西部证券看好赛力斯高端地位与增长动能 维持“买入”评级

近日，西部证券发布针对赛力斯的最新研报，指出赛力斯全年业绩展现强劲增长韧性，高端市场地位持续巩固，研发与品牌双轮驱动战略成效显著，看好公司长期成长潜力，维持“买入”评级。

2025年，赛力斯实现营业收入1,650.5亿元，创历史新高；归属于上市公司股东的净利润59.6亿元，连续两年实现盈利。西部证券认为，赛力斯核心盈利能力向好，充分验证了当前投入模式的成长潜力，已形成“投入—盈利—再投入—再盈利”的正向循环。经营质量稳步提升的同时，问界多款车型在各自价格带取得领 先地位，高端市场地位持续稳固，为后续车型开发及新品类、新市场延展提供了有力支撑。

研发投入方面，赛力斯2025年研发投入超125亿元，同比增长77.4%。公司依托平台化实现敏捷产品开发，紧扣大单品战略，推动问界品牌四款车型上市，实现核心技术成果转化。西部证券表示，赛力斯魔方技术平台2.0等创新技术成果有效提升了研发效率，为产品高效开发与技术量产落地筑牢底层支撑，构筑了公司作为技术科技型企业在底层架构上领 先于传统车企的核心竞争力。此外，公司正加快驱动AI化转型，稳步推进智能机器人业务。

此外，公司品牌价值大幅提升，西部证券进一步指出，赛力斯以用户真实用车场景和需求为出发点，打通“研发—营销—销售—服务”全链路闭环，坚持产品力与品牌力双轮驱动，有效支撑了“技术创新—品牌向上—销量增长—盈利提升”的长期正向循环，为公司持续高质量发展奠定了坚实基础。