4月，VC/PE机构并购退出活跃度上升

从并购交易类型来看，本月共发生148笔境内并购，占并购案例总数的92.5%，其中披露金额的案例79笔，总金额为529.69亿人民币；跨境并购共发生12笔，其中披露金额的案例8笔，总金额为32.05亿人民币。

2025-05-20 17:43 · 微信公众号：清科研究　　　

根据清科创业（01945.HK）旗下清科研究中心数据，2025年4月中国并购市场共完成160笔并购交易，数量环比下降13.0%，同比下降38.2%。其中披露金额的有87笔，交易总金额约为561.74亿人民币，环比下降23.2%，同比上升23.6%。

图1 2024年4月至2025年4月并购市场交易趋势图

表1 2025年4月并购市场并购类型【1】统计

4月并购重点集中于北上广

表2 2025年4月并购市场案例数量地域情况统计

按被并购企业所属地域来看，160笔交易分布在北上广以及苏浙等36个省市、自治区和海外地区。从案例数量来看，北京市位列*，完成了20笔并购交易，占本月并购案例数量的12.5%；上海市位列第二，完成了13笔并购交易。

并购金额方面，青海省表现突出，涉及交易金额达137.29亿人民币，占本月总交易金额的24.4%。浙江省紧随其后，交易金额达到91.38亿人民币；云南省以69.58亿人民币占比12.4%的成绩排名第三。

4月化工原料及加工行业规模居首

图2 2025年4月并购市场行业分布（按被并购方）

本月并购交易共涉及23个一级行业，从案例数量来看，金融及机械制造行业并列*，完成了21笔并购交易，占比13.1%；化工原料及加工行业位列第二，共完成17笔交易。金额方面，化工原料及加工行业位居*，涉及金额为149.99亿人民币，占比达26.7%；清洁技术行业紧随其后，交易金额达到91.53亿人民币。

4月境内并购典型案例

紫金矿业收购藏格矿业24.98%股权，推动锂钾板块发展

2025年4月30日，紫金矿业集团股份有限公司（简称：紫金矿业）成功收购西藏藏格创业投资集团有限公司等持有的藏格矿业股份有限公司（简称：藏格矿业）的24.98%的股权，作价137.29亿人民币。

藏格矿业主营业务涵盖钾肥、锂盐等资源开发与生产。本次交易完成后，紫金矿业充分吸收藏格矿业盐湖开发经验和低成本盐湖提锂技术，实现双方西藏板块盐湖项目的高效协同，促进公司锂矿项目的开发。

奥瑞金收购中粮包装75.56%股权，提升金属包装市场地位

2025年4月17日，奥瑞金科技股份有限公司（简称：奥瑞金）成功收购中粮包装控股有限公司（简称：中粮包装）75.56%的股权，作价60.66亿港币（约56.30亿人民币）。

中粮包装与奥瑞金均深耕金属包装行业，中粮包装从事消费品包装产品的生产和销售，主要生产二片罐和单片罐等包装产品，覆盖饮料、啤酒、乳制品等包装市场。通过本次交易，奥瑞金将进一步夯实二片罐及三片饮料、奶粉罐的主营业务，丰富国内钢桶、气雾罐、塑胶包装等产品线。

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表3 2025年4月境内并购交易大额案例

4月跨境并购典型案例

白银有色收购Serrote100%股权，资源储备大幅提升

2025年4月1日，白银有色集团股份有限公司（简称：白银有色）成功收购BM Brazil 1 Fundo De Investimento EM ParticipacoesMultistrategia持有的Serrote Participações S.A.（简称：Serrote）的100%的股权，作价3.16亿美元（约22.76亿人民币）。

Serrote 的主要资产为位于巴西的 Serrote 铜矿项目，拥有丰富的铜金属资源。本次交易完成后，白银有色将拓宽其在南美洲的有色金属资源布局，进一步巩固其在全球有色金属市场的地位。‌‌

浩辰软件收购CadLine100%股权，加速打造自主BIM生态

2025年4月3日，苏州浩辰软件股份有限公司（简称：浩辰软件）成功收购Zoltán Tóth等持有的CadLine Műszaki fejlesztő, Kereskedelmi és Szolgáltató Kft（简称：CadLine）的100%的股权，作价600万欧元（约0.49亿人民币）。

CadLine 是一家位于匈牙利的建筑信息模型软件开发商，核心产品为一款全球性的专业 3D BIM 软件 ARCHLine.XP。浩辰软件是研发设计类工业软件服务商，主要从事CAD相关软件的研发及推广销售业务。本次交易完成后，浩辰软件拥有核心技术自主可控、商业化模式成熟的3D BIM软件产品，通过整合双方研发团队，加强三维CAD领域研发能力。

表4 2025年4月跨境并购案例

4月VC/PE支持并购[2]市场交易聚焦于半导体及电子设备

4月VC/PE支持并购案例共有17笔，涉及并购金额为91.59亿人民币。该17笔案例的被并购方重点集中于半导体及电子设备行业，涉及并购金额为18.23亿人民币；地域方面，被并购方分布于广东省、湖北省等11个地区，其中湖北省涉及并购金额为27.76亿人民币。

表5 2025年4月VC/PE支持并购部分案例

4月VC/PE机构并购退出活跃度上升

本月并购退出事件共有34笔，涉及金额为12.09亿人民币。并购退出事件有：华海清科股份有限公司收购芯嵛半导体（上海）有限公司6.67%的股权，中小海望（上海）私募基金合伙企业（有限合伙）成功退出，回笼资金约0.82亿人民币，账面回报倍数为4.08倍，内部收益率为100.16%；广州万宝集团有限公司收购广州森宝电器股份有限公司11.20%的股权，广州市中小企业发展基金有限公司成功退出，回笼资金约0.27亿人民币，账面回报倍数为1.35倍，内部收益率为5.05%。

【1】并购类型包含境内并购及跨境并购。境内并购：境内企业（中国境内，不包含港澳台地区）并购境内企业；跨境并购：包含境外并购和外资并购，境外并购指境内企业并购境外企业，外资并购指境外企业并购境内企业。

【2】“VC/PE支持并购”是指并购交易中有VC/PE机构直接参与，即买方（并购方）为VC/PE机构，或卖方（标的企业股权出让方）中包含VC/PE机构的并购交易。