谁是中国娱乐之王：“无趣传媒人”王长田还是王中军

　　王中军把生意做成了娱乐，他是一个娱乐大亨，长袖善舞地混企业家圈子找钱和混娱乐圈圈名导演、演员，快速成就了华谊的繁华;王长田是一个把娱乐当生意做的人，一个无趣的传媒商人，低头试错所有业务方向，努力融合传媒与娱乐。现在，传媒商人打败了娱乐大亨，光线发行的《泰囧》和《致青春》票房红火，光线的市值比华谊高近4亿元。现在，王长田是中国的娱乐*。

　　“我从来没想去变成一个奔马，我觉得骆驼挺好。所以今天我还是一个骆驼，只不过可能从一个骆驼变成一群骆驼而已。”这是光线传媒创始人王长田在2012年创业家年会的开场白。

　　“它们置身于‘被VC绑架的商业世界’之外，奉行强大而自成一统的生存逻辑。它们是反周期生存的样板，犹如沙漠中行走的骆驼，持久、缓慢、稳健。昔日狂飙的悍马被远远甩在身后。”这是《创业家》杂志2009年给予骆驼公司的定义。而被外界描述为勤勉隐忍的王长田似乎也在栩栩如生地诠释着这一定义：1999年创业，苦熬13年于2011年登陆创业板，王也以41亿元的身家成为民营电视制作领域的*富豪;他自诩的是自己创业十余年间没有进行过一次融资。

　　而让王长田扬眉吐气的实则是一年多后的《泰囧》，一部被冠为各种“史上之最”称号的华语影片：上映5天票房突破3亿，上映一个月票房达到12亿，观影人次超过3900万人，中国电影史上最卖座的华语电影云云。让王更加春风得意的则是4月26日上映的《致青春》：上映首日票房达到4650万，上映6日票房飙升至3.2亿。伴随票房而来的是涨势喜人的股价，《致青春》上映首日，光线股价随就涨了7.61%，较半个月前累计上涨了48.74%， 5月2日光线股价更是飙至28.65元，市值冲破140亿元，达到145.07亿元。虽只是账面上的数字，但相对于华谊兄弟的23.35元股价和141.22亿元市值，王长田也许会为能超越竞争对手长舒一口气。

　　假如时间回溯至4年前的2009年，王长田可能“胸中块垒酒难浇”，因为自己从2006年开始涉足电影，一路平稳，却没有一部被人所称道的佳作，“从前光线最弱的就是这一点，我拿不出一个代表作来。”而因公司估值分歧，王长田的融资计划也泡汤。那时的王中军、王中磊兄弟则是洋洋自得，公司成功登陆创业板，旗下更是笼络了诸如冯小刚、张纪中、邓超、冯绍峰、李冰冰、吴彦祖、姚晨等一大票著名艺人。他们出品的影片票房也是一路飘红：《风声》突破2亿，《全城热恋》突破亿元，《唐山大地震》高达6.6亿，《非诚勿扰2》也达到了5亿元。当时有报道将王中军和王长田放在一起比较，问谁是娱乐*，当时的答案显而易见。

　　然而仅仅三年，王长田就扳回了一局。2012年11月29日华谊兄弟投资2亿的冯小刚力作《一九四二》登陆大银幕，不过在《少年派》和《泰囧》夹击下，《一九四二》表现惨淡，也成为冯小刚近年来票房表现最差的一次。华谊兄弟股价11月30日、12月3日连续暴跌9.9%、6.02%，两日市值蒸发13亿。而自此之后，昔日狂飙的“悍马”华谊兄弟也被“骆驼”光线传媒在业绩增长和股市表现上远远甩在身后。2012 年华谊兄弟总收入13.8 亿，净利润2.4 亿。而光线传媒2012年实现营业总收入10.34亿元，比上年同期增长了48.13%，净利润3.1亿元，比上年同期增长了76.47%。目前，“谁是娱乐*”一问题看来也将会有另一种答案。

　　王中军，1960年生人，华谊兄弟传媒集团老板。部队大院里长大的北京顽主。当过“洋插队”，干过美术师，卖过宝马车。现在，他越来越像一个好莱坞大亨。

　　王长田，1965年生人，光线传媒有限公司创始人。出生于大连附近的一个村庄。曾经是中国*的报纸和电视记者之一，精明勤勉，事必躬亲。现在，他越来越像一个苦行僧。

　　王中军靠资本、企业家支持快速做大

　　王长田不混圈子融资、闷声踩坑吃亏缓慢成长

　　王中军最值得欣赏的是两点：*他不一定很善于分享，但是他善于合作，他有比较开放的心态;第二他说到做到、说一不二。比如说，当时他跟华友谈出让华谊音乐控股权这个事，一直到今天都是蛮后悔的一件事，包括他周围的股东，当时也都反对这个事，但是王中军在饭桌上同意了，于是他就硬着头皮做了。这在王长田那儿是不可想象的，在签字前一分钟他还会节外生枝。性格不一样导致做事的方法就不一样。

　　——易凯资本CEO王冉

　　对待资本，王中军主动，王长田被动。

　　在影视娱乐业里，许多公司背后的“金主”是地产商。华谊兄弟、派格、麦田的大股东都是太合地产，中博传媒的靠山是冯仑。“玩票”性质的投资决定地产商们不会在这个高风险的市场上投入过多。

　　王中军急于突破业务瓶颈。如何通过华谊兄弟在电影业已经建立的品牌优势来收购扩张，特别是进入电视剧、音乐等未曾涉足的领域?“白白建立了半天品牌，你不用就有点可惜。”但是他手里没有足够的资本，太合也不是他理想的股东。

　　跟其它娱乐公司的老总不同，王中军一向喜欢与娱乐圈外的企业家打交道。他频繁参加各种企业家聚会，其中每一位都是潜在的资金来源。

　　2004年底，他在君悦酒店大堂里碰见了时任TOM集团CEO的王。两人之前只是点头之交，一番寒暄后，正在四处寻找内地传媒业投资项目的王主动发问：“华谊兄弟需要钱吗?”

　　“需要啊!”

　　王中军先以7500万元、溢价3倍回购太合集团手中45%的股份。接着，有着李嘉诚背景的TOM集团以500万美元现金和500万美元可转债的投入成为华谊兄弟的战略投资者，持股27%。同时，担任华谊兄弟财务顾问的汪潮涌也以旗下信中利的名义投资75万美元，获得3%的股份。王中军及其家族在公司中的股份上升到了70%。

　　2004年底，王长田刚刚搁置了与软银赛富的投资谈判。

　　其实，光线是风险投资眼中的“金矿”。在民营电视制作业，光线一家的收入就超过排名其后5家公司的总和。它拥有9档节目和1份周报，每日制作量超过6小时，节目在全国近300个电视频道播放。

　　像国内很多白手起家打下江山的创业家一样，当“资本家”前来叩门的时候，王长田的心理有些复杂。

　　“一方面我们没那么缺钱，还有当时在想，我拿了钱到底干吗?没有什么公司值得收购，或者你收购完之后它面临的状况跟你是一样的。你去做其他的业务，比如电影、电视剧，时机是不是成熟?”

　　早年的光线仅凭着10万元人民币滚动发展，最难的时候也没有人“雪中送炭”。现在，它的电视业务已经积累了丰厚的利润，还需要“锦上添花”吗?

　　王长田的想法是：*，要把自己的业务卖个高价。第二，尽量少装一些核心业务，把风险比较大的新业务放进来，让VC来“埋单”。

　　权衡再三，他把融资目标锁定在两家。联合IDGVC的软银赛富，联合富达投资的联想投资，他们的出价为1000万美元，占光线16%左右的股份。王长田选择了以投资盛大名声大振的软银赛富，投资意向书很快签订。此后，王长田向软银赛富提出加价要求，后者接受。

　　还没来得及享受融资成功的兴奋，在分别咨询了好朋友当当网创始人俞渝以及e龙网创始人唐越后，王长田沮丧地认为，自己可能还是卖便宜了。

　　虽然为难，王长田还是再次向软银赛富的负责人阎焱提出了加价要求。“价格已经重新谈过一次了!”作为风险投资界的领军人物，一向作风强势的阎焱拂袖而去。2005年10月，软银转而投资了另一家民营电视公司欢乐传媒。

　　与TOM的合作让王中军的事业上了新台阶。为了完成这轮私募，公司*次梳理了管理结构，建立了规范的财务部门和外部审计制度。王中军开始投资像《夜宴》这样上亿的大制作，同时，华谊兄弟还获得了向香港寰亚新片《墨攻》投资1300万美元的机会。

　　但经营业绩滑坡的TOM集团很快就难以满足王中军的胃口，他需要引进新的股东。2005年，因为将阿里巴巴的股份以10亿美元高价出售给雅虎，并且获得雅虎中国，马云声名大噪。他是王中军的朋友。马云尚未扬眉吐气的时候，王中军就经常邀请他一起聚餐。

　　没用20分钟，马云就给了一个爽快的答复。他还给了王中军一个重要建议：“像TOM这样的策略性股东的股份不宜太高，中军你这轮不但不能拿钱，还应该和我一道掏钱。”

　　2005年底，TOM以1600万美元的价格减持20%华谊股权，王氏兄弟回购5%，马云以旗下公司中国雅虎的名义接手15%。TOM集团所持股份降至7%。大约同时，王氏兄弟还从信中利手上回购了2%的股权。王氏兄弟持股升至77%。

　　在华谊兄弟的第三轮融资中，江南春，虞锋、鲁伟鼎共同投入2000万美元。TOM出让剩余的7%股权，所获回报接近上轮20%股权的转让。江南春等人的入股还吸引了分众传媒CEO谭智。几个月后，谭智与德龙控股主席丁立国再次溢价认购了华谊兄弟增发的1000万元新股，搭上了末班车。

　　4轮融资之后，王中军家族及其核心团队仍然以60%的股权保持着对华谊的*控制。

　　当王中军高歌猛进的时候，王长田终于意识到钱永远都是不够用的。

　　2005年1月1日，光线的王牌栏目《娱乐现场》被调整出已经播了5年的北京四套节目平台。这一幕很快在上海、长沙等地再次发生。

　　不久，王长田为《娱乐现场》找到了在北京落地的新平台，光线与中国教育电视台合资成立中视传媒。在光线的内容支持下，中国教育台三套与北京电视台开始了声势不小的竞争。没过多久，北京地区有线电视的用户突然发现自己的电视机不再能收到教育三套的节目信号。

　　现在回想，王长田仍认为自己不接受软银赛富的投资是正确的，“2005年下半年整个行业陷入了低迷，我也一样。融资是有条件的，达不到(业绩)就会很惨，肯定股份稀释比较厉害。即使没有稀释，投资者也可能已经对你失望了，想办法要解决你了。”

　　对光线感兴趣的风险投资商依然络绎不绝，但急于拓展新业务的王长田却开出了更高的价钱。2006年，他告诉记者，“如果从融资的角度看，用于互联网和无线的建设就要1000万美元以上，如果加上视频内容的提供要达到2000万美元。”当然，“即使没有融资，我们也会投入至少1000万美元。”

　　“他永远认为光线的价值要比市场给的价值更高一块。”一位给王长田做过财务顾问的投行人士感叹。

　　2006年，光线传媒因种种原因业绩未达预期。据说在400多人参加的年会上，王长田流泪自责，“公司会有今天的状况，是我这个做家长的对不起大家，是我没有让在座的兄弟姐妹们过上更好的日子……”

　　2007年，在华兴资本CEO包凡的撮合之下，光线与在纳斯达克上市的SP公司华友世纪(Nasdaq:HRAY)达成了合并协议。2008年3月，协议中止。尽管双方就此互相指责，关键原因可能还是价格。华友世纪市值1亿美元左右，按照协议，合并后光线占有42%的股份，至多只能达到65%。而早在4年前，软银赛富等风险投资商对光线的估值就已经超过7000万美元。

　　王长田1998年10月份成立公司，有一段时间到处找水喝，找草吃。直到1999年7月1号《娱乐现场》节目播出，公司才确定一个发展方向。大概有不到一年的时间，到处在那儿转悠，当然也没饿死，干点小活。找到了一块草场，然后到2005年高速增长，每年都赚很多钱。2002-2005年，光线已经一年能够赚到4000万到6000万了，净利润，德勤审计的。后来有人质疑说光线的财务有问题，2008年利润是1300万，到2010年1亿。但是他们不知道光线2008年的时候是历史低谷，2009年才恢复到历史最高水平。

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