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港媒再披阿里IPO谈判内幕:软银放弃投票权

据东方日报报道,阿里巴巴集团主席马云及集团管理层上周秘密来港,市传曾与投行及基金界会晤,再度阐释“合伙人”制度。有投行及基金经理引述阿里管理层消息透露,阿里*单一股东软银(Softbank)曾作重大妥协,放弃其持有逾三成股份的投票权,目的是让阿里可采用“合伙人”制度方式上市。
2013-10-15 14:39 · 网易财经     
   

  据东方日报报道,阿里巴巴集团主席马云及集团管理层上周秘密来港,市传曾与投行及基金界会晤,再度阐释“合伙人”制度。有投行及基金经理引述阿里管理层消息透露,阿里*单一股东软银(Softbank)曾作重大妥协,放弃其持有逾三成股份的投票权,目的是让阿里可采用“合伙人”制度方式上市。

  成就“合伙人”持股合规

  消息透露,“合伙人”制度在港没有先例,因此没有定义,最后监管机构据《收购及合并守则》中,持有三成股权为主要股东定义作为标准,要求阿里上市时,*股东须持股逾30%。

  现时阿里股权架构是雅虎软银、阿里合伙人分别持有约22.8%、34.7%、10%(马云持当中7%),软银为求阿里顺利上市,破天荒承诺将其持有逾三成股份的投票权,悉数“委托授权”予阿里合伙人,即阿里合伙人将持有逾四成投票权,合乎监管机构规定。

  马云拒“减持限制”陷僵局

  消息透露,软银放弃投票权,最终换来港交所向阿里合伙人提出“减持限制”的有条件批准。但因港交所降低提名董事于股东会重选次数至一到两次,同时“合伙人”制度设有三年有效期,期间马云及管理层只可减持最多其持股约25%,即原持有7%股权的马云,最多或只可减持1.75个百分点,所有减持限制,均集中于阿里合伙人及马云身上。

  市场普遍认为,马云“企硬”因个人仅持7%阿里股权,连同“马云系”合伙人合共仅一成,难与持有逾三成股权的软银,以及持股逾两成的雅虎对抗,马云为保控制权是情有可原,只要马云接纳港交所有关建议,阿里可赶及九月底递交正式上市申请,今年底前上市,可惜马云最终不愿妥协,令上市计划再陷僵局。

  值得留意是,根据《上市规则》,大股东在上市后半年内,不准减持任何股权,十二个月之后才完全解禁,软银放弃投票权,可望豁免有关限制,阿里上市后可随时沽货套现。

  分析表示,若按阿里估值1,000亿美元(7,800亿港元)计算,雅虎、软银、马云持有的股权,估值分别达1,778亿元、2,706亿、546亿元,市传马云上市后愿意维持5%股权,意味有2%售股空间,套现约156亿元。

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