徐小平：天使投资最看重团队 其次才是项目和平台

　　“VC想要做天使的话，一定要注意利益冲突的问题。比如说创新工场，现在一个孵化器，还有一个基金，两边的投资者不是完全一样的，很容易就有利益冲突，他怎么投得那么便宜，他怎么怎么的，很容易纠缠。另外，VC可能要放弃一些本来已有的每年的利益，用更多的人来投一样多的钱，每个人一定会少分点。至于说，是否具备早期的战略技术能力，这个倒是可以获取的。”

　　“天使跟VC合作，利弊非常明显。利益就是更多的钱、更多的资源、更规模化，但付出的代价就是：这个VC不投的项目怎么办?会发出很强烈的负面信号。比如说，你是真格和红杉孵化出来的项目，现在想要融A轮了，红杉怎么说?怎么红杉没投?哎呀，我也不投了。这时候，天使一定要注意平衡，不能偏袒，一偏袒就有问题，就会有外部质疑。”

　　李开复在海淀区第三极大厦说的话，像是带着火花的刺啦啦作响的电讯塔信号一样，说到了徐小平的心坎里。我们坐在银泰地下一层的英式茶座喝茶，他一直滔滔不绝，但我们其实都知道，对于红杉和沈南鹏，他不愿多说。

　　“我希望尽量淡化真格的红杉因素。”他说，“过多强调红杉，其他的VC会很不舒服，他们会觉得，真格是不是红杉的一个附属机构，说不定你们的项目是红杉挑剩下的。大家一看，红杉系的，你都没投，我干吗要投?一旦形成这种社会印象，我就完蛋了。”

　　“事实上，根本不是这样。”他又一再强调说，“红杉只不过是我们的一个LP。我投的一个项目，只有20%，绝不可能只跟红杉做，如果北极光作价800万，红杉作价500万，创业者肯定会选北极光啊。”

　　徐小平和李开复的顾虑并非空穴来风。照理来说，天使投资是从2011年才开始为公众熟知的新名词，但这个领域已经某种程度上形成了“拉帮结派”的局面。一位投资人在电话里评论说：“这对创业者很不公平。他还什么都没干呢，从一开始就被打上了各种标签，红杉系、IDG系等。其实，这就是一家独立的公司，只不过它的股东或者小股东是哪一个天使而已。”

　　说到底，天使也有困惑和阴影。做天使投资本是一样温水煮青蛙、媳妇熬成婆的事情，带有浓厚的理想主义色彩，但在眼下的中国，却已经被操作得带有强烈的投机色彩。有位投资人跟我抱怨说，实在受不了有的大投资人，用自己的名望套取创业者的信任，一二百万的投资就占股30%甚至40%，不过三四个月的时间，一转手A轮就套现成三五百万。

　　“我最近看了一些项目，创始人着急找人接盘，就是为了把之前的不良天使弄出去，改变公司危险的股权结构。但是价钱又被抬得很高了，接盘的VC也不好找，很头痛。”他说，“这简直就是机会主义，欺骗创业者。创业者才是公司的掌控者和把握方向盘的人，这么一弄，公司的股权结构大受影响，将来公司的利益绑定、股权分享都会大打折扣。”

　　还有另外一位投资人，他坐在自己的办公室里，警告我说：“你知道吗?还有一种假天使，忽悠，自己根本没钱，答应帮人找融资，融到钱之后只花几万块钱，就要求占股3%。这可是假天使。”

　　不管怎样，今时今日，没人相信中国的天使有泡沫。这是一罐冰凉清透的啤酒，正是沁人心脾的时候，值得每个人好好享用。举杯之前，薛蛮子只是哈哈笑着提醒说：“天使嘛，就是争取做个聪明点儿的傻瓜呀。”

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