我投资港股新经济三驾马车的逻辑:它们什么也没有,只有未来

2017-11-13 10:24· 微信公众号:港股那点事  永恒之蓝 
   
由于市场本身是中性的,是所有投资者投资行为的反馈,那么,想要跑赢市场,获取超额收益,必须跳出市场,站在上帝视角,判断市场到底在往哪个方向走?

  ✦ 一、投资的本质就是和上帝站在一起,押注未来

  投资的本质是什么?

  很长时间我一直在思考这个问题,什么样的投资原则才能保证你的回报率,长远来看,是跑赢市场的。由于市场本身是中性的,是所有投资者投资行为的反馈,那么,想要跑赢市场,获取超额收益,必须跳出市场,站在上帝视角,判断市场到底在往哪个方向走?

  或者回答这个问题:未来在哪里?

  没错,投资的本质就是对未来进行预测。通过不断地描述未来、捕捉未来,提高预测的精度。这种未来,不是以天计算的明天而是以五年、十年为单位的。

  顺势思维,这是市场上大多数人的思维。投资最难的就是从多数人的声音中跳脱出来,倾听自己内心的思想--自己到底在投资什么?

  于我而言,我一直以来的投资原则是:我可以今天就死去,但会始终和未来站在一起。

  这也是这么多年,我的投资组合仓位里,雷打不动,一直都保有亚马逊、苹果、Google、Facebook这几只股票的原因。

我投资港股新经济三驾马车的逻辑:它们什么也没有,只有未来

  逻辑很简单:如果它们没有未来,那么,人类与我现在的片刻欢愉,与醉生梦死何异?

  ✦ 二、什么是未来?

  想要知道什么是未来,先要了解人类过去的发展。

  东西方社会发展指数(公元前14000年-公元2000年)

我投资港股新经济三驾马车的逻辑:它们什么也没有,只有未来

  来源:IanMorris"SocialDevelopment(2010)"

  上图将人类社会发展的指数绘制成一系列图表,为我们直观的展示了东西方社会发展的历史轨迹。

  从图中可以看到,一直到公元前3000年左右,东西方的发展非常缓慢,直到公元1800年以后,整个图表发生了根本性的变化--社会发展轨迹像坐了火箭一样,呈现出飞跃式发展。

  很明显,近两三百年人类发展是呈指数型增长的,速度远超过往,而2000年至今互联网引领的潮流,更是带领社会呈爆炸性发展趋势。

  为什么会这样?

  有一个阿基米德与国王下棋的故事:阿基米德要求国王在棋盘上放米粒作为奖励,每格的数量是前一格的两倍。当第一排的8个格放满时,1、2、4、8、16、32、64、128粒米,国王起初觉得他是傻瓜,但当放到第二十格时,一袋麦子已经空了。于是,一袋又一袋的麦子被扛到国王面前来。但是,麦粒数一格接一格飞快增长,直到他发现倾尽国库也放不满棋盘的下半部分,兑现不了他对阿基米德的诺言。

  这正是指数增长的威力。就像大家所知的摩尔定律:在过去的50年里,集成电路上容纳的元器件数目保持指数级的增长,性能不断提升。

  人类社会同样如此,我们早已度过棋盘上半部分(1800年之前)的积累时间,进入了棋盘下半局。

  奇点临近。等待我们的,将是指数发展的未来。

  正如库兹韦尔定律所指:技术的力量正以指数级的速度迅速向外扩充。人类正处于加速变化的浪尖上,这超过了我们历史的任何时刻。更多的、更加超乎我们想象的极端事物将会出现。

  在这样的时刻,我们扪心自问:那些能够造出超乎我们想象事物的会是谁?

  ✦ 三、哪些公司是站在"未来"的潮头浪尖?

  毫无疑问,未来是属于那些站在科技潮头浪尖的公司。而在这份名单当中,苹果、谷歌、亚马逊、Facebook这些公司绝对是第一梯队的。

  这些公司有几个共同点:

  1、毫不吝啬的研发支出

  研发支出决定了一个公司未来的增长潜力,那些有着高额研发支出的公司一定是在为着未来长远的发展做储备的。

  而如亚马逊这般,用大全部的利润投入研发的公司,更是值得钦佩。

我投资港股新经济三驾马车的逻辑:它们什么也没有,只有未来

  2、不惧初期盈利少甚至亏损

  亚马逊无疑是一个典型的例子,其他公司呢?

  不积跬步,无以至千里;不积小流,无以成江海。这些科技公司,正是由于前期的蛰伏,才有了后期的爆发。

  3、前沿科技领域频繁的并购

  科技公司在人工智能领域的并购事件

我投资港股新经济三驾马车的逻辑:它们什么也没有,只有未来

  来源:Statista(2017年6月14日)

  科技前沿领域的争夺,向来是兵家必争之地。如今,下一个关键的科技领域--AI,也成立这些科技巨头的争相染指的对象。

  4、为投资者带来越来越快的回报

  近乎指数型的增长,意味着给投资提供越来越快的回报。

  而我们再看苹果的股价走势,更是一目了然:

我投资港股新经济三驾马车的逻辑:它们什么也没有,只有未来

  苹果股价走势图

  苹果市值的增长速度:从1982年上市到2004年,23年时间,苹果市值翻了十倍;而从2009年至今,不到10年时间,苹果市值就翻了10倍。

  人类社会是加速进步的,技术进步带来翻天覆地的变化,新事物代替旧事物。

  这些站在潮头浪尖的公司,就像一个个冲浪者,每一次科技的浪潮袭来,他们都不放过,一次又一次接受海浪的洗礼,以致最终成为科技巨头。

  拿互联网做比喻,可以理解为组合增长。互联网加手机就是智能手机,互联网加汽车就是智能汽车,互联网加原本存在的10000种东西就有10000种新东西出来。智能手机出来后,加进原本的10000个领域,就有几十万种新东西出来。

  因此,站在人类棋盘的下半场,这些公司在填满1、2、4、8、16、32、64、128……粒米后,拥有了洞察未来的本领。

  它们,离上帝视角越来越近了。

  ✦ 四、港股新经济三驾马车:美图+阅文+众安--它们什么也没有,只有未来

  我们是否下注某个公司,就是看这个事物是否符合人类进步的趋势,是否代表着新事物。

  从全球配置看,苹果+谷歌+亚马逊,肯定是代表未来的、"上帝下注"的优质组合。此外,我也一直在努力中国资产里寻找。

  当然,世人皆知,标准答案"阿里+腾讯"是没有丝毫问题了,而更令人兴奋的是"美图+阅文+众安"是我找到的新经济中新的三驾马车。

  这又是为何?

  如果把传统证券市场上市标准与投资者选股(美)标准,比作高考的分数,"美图+阅文+众安"无疑不及格:最大的瑕疵,是没利润,或者说,基本没利润。

  美图今年上半年,亏损1.32亿人民币;

  阅文则刚刚扭亏,赚2个亿利润;

  众安盈利更不知何时,半年亏近3个亿。

  这样微薄的利润,相对美图500亿市值、众安和阅文千亿市值来说,如果放在A股,哦,我错了,他们或许根本不用考虑上市。

  A股有大批符合标准审美的公司,银行、机械、煤炭、钢铁……诸如此类。

  A股赚钱的公司很多,"宇宙行"工商银行上半年净利1530亿元,继续成为全市场最赚钱的企业。一个算法是,工行业绩最多约等于2722家非银上市公司的业绩之和。如此漂亮的业绩,但我没有任何兴趣。

  因为,他们什么都有,除了未来。

  但港股"美图+阅文+众安"这样的新三驾马车不一样,它们或许还处于豆蔻年华,它们或许还小不会赚钱,但是于我而言,它们才是最性感的--没有科技龙头股庞大的市值,但是确是走在最性感的赛道。

  它们的性感是未来无限的遐想,是不惧亏损依然在潮头浪尖的舞动,是在这个指数型爆炸的社会中,率先拿到船票的开拓者。

  那么,它们有着怎样通向未来的资本?

  美图:作为颜值经济的鼻祖,让世界变得更美--美图开辟了一片新天地。在移动互联网行业,美图不仅依靠美颜工具类产品不仅获得了众多用户,还进一步赋予其强大的商业价值。美图选择了一条并不好走的路,但是凭借着其扑向新经济的勇气,它在广告、电商、社交,直播,短视频,甚至AI等各个领域,不断挖掘着人们的需求,扩大着自己的品牌影响力--它确实拿到通往"未来的门票"。

  众安:上市三天的惊天走势,凭什么这只卖保险的股票短时间内市值破千亿?它的保险卖的比平安那些传统巨头还要好?No!众安切分的并不是现有的传统保险的大蛋糕,而是利用科技打开一个蓝海,一个未被开发但却有实际需求的市场。传统保险主要集中于健康险、车险等几个主要领域。但是随着科技以及移动互联网的发展,人们的生活早已发生翻天覆地的变化。这些巨头们在跟进变化的时候,并不怎么给力!而反观众安的产品:退运险、碎屏险、航延险,甚至还有儿童防走失险。哪一个不是高度比贴近新新人类的生活?又是一个靠科技解决新需求的例子!

  阅文:网络文学巨量级平台。手机移动端盛行下,人们阅读方式发生翻天覆地的改变,传统纸质文学衰败,天量级的"屌丝群体",渴望发声,渴望被满足!代表快文化的阅文,是这场巨变的不折不扣受益者!中国网络文学市场以年复合增长率44.9%的速度在增长,网络小说改编剧开始代替8点档电视剧抢占热点头条。而这正是说明了新时代之下,85后,90后,00后激增的文化精神需求,也代表了阅文这种IP王者的无穷魔力。

  呜呼,执子之手,夫复何求?

  ✦ 尾声

  科技的加速度很令人兴奋,未来似乎眨眼就在我们面前。

  从人类诞生至今,曾有1000多年的时间没有任何突出的科技进步。到了公元1000年,技术发展速度明显提升,走过一个演变阶段只需要一到两个世纪。仅19世纪这一百年的技术进步就超过了之前9个世纪,接着在20世纪的前20年,科技进步就超过了整个19世纪。如今,每个演变阶段之间的过度只有几年的时间,比如,十几年前,互联网这类的事物根本就不存在,而现在,已经遍地开花。这种趋势还会不断地持续下去,我们将会不断解锁难以想象的新技能,甚至去解决最无解的难题。

  科技的加速进程让我们得以比以往更快的时间,看到产业的变革,有机会逆周期而行押注未来,有机会投资于"美图+阅文+众安"这样的新经济三驾马车。

  生于当世,何其幸哉!

  科技的进步也很无情,那些仍在醉生梦死的企业,即便现在赚得盆满钵满,十年之后,一文不值。

  这很类似那帮天天沉迷王者荣耀,为鹿晗恋爱伤心欲绝,为……泪流满面的屌丝群体。

  欢笑、眼泪、游戏、美酒……他们的生活其实过得有滋有味,无比精彩。

  但他们什么都有,除了未来--20年、30年后,他们注定是要被挤进社会最底层的那一批人。

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