上市零售企业前三季度业绩：亏损依旧或增收不增利

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《灵兽》统计了10家上市商超第三季度财报，只有三江购物和步步高这2家的营收和净利润均实现了增长。

三江购物2024年前三季度营收约29.71亿元，同比增加0.12%；归母净利润为1.21亿元，同比增加15.83%。营收仅仅实现微利。

而步步高在2024年三季度报告中公司表示：整体经营表现稳中向好，而且受益于前期对“胖东来模式”的学习，旗下商超的经营转型已经初见成效。

前三季度，步步高实现营业收入25.25亿元，同比增长5.62%；归母净利润达20.20亿元，同比增长409.89%，实现扭亏为盈。

仅从第三季度来看，步步高实现营业收入8.15亿元，同比增长34.99%；归母净利润20.97亿元，同比增长1136.98%。尤其是单季度20.97亿，前三季度20.20亿的归母净利润，猛看确实有种“摆脱困境”的感觉，当天步步高股票也逆势涨停。

但实际情况是，第三季度的大额净利润主要来自于重整收益，公告披露了第三季度的债务重组收益就高达23.52亿元。

当然，与这两家上市零售企业相比，中百集团、利群股份、天虹股份、永辉超市、人人乐这5家企业，营收、净利润均出现下滑

利群股份在2024年前三季度营业收入56.38亿元，同比下降5.27%；净利润2581.41万元，同比下降8.27%。

利群曾在半年报称，公司营业收入下降一方面是受宏观经济形势影响，居民消费意愿减弱，消费市场复苏放缓，行业竞争加剧；另一方面公司为优化资产结构，整合内部资源，关闭了部分华东门店。

此外，营业收入下降导致毛利减少，叠加公司可转债项目完工投入使用，可转债利息由资本化处理转为费用化处理，财务费用增加，导致公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润较同期下降较大。

今年前三季度，永辉超市实现营收545.49亿元，同比下滑12.14%；归母净利润亏损0.78亿元，同比转亏，去年同期为0.52亿元。

对于营收和利润下滑的原因，永辉超市在财报解释称，零售行业竞争激烈，部分消费者消费习惯的改变以及消费者对购物体验、商品品质等要求更高，公司客流、客单均出现一定程度下滑。

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值得注意的是，截至报告披露日，在胖东来的帮扶下，永辉已完成10家门店调改，其中自主调改7家，调改门店营收均有较大幅度的增长。

至于归母净利润及扣非归母净利润下降，是受到营收和毛利率下滑的影响，其中营收下滑则既有外部环境的影响，也有内部短期门店优化调改的影响。今年，永辉对潜力门店进行关店改造的同时淘汰关闭了部分尾部门店，数量达到186家，这在一定程度上使得其同店销售及门店数量均有所下滑。

而中百集团在2024年前三季度营业收入为81.30亿元，同比下降11.50%；归母净利润为-3.32亿元，同比下降309.35%。

针对归属于上市公司股东净利润较上年同期下降309.35%，中百表示主要原因是本期经营利润较上年同期减少。

与永辉超市和步步高一样，中百在这一季度也有“胖东来”的学习成果展示。在相继开出的四家门店中，中百仓储关山光谷购物广场店重新营业当日，销售额达到123万元，同比增长723%，环比增长848%。

从整体财报来看，“胖东来概念股”中百集团、步步高和永辉超市，表现各不相同，在前三季度调整中，有的并未取得特别明显的成果。当然，这可能也和调改的时间长度有关。至少，在刚刚调改时，营收客流都有明显的上升。

中百集团董秘李慧斌表示，目前公司调改只是实验阶段，且报告期内涉及调改门店只有三家。

其实，胖东来对传统商超的调改只限于商品品类和卖场布局，可能还不足以影响到整个上市公司的整体业绩。更何况，面对调改还有涉及到供应链体系，以及企业组织和文化的不少变革，调改难度可想而知，但这三家也都在积极适应。

对于未来的调改计划，在投资者关系互动平台上，10月30日，中百集团回应称，下一步，将结合其他门店及所处商圈的实际情况，适时推广调改实践。

永辉也在官方渠道表示，坚定转型的决心。一方面，持续派遣员工前往河南胖东来学习，将胖东来的企业文化和管理模式与永辉经营实践相结合，优化组织心智和能力；另一方面，进一步扩大调改范围，预计到春节前，全国调改门店数量将达到约40~50家，新增上海、兰州、天津、重庆、沈阳、深圳等多个城市。

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红旗连锁，家家悦和国光连锁则是营收增长，净利润下滑。

家家悦财报显示，前三季度实现营业收入141.27亿元，同比增长1.78%；归母净利润1.88亿元，同比下降12.03%。

在今年半年报发布时，家家悦就已出现增收不增利。当时有投资者表示，主要销售费用率偏高、研发费用率偏低，同时筹资性和投资性净现金流出现负值。

而三季度再次出现，对于净利润下滑的具体原因，家家悦在财报中提及，主要系本期门店布局优化调整增加的费用，以及物流费用等费用增加影响。进入今年下半年，家家悦依旧没停下优化门店的步伐。

其在半年报解答时也说，闭店是为了适应市场变化和消费者的需求，为了寻求业绩提升，还在经营方式和效率方面作出改变。

家家悦财报显示，2024年第三季度，新开直营门店13家，新增加盟店30家。但也因公司网络布局优化、门店经营业绩未达预期、租赁合同终止等原因关闭门店36家。

这些年家家悦在门店经营模式上尽管以超市为主，但还探索了社区店和乡村超市以及便利店、零食店、百货等其他业态。

今年前三季度财报中，主营业务收入依然是综合型超市，营收为74.67亿元，占总营收将近六成；社区生鲜食品超市、乡村超市主营业务收入同比变动较大，尤其乡村超市，同比下滑8.52%，家家悦表示，主要是部分门店因商圈及商品结构的变化。

在毛利率方面，四大业态除了综合超市，其他的毛利率都有所下滑，整体共下滑0.18%，这意味着即使在营业额增长的情况下，利润率的下降也导致了净利润的减少。

与家家悦类似，国光连锁和红旗连锁也都出现了增收不增利的情况。

国光连锁前三季度总营收20.47亿元，同比上升12.74%。净利润818.27万元，同比下降30.26%。净利润下滑则是由应收账款体量较大所致，当期营收账款占最新年报归母净利润比达117.42%。

红旗连锁则今年前三季度营收77.67亿元，同比上升1.65%，主营业务净利润为为1.21亿元，同比增长18.01%。在另一面，归母净利润3.9亿元，同比下降4.21%。

一直业内极少数达到业绩稳定增长的企业，近年来其整体营收增速也呈现波动下滑的趋势。

在一系列商品和门店条改、优化供应链和自救后，红旗连锁还是走上了“省外门店清零”的动作。10月29日，红旗连锁公告称，拟以1元对价转让公司持有的甘肃省红旗便利连锁有限公司20%股权，收购方为兰州国资利民集团，由兰州市政府国资委出资设立。

本次股权转让完成后，红旗连锁不再持有甘肃红旗股权，国资利民与甘肃红旗不得使用“红旗”、“红旗连锁”、“红旗便利”字样logo。

回顾近年来，红旗连锁股份已多次被出售，2016年合计套现近10亿元；2017年，曹世如、曹曾俊又出售21%股权给永辉超市，套现16.56亿元；而去年底与商投投资的首次交易中，曹世如家族亦套现5.52亿元等。

在最新财报中，曹世如持股只有24.08%。

背后的主要原因，红旗连锁出川的困境，尤其对于成都市场的依赖程度也越来越大。而这或许也是家家悦最想摆脱和避免的结局，所以宁可抱着净利润下滑的风险，也要走出去。

从大环境看，消费低迷和消费降级依然存在，居民消费意愿和消费能力皆不足。这在一定程度上影响了，上市零售企业的业绩。

从零售业态的数据也可佐证这一点，1—9月份，代表日常消费的便利店、专业店、超市零售额同比分别增长4.7%、4.0%、2.4%；而百货店、品牌专卖店零售额分别下降3.3%、1.7%。

从上市零售企业第三季度财报整体来看，情况并不乐观，表现较好的上市零售企业也只是增收不增利，大多都还需要积极应对营收和客流的下滑。

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