马云获权后遇三方压力 软银孙正义“难谈判”

　　“这笔交易为阿里巴巴和雅虎打开新篇章。它将建立起和谐的所有制结构，助力阿里巴巴业务迈向新的台阶和未来上市。”——马云。

　　马云所说的交易宣布刚过一周。上周一，雅虎和阿里集团同时发布公告，阿里集团出71亿美元回购雅虎所持一半股权。两家公司的“七年之痒”终于有了结果，简单地说，雅虎得钱，阿里出钱换权。

　　整个协议最重要的点是，阿里买掉雅虎的一个董事会席位，阿里雅虎软银席位回到2比1比1，马云再无需担心控股权旁落。

　　一个问题：马云如愿，从此是否“高枕无忧”?网易科技分析认为，胜利后的马云或许有三个新压力。

　　融资压力：期限六个月

　　阿里巴巴集团拿回控股权靠钱，按照每股13.5美金来算，总共63亿美元现金和8亿美元股票。

　　马云够不够63亿美金?根据阿里巴巴披露的2011年财报，阿里巴巴拥有现金117亿元人民币。雅虎提交的报表中未对阿里集团现金流进行披露，阿里集团最新一个季度净利润为2.5亿美金。

　　马云筹备63亿美金现金需要借外力融资。雅虎在交易协议中规定，不管阿里集团融资情况如何，六个月之后，阿里至少需要买回雅虎目前所持股份的四分之一，即约10%股权。63亿美金全部融到，阿里能顺利回购20%。

　　雅虎临时CEO罗斯·莱文索恩在回答阿里融资方面问题时表示，如果出现最糟糕的情况，阿里集团没能获得足够融资，那雅虎只能卖10%。

　　此前的消息称，阿里集团为完成旗下B2B公司私有化计划，已获得六家银行30亿美元贷款。消息人士称，阿里集团为将一部分贷款用于回购雅虎股权，或将融资规模扩大。

　　有媒体近日报道，阿里集团正在与国家开发银行、国际银团以及中国投资公司等多家财团谈判，寻求回购雅虎股权。

　　但截至目前，仍没有确切地消息表明马云已经融到这笔63亿美元的现金，63亿美金是马云未来六个月急需解决的*要事。

　　未来上市压力：有竞争力同时面临挑战

　　“阿里巴巴集团一直公开表示希望能尽可能多地回购雅虎所持股份。”雅虎临时CEO罗斯·莱文索恩在电话会议中说。但雅虎选择先只出售一半股权，并承诺，如果阿里集团在2015年12月之前上市，雅虎将以IPO价格再出售10%股权。

　　按照雅虎的说法，这条规定为阿里集团上市铺路。如果未来不再有其他协议，马云又想再多回购股权，雅虎至少获得了一个阿里可能上市时间点。

　　雅虎此后提交的SEC文件甚至对阿里集团未来上市做出了具体规定，其中包括发行价需要超过回购价13.5美元的110%，融资毛收入要超过30亿美元，雅虎要参与选择承销商。

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