唯品会接近盈亏平衡：垂直B2C或将迎来盈利时代

唯品会2011年*季度以来的营收情况

　唯品会2011年*季度以来的净利润走势图

　　如果说京东商城让人意外的4亿美元融资，让电商企业们看到了资本希望，那么唯品会第三季度的财报则给垂直类B2C电商打了一针强心剂：其第三季度净亏损由1750万美元减少至150万美元，如果不按照美国通用会计准则(不计入股权奖励支出)，唯品会第三季度净利润为64万美元。

　　按照唯品会的这一发展速度，其在下一季度实现盈利并无疑问，并且能够成为中国首家盈利的电商企业。唯品会第三季度财报公布后，其股票盘后大涨8.91%，也体现了资本的认可。

　　事实上关注唯品会财报的不仅仅是资本市场，垂直类B2C电商也在以其为参考，好乐买CEO李树斌在接受新浪科技采访时就曾提到，国内鞋服类电商模式实际上和唯品会差不多，如果唯品会能够实现盈利，那么证明垂直类电商可以盈利而“并非骗局”。

　　为什么唯品会能盈利？

　　相对于上市之前“奢侈品折扣”等含糊不清的概念，目前唯品会定位很清晰――“品牌折扣网站”，以比零售大幅优惠的折扣价，以“限时抢购”方式向用户提供时装、护肤品、箱包、皮具、配饰和香水等货品。

　　财报显示，唯品会第三季度营收为1.559亿美元，比去年同期的5250万美元增长197%。第三季度毛利润为3480万美元，比去年同期的1000万美元增长247.8%，而这三个季度唯品会毛利率毛利率稳定在20%以上并保持增长，第三季度毛利率为22.3%。

　　20%这一毛利率，在电商行业已经属于不错的成绩，因为电商毛利能够超过50%的品类非常少，在疯狂价格战下，毛利就更为薄弱，平均能够达到10%就不错。

　　唯品会方面表示，毛利上升的主要原因则是采购规模提升，与供应商之间议价的能力增强。上海万擎商务咨询有限公司CEO鲁振旺则指出，今年市场环境比较特殊，传统服装品牌积累了大量库存，能够比较支持唯品会的模式，所以给了唯品会毛利空间。

　　另一方面，唯品会活跃用户人数和总订单数量也大幅增加，主要由于其在2011年中新开了多个地区性子站点，优化产品选择、增加了销售活动的数量、以及增加了网站上的可用库存单位数量，而转向使用地区性交付服务和地区性仓库容量的扩充，也让唯品会的成本有所下降。

　　在业务规模增长、毛利率提高及成本控制措施下，唯品会第三季度运营亏损为330万美元，去年同期运营亏损为1740万美元。亏损率为2.1%，好于去年同期的33.2%，以及上一季度的4.0%。而如果不按照美国通用会计准则(不计入股权奖励支出)，唯品会第三季度能实现净利润64万美元。

　　垂直B2C是否进入盈利时代

　　目前对于国内电商企业而言，可以公开研究数据的只有三家企业，麦考林、当当网和唯品会。而一些垂直B2C则更加关注唯品会的数据，好乐买CEO李树斌就曾向新浪科技表示，在利润率、仓储、配送、成本等数据模式上，唯品会具有很高的代表性，如果唯品会能够盈利，则说明“垂直电商不是骗局”。

　　而近期一场关于“垂直B2C是否已死”的讨论在微博火热，独立电商分析师李成东撰写文章认为，虽然垂直化细分是必然，垂直电商独立性越来越弱化，融入天猫京东等综合性平台大势所趋，依然独立的垂直B2C将会很艰难。

　　“唯品会的模式和普通的垂直B2C不同，他是一个特价模式，不是一个标准商品模式的商业化，更多是做运营形成口碑，有点像小的聚划算，所以唯品会比较适合独立，这种模式无论放京东还是天猫都不太合适。”李成东说，唯品会的盈利并不意味着垂直B2C能很快盈利。

　　鲁振旺也强调，垂直B2C只有做大做精，才会有活下去的机会。他也指出目前电商依然有很艰难的路要走，因为唯品会目前客单价并没有提升，仅仅依靠品牌商库存压力的环境因素换来的毛利，未来提升空间有限，如果需要更大规模的盈利，则还需要更多一二线的知名品牌。

　　但唯品会的接近盈利毕竟开了一个好头，深圳触电会创始人龚文祥指出，唯品会至少代表了一个趋势，就是大型电商开始盈利，目前这个行业正在朝正面发展。“尤其是双十一激发了传统品牌的热情，电商市场规模将更快速的发展。”

　　虽然业界并不看好，但已经有不少垂直电商列出了盈利时间表，如转型自有品牌的乐淘已经能够控制盈利的节奏，凡客也表示前三季度销售额同比增长近30%，正在接近盈利目标。

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