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2026年3月4日，飞扬集团与养天和的战略合作签约，成为港股文旅消费赛道的重要产业催化事件。作为港股市场*兼具文旅资源与卡牌生态的稀缺标的，飞扬集团此次将文旅卡牌产品落地养天和线下零售体系，实现了「文旅+大健康」的跨界场景突破，更从业务落地、生态构建、估值逻辑三大维度为资本市场提供了新的价值想象空间。在港股消费板块整体寻求业绩增长点的背景下，此次合作有望成为公司估值重塑的关键推手。
据知情人士透露，此次合作让飞扬集团文旅卡牌业务摆脱了线上流量依赖，成功切入线下高频消费场景，实现了规模化落地的关键一步。双方将以养天和线下门店体系为核心跑通文旅卡牌线下运营模式，计划1-3年内覆盖养天和全国4000+家线下药店；同时逐步拓展覆盖全国10万+家线下门店，实现文旅卡牌在医药零售渠道的全国化布局。养天和的线下场景还为卡牌赋予了「社交+消费+权益兑现」的三重属性，通过银发赠卡、门店换卡角等特色玩法，构建起线下流量闭环，解决了文旅卡牌此前「获客成本高、用户粘性弱」的行业痛点，为公司业绩增长提供可持续的线下支撑。
从生态构建层面，此次跨界合作进一步夯实了飞扬集团「港股卡牌*股」的核心壁垒，让其文旅卡牌生态从「IP打造」向「场景变现」完成关键进阶。此前飞扬集团凭借港股上市平台的资本优势，通过「山河宇宙计划」构建了自主文旅IP矩阵，依托1400余家合作景区资源赋予卡牌实体权益价值，形成了与纯卡牌企业的差异化竞争。此次与养天和的合作，更是将文旅IP、卡牌产品、线下渠道、用户需求进行了深度融合，养天和的大健康专业属性为卡牌注入养生内容价值，线下门店成为卡牌社交与权益兑换的线下节点，中老年客群的集卡需求则为文旅权益带来了精准的消费转化。这种「IP+场景+用户」的生态闭环，让飞扬集团的文旅卡牌业务跳出了单纯的产品销售逻辑，成为连接文旅消费与实体零售的流量枢纽，也让其「文旅IP+卡牌载体」的创新模式有了落地根基。相较于港股市场其他文旅企业仍依赖传统旅游服务的单一业态，飞扬集团的生态化布局具备更强的抗周期能力和业绩弹性。
从港股资本市场估值逻辑看，此次合作将推动飞扬集团的估值体系从「传统文旅服务商」向「文化消费平台」进一步切换，打开长期估值提升空间。此前港股市场对文旅企业的估值普遍锚定10-15倍PE，核心原因在于业务模式单一、业绩增长缺乏想象空间。而飞扬集团通过切入卡牌赛道，已初步实现估值逻辑的重构，此次与养天和的合作则进一步强化了其「IP驱动+生态变现」的属性。参考港股市场「潮玩*股」泡泡玛特的估值逻辑，资本市场愿为优质文化IP与高粘性消费生态支付30-50倍PE的估值溢价，飞扬集团的文旅卡牌业务兼具「文化IP的稀缺性」与「实体权益的确定性」，相较于纯潮玩企业更具业绩支撑。此次线下场景的落地，让市场对其卡牌业务的营收规模、变现效率有了更明确的预期，养天和体系内的规模化覆盖与全国药店渠道的*布局，将为公司带来十亿级甚至更高的营收想象空间。同时，此次合作也验证了公司模式的可复制性，未来有望向商超、社区便利店等更多线下业态延伸，进一步拓宽业务边界，推动估值中枢持续上移。
从港股板块投资逻辑来看，此次合作也契合了当前港股消费赛道的投资主线。2026年港股市场对消费企业的投资，更注重「业绩确定性+模式创新性」的双重属性，飞扬集团与养天和的合作，既通过医药零售渠道的阶梯式布局为业绩增长提供了明确且*想象空间的落地场景，又以「文旅+大健康」的跨界创新打造了差异化竞争优势。在港股文旅板块整体复苏缓慢、消费板块寻求新增长点的背景下，飞扬集团的稀缺性愈发凸显，它既是港股*的文旅卡牌标的，又率先实现了文化IP与实体零售的深度融合，这种稀缺性将使其成为港股消费赛道的重要配置标的。此外，飞扬集团作为港股上市公司，依托资本市场的融资灵活性，可为线下场景的持续扩张提供资金支持，养天和的渠道资源则为其业绩增长提供了确定性，这种「资本+产业」的双重优势，将让其在港股市场获得更高的估值溢价。
业内资本市场分析人士认为，飞扬集团与养天和的合作，并非简单的业务合作，而是港股上市企业借助资本优势进行产业生态布局的典型案例。此次合作的核心价值，不仅在于为飞扬集团带来短期的营收增量，更在于以养天和体系为试点完成模式验证，再通过*总代身份实现医药零售渠道的全国化复制，层层验证了其文旅卡牌商业模式的线下变现能力，为后续全渠道规模化扩张奠定了坚实基础。对于港股市场而言，飞扬集团的布局也为文旅产业的转型提供了新的思路，推动文旅企业从「资源依赖型」向「IP驱动型」转变。从短期来看，此次合作将成为飞扬集团的股价催化因素，推动股价向业绩预期靠拢；从中长期来看，随着医药零售渠道全国化布局的落地、文旅IP生态的不断完善，飞扬集团的估值体系将完成彻底重构，有望成为港股文化消费赛道的标杆标的。
