FacebookIPO：选择性披露敏感信息 大摩受罚

　　分析师会议

　　美国时间5月8日下午8点10分，Facebook管理层与格兰姆斯、资本市场的银行家以及来自Facebook和摩根士丹利的律师举行了一个电话会议。会上，应摩根士丹利要求，Facebook决定更新招股文件。

　　5月9日，Facebook的IPO路演来到费城，埃博斯曼邮件通知Facebook董事会已重新提交招股书。此外他还在邮件中透露公司对第二财季的营收预期为11.4亿美元，低于分析师预测的11.8亿美元。

　　那晚，格兰姆斯与埃博斯曼的副手希珀拉·赫尔曼(Cipora Herman)留在费城的酒店与分析师开电话会议。为了开好那个会议，当时他们还进行了排练，由格兰姆斯扮演分析师。

　　在S1文件签署后，赫尔曼会像读剧本一样，每个15分钟与分析师核对一次信息，声明Facebook对第二财季的营收预期为11亿美元至12亿美元区间靠近低端的位置。

　　格兰姆斯的辩解

　　格兰姆斯称，分析师电话会议进行时他”远离大厅“，听不到任何声音。分析师会议举行了好几场，来自摩根士丹利、摩根大通、高盛和花旗的分析师先后参加了电话会议。下午8点半，格兰姆斯与赫尔曼加入了Facebook IPO在纽约的路演，之后又与剩下的8位分析师开了电话会议。

　　摩根士丹在2003年已承诺禁止投资银行家影响分析师。高尔文对格兰姆斯试图置身事外的辩护不以为然，并指责摩根士丹利违反职业道德，没有监督好员工。

　　事实上，SEC在证词中曾询问格兰姆斯是否有分析师会议的记录，当时格兰姆斯表示不记得了。但是，Facebook向马萨诸塞州证券监管所提供的会议记录显示，当时的记录员正是格兰姆斯。

　　Facebook调低营收预期

　　分析师会议的会议记录手稿上这样写道，”你可以以你的预测为西东指导，我们长期的信念没有改变，但短期内我们发现这一趋势(移动端表现欠佳)将继续，因此我们将第二财季的预期营收调至11亿美元至12亿美元区间靠近低端的位置。“

　　下午5点3分，Facebook第六次修订了招股章程，数分钟内赫尔曼将高盛和摩根大通的银行家召集起来开会，格兰姆斯也在场。在5月9日的文件中，Facebook只是公布了这一趋势，并没有透露具体的数据，也没有公布全年的营收预期。此次会后，几大主要投行的分析师均相应调低了营收预期，主承销商摩根士丹利的分析师也将预期值从11.8亿美元调低至11.1亿美元。

　　这份记录手稿还显示，赫尔曼当时称，在接下来的6至9个月内，这一趋势都不会改变，会进一步影响到Facebook全年50亿美元的营收预期，预计会有3%至3.5%的差额。

　　分析师跟进调低预期

　　随后，摩根士丹利将Facebook全年营收预期下调3%至48.5亿美元。尽管分析师们已调低预期，但并没有影响Facebook IPO的预期价格区间和股票发行量。相反，在正式IPO的前两天里，其发行价格和发行量均得到提振。到5月17日IPO时，定价委员会决定以每股38美元的最高定价发售股票。

　　赫尔曼10月从Facebook去职，就任旧金山49人橄榄球队( San Francisco 49ers)CFO。在出任Facebook财务官前，他还担任过雅虎的财务官。

　　SEC的问题

　　SEC已询问了Facebook关于移动用户营收对公司总体营收影响的详细情况，并在官网上给予公布。但是，这些信息仍然没能解答一个关键问题：Facebook的移动使用率会对该公司调低2012年全年营收造成多大的影响？

　　戴蒙德认为：”从这一点来说，SEC要担一些责任。这是一个应该被解答的问题，为什么SEC不清醒清醒，去找出其中的猫腻呢？“

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