。

只是盈利的焦虑依然存在,上市能够暂时缓解丰巢的资金压力,但丰巢也要想想如何稳定快递单量,又或者是如何打出服务心智,而不是只靠低价获取洗护以及上门服务的单量,上市不是终点,找到长期稳定的盈利方式才是。

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