雅虎命运猜想：现状难维持 被阿里收购可性能最大

　　三、被微软收购

　　可能性：15%

　　结果：

　　微软现金（或现金加换股）收购雅虎，雅虎成为微软的全资子公司，微软成为阿里巴巴*大股东。

　　预测根据：

　　微软曾于2008年收购雅虎遭拒，此后一直被认为是雅虎的潜在买家

　　雅虎的业务、人才和用户都将帮助微软拓展互联网业务

　　微软有充足的现金储备，可直接进行现金收购，并有能力开出令雅虎股东满意的报价

　　市场对微软收购雅虎的消息反应良好

　　主要困难：

　　微软的意愿

　　尽管一直被传为潜在买家，也曾于2008年尝试收购雅虎，但微软近期并未明确表现出收购雅虎的意愿。在Windows Live和Bing陷入长期亏损的情况下，花费巨资收购雅虎是否真的能帮助微软应对Google的挑战，恐怕还需要微软的管理层进行谨慎的研判。收购意愿的欠缺将导致微软在出价上的谨慎，尽管微软有足够的现金储备，但即使选择收购，鲍尔默也不会轻易给出令雅虎股东满意的报价。

　　阿里巴巴反对

　　微软是否对阿里巴巴的股权感兴趣目前不得而知，不过可以肯定的是，微软收购雅虎后无需出售阿里巴巴的股份偿还债务。如果微软不愿放弃阿里巴巴的股权，那么马云想成为*大股东将比现在更加困难。因此，若不能确定微软收购雅虎后对于亚洲资产的态度，马云可能试图阻止这一交易。

　　反垄断法

　　微软和雅虎在邮箱、网络广告等多个领域有着业务上的重合，微软若想成功收购雅虎，反垄断审查将是必须逾越的一道障碍。同时，Google也可能利用包括反垄断诉讼在内的各种手段阻止这桩可能对其构成严重威胁的交易。

　　影响：

　　对微软：

　　完成对于雅虎的收购后，微软将拥有美国*的门户网站和邮箱服务提供商，同时在搜索引擎、IM、网络广告的市场份额也得到提升。如果能顺利整合旗下各项互联网业务，微软将有实力挑战Google的互联网霸主地位。此外，若微软能与阿里巴巴的管理层建立良好的关系，这一交易也将为微软进一步打开中国市场奠定良好基础。当然，微软也可能面临无法有效整合雅虎、与阿里巴巴管理层发生股权纠纷等风险。

　　对雅虎：

　　被微软收购后，雅虎的新闻、博客等业务在一段时间内应仍会保持独立运营，但邮箱、IM等业务有可能被并入Windows Live，搜索业务也可能与Bing做进一步整合。如果微软仍坚持重点打造Windows Live品牌，雅虎将不可避免地被边缘化，未来或许只能作为一家媒体存在于公众的视野中。

　　对阿里来巴巴：

　　如果微软愿意出售雅虎的亚洲资产，那么阿里巴巴的股权纠纷将得到顺利解决，马云要做的只是找到资金并和微软讨价还价。如果微软对阿里的股权兴趣浓厚，那么马云将会面临一个比雅虎更加强势的对手，不仅成为*大股东的愿望将会落空，对于阿里巴巴的掌控力都可能受到挑战。

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