硅谷*风投安德森·霍洛维茨基金创始人的故事

　　Mixpanel就具备硅谷“独角兽”的潜质。据参与该交易评估的人士表示，多什认为公司估值可达10亿，但最终愿意以8000万美元出让10%的股份，也就是8亿的估值。安德森对该交易表示认可。虽然多什略感失望，但他表示自己有信心坚守。他认为自己的公司“在6至12个月内就会变成下一匹‘独角兽’”。

　　风投公司通常不会一直跟投下去，他们担心这种做法会让自己看不清被投资公司真正的价值。安德森这样形容：“有时，一坨屎也可能闻起来像冰淇淋。”

　　多什此前曾经在众多其他风投那里推介过自己，但没有一家给出的估值有安德森的基金这么高。但安德森同时坚信，如果一家名声在外的风投连续两轮对同一家公司投资，是在向外界发出强烈的买入信号，该公司在后续融资中的估值一定会水涨船高。

　　其他任何行业都没有这种惯例。

　　硅谷位于旧金山南面一小时车程的地方，面积为1500平方英里，上世纪70年代以前，微处理器尚未诞生，该处被称为圣克拉拉山谷。现在，初创公司让各行各业的人趋之若鹜。有时，连律师或房东都会放弃自己的收费以交换期权，希望未来能够获得更大的回报。员工的忠诚不是产生自一个具体的公司，甚至不是来自一个具体的想法，是硅谷本身促使他们抱持坚定的信念。Uber的诞生就来自该地区成千上万人的努力。iPhone、安卓、GPS、电池科技、在线支付……统统都是在这种信念下诞生的产物。

　　风投的存在让硅谷的兴旺得以延续。在风投的帮助下，微软和苹果得以起步和发展。星巴克、家得宝、全食超市、捷蓝航空皆是如此。

　　沙丘路每平方英尺租金高达110美元，是全美最为昂贵的办公区域。

　　1968年，当一位名叫亚瑟·洛克（Arthur Rock）的投资者将资金投向英特尔之后，风投在当地便正式成为一种职业。英特尔的联合创始人高登·摩尔（Gordon Moore）引述了一句名言来形容风投：“贪婪的资本”，因为你随时有可能被风投扫地出门。这些处于半退休状态的亿万富翁经常在你的推介会上迟到，他们拿走公司的半数股权，随时用一位新的CEO取代你的位置。但风投也同样能够成就你的事业，让你登上神坛，如果你能够向他们证明自己的价值。

　　风投公司也需要充实自己的弹药——数以亿计的资金——通过来自大学捐赠基金或者退休年金，让他们以有限合伙人的形式与自己合作。风投周期通常长达3至4年，然后在基金剩余的存续期内持续取得回报。通常，这些基金公司会收取每年2%的管理费以及20%的最终利润作为回报。身为业内*公司的安德森·霍洛维茨基金要求的比例高达30%。这些有限合伙人期待自己的资金至少能够产生不逊于股市的回报，再加上额外的5%用来弥补流动性缺乏所带来的不便。

　　目前，风投在全美GDP中所占比例尚不足0.3%，但资金产生的连带效应极其巨大，是促成美国梦的主要来源之一。

　　公司文化、公民责任……这些构成社会的基石——都不是风投关心的地方。风投是资本主义*的体现，经济学家约瑟夫·熊彼得（Joseph Schumpeter）将此现象称之为“创造性毁灭”。这些风投相信他们能够对社会的发展产生极大的影响。例如，彼得·泰尔（Peter Thiel）就正在筹建漂浮于大洋中间的城市。而安德森·霍洛维茨基金合伙人之一的巴拉吉·斯里尼瓦桑（Balaji Srinivasan）就表示，美国正变得如微软一般僵化，技术创新的趋势有可能在世界其他地方植根。

　　当然，硅谷的游戏并非过于残忍或者与众不同。每个人都有可能成功，如果你足够幸运的话，甚至不需要很多启动资金。例如，只要刚好作为马克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）的室友就好。你只要充满远见即可。

　　马克·安德森从未在他人面前提起过自己的家庭，他与父母的关系似乎不好。长大后的他似乎也没有领会社交技巧，更倾向于借助备忘或电邮沟通，打字速度也极快。他也没有参加网景的20周年庆典，因为那里有两件他不喜欢的事情：聚会以及回忆。

　　但同时他是一个精力充沛、行事果断的人，让他成为一位非常有价值的顾问。2006年，雅虎出价10亿美元，想要收购Facebook，后者*的投资者敦促扎克伯格接受交易。安德森表示，每一个与Facebook有关的人都希望达成交易。扎克伯格承受着巨大的压力，而安德森不停的鼓励他坚持下去，公司未来一定远远不止这个价格。后来，扎克伯格表示，安德森坚信Facebook能够以前所未有的方式影响这个世界，所需的只是一点时间。Facebook现在的市值是2180亿美元。

　　2009年，当风投活动由于经济衰退而陷入停滞状态时，安德森与霍洛维茨成立了现在的公司。公司的策略受到他们的朋友——安迪·拉齐里夫（Andy Rachleff）——一位前风险投资家的影响。拉齐里夫告诉他们，一年只投资15家科技公司，力争只做*的交易。安德森表示，如果他们只是二流公司，将没有机会接触这么多优秀的公司。一位曾帮助众多软件公司上市的银行家也表示认同，他谈到，自己将90%的精力花费在业内最*的8家风投公司身上，而剩下的10%则花在接下来的12家身上，其余的一概无视。

　　实际上，排名后四分之三的风投公司在过去5年里的表现从未好于纳斯达克指数。自从1997年开始，总的来说，风投公司获得的回报要少于投入。这是一个见不得光的事实，绝大部分风投公司都是靠收取管理费来生存，他们每三年就想办法劝说新的资金加入。由于签署了保密协议，客户无法透露回报率，使得这些公司可以在外面恣意吹嘘。此外，这些公司不惜高价参与那些炙手可热的公司的后期融资，以期将这些未来市场的明星列入自己可供炫耀的资产清单中。

　　在安德森·霍洛维茨基金起步时，没有任何可供展示的成绩，于是他们听取了一位朋友的建议，通过采取将创业者视作客户的手段，将公司与其他对手区分开来。此后，公司以平台的形式向客户展示，并帮助他们完成自己的梦想，而非只是交易的简单执行者。

　　随后，他们在英特尔、苹果、甲骨文、谷歌和Facebook这样的*公司中招募一般合伙人。在企业形象方面，他们找来艺术家的画作悬挂在办公场所。对合伙人的作风也进行了约束，例如，推介会迟到将会招致罚款。另外，在细节方面也格外注意。例如，饮水杯采用玻璃而非塑料材质。

　　安德森与霍洛维茨相信，要接触源源不断的优秀交易，他们需要经过数年的积累。因此，他们避开了激烈的A轮融资（可以获得*比例持股，因此竞争最为激烈），转而将种子资金分散投资到80家初创企业身上。他们没有循惯例要求董事席位（不然他们每人要兼任40家的董事），而是直接帮助全部80家公司发展，然后，在A轮融资中领投其中*的12家。

　　这种策略同样有缺陷。创业者希望风投进入董事会，这样可以使风投真正了解一家公司。而且，不进行后续投资会严重损害相互间的感情。此外，投资为数众多的公司会极大地耗费基金的机会成本。在*年，公司将25万美元投入到一家名为Burbn的公司，该公司很快就面临拐点，成为大名鼎鼎的Instagram，但基金没有增持，因为他们同时也投资了一家称之为PicPlz的昙花一现的照片应用。结果，Instagram的爆炸性成长仅仅为他们带来7800万美元的利润。

　　对此，安德森与霍洛维茨迅速响应，做出了相应调整。2009年7月，在筹得3亿美元资金之后，公司参与了众多种子资金投资，但他们同时花费5000万美元，购买了Skype 3%的股份。2年后，微软的收购为这笔投资带来4倍的回报。安德森同时相信，所有人都低估了互联网市场的规模。因此，2010年，在发起了规模更大的另一只基金后，他们在Facebook以及Twitter身上投资了1.3亿美元。面对竞争对手的诸多狙击，公司仍然赢得了GitHub 金额为1亿美元的A轮融资，该交易被称之为5年来竞争最激烈的投资。GitHub的联合创始人克里斯·万斯特拉斯（Chris Wanstrath）表示，该基金的服务是他们最为看重的。

【本文由投资界合作伙伴网易科技授权发布，本平台仅提供信息存储服务。】如有任何疑问，请联系（editor@zero2ipo.com.cn）投资界处理。