创业公司获得融资的10种生存战略

　　7、越到后面的融资，就越需要团队的协助

　　后几个阶段的投资逻辑的复杂度，需要一个敬业的团队，或者来自外部的协助。Horowitz始终警惕自己可能缺乏财务的经验，而且只是在运营方面达到一般的水平。为了补偿这一点，她雇用了一个首席财务官，而且也有运营团队的负责人。这在随后的几次融资当中起到关键作用。

　　8、一定要找一个律师

　　绝大多数参与圆桌论坛讨论的嘉宾，都希望鼓励人们在最开始就直接获得正确的法律支持。Horowitz是做了自己的投资意向书（term sheet），而且管这定义为巨大的失误。

　　尽管来自 Brad Feld, Y Combinator, SAFE三家机构的投资意向书模版都是现成的，但是如果把它们完全套用在亚洲的生态系统上是危险的。

　　主持会议的Somosundram说，他曾经试着完全依靠谷歌，但是这并不奏效。他后来邀请了自己的律师朋友吃了顿饭，从他们那里获得了来自众人拾柴的经验。

　　Cheung推荐了一种可转换证券（the convertible note），特别是一种贷款就可以使用股权来偿还，作为投资的策略，因为他的法律架构相对简单，他不需要在获得投资之后立刻进行估值。创业公司可以从不同的投资者手中分批次地获得资金，以滚动的形式进行。但是不利的一面是，你不知道在估值未明的情况下，你到底给出了公司多少股份。这家创业公司可能最后不得不摊薄他们所想要的东西，因为下一轮的估值可能比预期的要低。

　　不幸的是，总体上来说，亚洲投资者都不太明白可转换证券是什么。这意味着需要进行大量的教育工作。可转证券是在一个创业公司的成长过程当中的概念，是不同于更广阔金融领域的可转债的。如果投资者坚持利率的话，就会亮起红灯。

　　亚洲投资者有可能会在创业公司的成立过程当中投机取巧，但是律师的必要性在于指出这其中不靠谱的地方。

　　Sulekha在印度曾经进入一个加速器项目，这需要他们三倍的清算优先权（3x liquidation preference），所以如果公司被卖出，投资者有权获得他们所投资金额的三倍。Cheung表示大多数情况下一倍的是正常的情况。

　　还有一些可能会让人非常抓狂的投资事项。比如说一票否决权可以带走创始人的管理权，让投资者作出运营决策的时候获得更加明显有力的能量。如果选择了完全棘轮条款（full-rachet anti-dilution），在创业公司估值下降的一轮融资过程当中，可能会伤害他们，因为这给了投资者权利，可以用每股股价更小的价格，来获得更多的股权作为补偿。

　　9、询问正确的问题

　　一个成熟的创业生态系统，有大量的创业公司和滥竽充数的投资人。Cheung表示询问正确的问题，可以区分那些可以给创业公司带来真金白银的人，和只是说说看做做样子的人，以下是他的问题清单：

　　你的资金规模是多大？你曾经投资的公司有多少家？你的储备资金是什么？你今年还要做多少次投资？你做决策的实践周期是怎样的？你的决策是怎样做出来的？如果要完成一次投资公司要有多少投票？

　　10、对投资人设立正确的期待

　　在创业公司投资方面，更多并不一定意味着更好，如果创业公司在种子期设定了更高的估值和经营的目标，并且没有完全达成，那么投资者就会不高兴。这会更有可能引发下一轮评价的时候估值下降。这毫无疑问向投资者展示，这家公司并不值得吸引风险投资者的注意。Horowitz说，这是当你处理不同情况下，对投资者设定正确期望值的一个很好的理由。（译：dio）

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