Betfair：互联网如何重新定义博彩业

　　本文讲述了英国Betfair公司是如何用互联网去颠覆博彩业的。虽然在中国，做类似的网站需要有国家强大的资质，但其中蕴含的原理是相同的。互联网公司的本质都是去中心化。如果用这个标准来看，搜狐，新浪这些过去的互联网1.0时代的公司都算不上是互联网公司呢。这也意味着，互联网行业仍然有极大的机会。而更多的传统行业也可以利用去中心化这样的逻辑颠覆行业中原来的巨头。非常精彩的一篇文章，大家一定要读到底。（BY天使投资人丁辰灵）

　　Betfair是谁？

　　这是一家来自英国的互联网博彩公司，而不是传统博彩公司的互联网平台。Betfair的故事可以被很多正在和试图要改变一个行业赚钱模式的互联网公司所借鉴。它不是把传统的线下博彩搬到了线上，而是利用网络和IT技术把博彩业的“做市商”盈利模式转变为了撮合交易的“交易商”盈利模式。

　　Betfair 在一个受到高度监管的行业中能够持续发展下去也其中有几个关键点：1） 作为一个行业的创新者，在没有明确监管要求的时候，主动配合监管，比照传统的行业参与者来接受监管；2）信息披露公开、透明；3）在互联网技术上下大力投资，一方面提高了用户体验满意度，另一方面也提高了竞争壁垒；4）对市场发展有前瞻性，坚持走创新之路，在创新上始终走在业界的最前端。

　　博彩交易所的诞生

　　Betfair是一家互联网博彩公司，而不是传统博彩公司的互联网平台，它的故事可以被很多正在和试图要改变一个行业赚钱模式的互联网公司所借鉴。Betfair的出现是颠覆性的，因为它创设了基于互联网和IT系统的全新的博彩业盈利模式——“博彩交易所”模式。

　　提到博彩业，很多人可能会想到美国的拉斯维加斯，或者中国澳门。但说到体育博彩，英国则有着最悠久的历史。我们耳熟能详的英国赛马会(Jockey Club)成立于1752 年。英国王室对于赛马的喜爱也是英国产生全民赌马热潮的一个原因。每当英国最负盛名的Grand National（全国越野障碍赛马）举办的时候，全国50%的人口都会参与到赌马中来。

　　传统的体育博彩公司相当于一个“做市商”的角色（我们也可以简单的说是一个“庄家”的角色），它们的盈利模式就是靠复杂计算来创设各种赔率，供赌客们下注。赌客们对赔率只有接受和不接受两种选择。体育博彩公司如果想与同行业的其他公司竞争，就提供更加具有吸引力的高赔率（也就是对客户低价，比如同一场赛事在别家下注一块钱赢两毛钱，那么如果提供下注一块钱赢五毛钱的赔率就会吸引更多客户）。

　　在传统的博彩公司的这种盈利模式下，博彩公司需要计算总的风险敞口。博彩公司需要相当大的交易量来覆盖其成本，由于他们客户忠诚度较低（只有30%的赌客有固定偏好的博彩店），因此主要的风险管理措施就是通过提供有吸引力的赔率。但在受到顾客偏好的赛事品种上提供有吸引力的赔率。但由此可能产生的风险就是，如果客户真的赌赢了，那么博彩公司就会因此输钱，他们的利润率也会因此受损。

　　为了进行风险控制，传统博彩公司有两种方法来降低风险，一是通过建立与其他博彩公司的“对冲赌局”来降低风险，也即自己也拿一部分资金对风险大的赛事品种到别家博彩公司下注；二是降低赔率。这样一来，一种套利机制会在主要竞争的几家博彩公司间产生，最后提供的赔率趋于统一。

　　在1998年到1999年间，这些传统的博彩公司把它们的业务延伸到了线上。这种基于互联网的博彩活动，基本就是店铺里下注的翻版，但赌客可以更容易地接触到各种体育赛事。

　　直到Betfair出现。Betfair是一个叫安德鲁·布莱克的家伙创建的，这个创业故事和其他美国企业家创业故事几乎如出一辙：

　　布莱克在大学混了两年以后就辍学，同时打了好几份兼职工，包括一些体力劳动的工作。他平时最大的爱好就是泡在当地的博彩店铺里。在打零工的同时他继续着他的赌博爱好，同时还靠打专业的桥牌来挣钱。后来他在City Firm公司做了几年固定的工作，然后重新变成了一个专业赌徒。开始他赌得很顺手，再后来当他觉得这件事没有任何挑战和价值创造之后就开始输钱。于是他继续去City Firm当一个交易员，然后参与了英国政府一个秘密的情报组织的项目。

　　就是在秘密组织工作的时候，他突然萌生了一个念头：把纽约证券交易所的有效竞争和交易机制引入博彩这么一个竞争不充分的市场。布莱克认为，博彩市场如果能像证券交易所一样运作就会更加有效率，证券交易所就是一个巨大的配对系统，在这里充分实现了交易效率。因此，博彩市场也应当允许人们自由地相互交易，赌徒们并不需要博彩公司来制定一个赔率，他们仅仅需要把自己想要的赔率放到网站上，然后通过一个交易系统来进行配对即可。这一模式就是证券自由交易市场的完全复制。

　　布莱克的这一点子能在英国变为现实，还有一个重要的原因就是在英国个人对个人的赌博是允许的，但在世界的其他很多国家却是禁止的。1999年布莱克和一个好友的弟弟一起创立了Betfair（意为“公平博彩”）。Betfair的博彩交易完全复制了以下单为基础的股票交易 ，其交易平台整合了三个主要的技术元素：高精度的下单配对系统、全面一体化整合的即时成交、清算体系。布莱克负责开发网站，他的合伙人是个投资银行家，负责公司的法律和金融事宜，他们很快就启动了融资。

　　2000年网站刚启动运营的时候只有20个客户，而且都是他们的投资人，他们互相之间成交了3万5000 英镑，但由此证明这是个有吸引力的博彩游戏方式。于是交易量逐渐做大。

　　以创新为基因

　　没有了博彩公司以“庄家”的身份出现，赌客们不仅可以买赔率，还可以“卖一个赔率”给别人（就是传统博彩公司承担的角色）。如果买赔率的人输了，那么卖赔率的人就赚到了买赔率的人的本金。赌客们就像在股票市场一样由博彩交易系统撮合成交，不论他们押注的金额大小，都仅仅是这个市场里的买家或卖家而已。

　　如果无法理解这种交易模式，也许可以用出国留学换外汇来打个比方。假如你到伦敦留学的时候想用手头的人民币来换英镑，你有两种选择。首先你可以直接去银行或兑换店来兑换，这样做的优点是你可以马上得到英镑，缺点是你必须接受兑换店或银行给定的汇率，这个汇率通常是让顾客吃亏的。如果你不愿意吃亏，你还有一种选择，就是在学校的BBS上发一个帖子，说想用人民币来换英镑，你挂出自己想要的汇率。这样做的优点是你在汇率上吃的亏会少，缺点是你可能需要等待一段时间才能与其他学生成交，也有可能无法成交。

　　随着参与到博彩交易中的人数的增加，博彩交易市场可以提供比学校BBS远大得多的流动性。赌客们可以在交易系统挂出自己想买或想卖的赔率，然后根据市场行情随时调整，等待成交。

　　Betfair集中所有的赌注然后进行撮合，每个人都不知道自己和谁进行了配对交易。 如果没有足够的需要来满足询价，赌客可以选择等待完全一致的配对赔率出现，则未被满足的下注要求会被延续到后面的日子成交。如果某个赔率上下的赌注大，有可能会把第一序列最佳配对全部用完，然后就像股票交易一样，你可以选择次优配对的卖出赔率成交。一个赛事的现时赔率是由多空双方的力量博弈形成的，而不是由博彩公司经过盈利计算得出的。为了指导赌客们做决策 ，Betfair允许赌客们调出赔率的走势图来看市场的变化 。

　　Betfair在赔率的标注方式上也进行了创新。以往在博彩公司下注，赔率以分数形式表示，比如1/2，意思是如果压一块钱可以赢到1/2=0.5块钱，也即下注一块钱赢了就可以拿回一块五毛钱。betfair的小数赔率是分数赔率基础上+1，例如1/2的小数赔率就是1/2+1=1.5，这样小数赔率就可以直接表示在赌赢的时候赌客所拿回的钱的总数。betfair在网页上设置了专门的赔率转换帮助键。但这种改变传统赔率标注形式的做法曾经受到了公开的广泛批评。

　　赌客们在Betfair上赌博需要开一个帐户，里面有足够的保证金来交易。创始人布莱克还发展出一套运算法则来计算每个赌客在每个博彩标的事件上的实际的风险敞口，然后以此要求他们的帐户有足够的资金来保证交割。

　　由于大量投资于技术系统，betfair提供了完全成熟的交易环境，赌客们可以随时管理自己的风险敞口并且在市场行情变化的时候把自己的买或卖的赔率在市场上交易出去。

　　借助互联网的快捷性，Betfair还创造了赛马等瞬息万变的比赛的进程中实时交易(in-play)。赌客可以在比赛开始之后再下注，这样就有了更多的交易机会，对于传统的博彩公司而言，他们把这种下注方式复制到了一些情势变化相对较慢的体育博彩中（如高尔夫球），因为赔率随着事件中竞争方的时运状态变动得非常快，传统博彩公司无法提供这种服务 。

　　由于在技术方面的下大力投资，betfair创造了其他竞争对手无法比拟的用户体验价值。2001年12月，betfair收购了自己当时最大的竞争对手flutter.com，借助于flutter的现金和IT系统，betfair进一步主导了整个博彩交易所市场（区别于传统博彩公司的坐庄市场），战胜了那些如雨后春笋般于2004年兴起的完全复制其商业模式的博彩交易网站——这些网站一直都是依靠低佣金在竞争。

　　从2003到2007年，betfair的收入年增长率超过了54%，2007年达到1.82亿英镑，利润达到了1930万英镑。

本文来源投资界，作者：班妮，原文：https://news.pedaily.cn/201403/20140319362055.shtml