人无股权不富，新三板将是下一个结构性造富机会

　　关于新三板与互联网股权融资的结合，恐怕没有人比朱鹏炜考虑的时间更长，思考得更为深入。

　　从平台成立之初，众投邦的定位就非常明确：“专注于新三板的互联网股权投融资平台”。其实在做众投邦之前，朱鹏炜考虑了很长时间。投资项目的本质是要赚钱的，哪个阶段赚钱的效率最高，安全边际最高呢？在慎重分析后，众投邦确定了两点选择项目的标准，一个是成长期、一个是新三板。朱鹏炜说，之所以如此定位，是出于对投资人和企业需求的考虑。

　　对于VC成长期的项目，商业模式基本成型，但是收入规模不大，企业急需用钱支持这种商业模式的持续运营，拿到钱之后，收入和规模就能够快速增加。比较而言，VC期的项目，一般投资年回报率都在50-100%，而较成熟的PE阶段，年化回报率能达到20-30%左右就非常不错了。朱鹏炜认为，处于成长期阶段的企业未来成长空间非常大，在这个阶段投资，投资人所获取的利润也是最高的。

　　新三板可能会成为全球最大的证券交易所

　　除了成长期，众投邦选择项目的另一个标准是拟挂牌或已经挂牌新三板的企业。朱鹏炜认为，哪怕短期流动性或者交易活跃性不够，也不能阻碍它未来会成为全球最大的证券交易所。数据显示，在新一届政府倡导大众创业、万众创新之后，目前我国已有6500万家中小企业，为新三板市场的发展提供了很大的基础。这些企业未来都需要资本化，所以，新三板未来有可能成为全球最大的交易中心。

　　而相比之下，现在的资本市场架构图是倒三角形的，上交所市值20多万亿，深交所10多万亿，新三板却少得可怜，总市值才1万亿。这种结构是不合理的，未来有可能是正三角形的构架分布，新三板市值从一万亿到未来的上百万亿。新三板将会诞生一批伟大的企业。就像纳斯达克造就微软等知名企业一样，未来大量增长好的公司，将会在新三板诞生。

　　普通老百姓如何抓住新三板这个结构性造富机会

　　朱鹏炜认为，新三板市场酝酿着机会难得的机构性造富机会。什么是结构性造富机会？朱鹏炜解释道：“就是顺着国家的经济发展战略而有所作为。就像前十年，大家谁买房子谁赚大钱，你不买房子，现在买就是买不起。”未来谁有新三板市场中五十到一百家公司的股权，升值空间肯定是非常高的。

　　投资新三板企业有三个痛点，首先是对个人投资者来说，新三板合格投资人的门槛很高，要求拥有500万元以上的证券类资产，两年以上投资经验；第二是对企业来说，挂牌门槛看起来规则不高，但是已经变得严格很多了，未来挂牌的企业门槛会慢慢提高；第三是新三板未来的企业数量很多，但作为普通投资人，很难去了解这个企业到底怎么样。

　　众投邦通过互联网的方式解决了这些痛点。从投资人角度讲，一百万最多可以投十个项目，通过参与这些项目，投资人的投资水平会大大提高，同时由于多元化布局，投资风险也大大降低。对融资企业来讲，企业在早期或者是在上新三板之前，进行一轮互联网股权融资，本质上就是一个上新三板的预披露。会有很多的治理行为，也会进行一些严谨的报告分析。一方面会改善公司的治理结构，另一方面则会快速融到资金。

　　针对投资人，众投邦还设计了退出机制。朱鹏炜介绍说，现在已经跟五六家上市公司联合发起众投邦新三板并购基金，确保众投邦投资人投资项目未来会有一个很好的退出通道。假设新三板未来在2017年流动性没有达到预期，投资人也可以有一个非常好的退出空间。

　　流动性不是问题

　　对于目前普遍认为的新三板流动性困局，朱鹏炜也有自己的看法。他认为，任何事物的发展都是有规律的，短期看新三板的流动性不行，是因为它的发展时间周期还没到。朱鹏炜判断，在2016至2017年，新三板的流动性会大大增加。

　　为何会有这样的判断？朱鹏炜说，这个规律是“十年周期规律”。以美国纳斯达克为例，从最初设立到快速增长，经历了十几年，市场得以发展成熟，流动性也逐渐增加。国内的创业板也是如此，在最初设立的开始几年，一定会经历一个磨合期。而新三板2006年推出，2012年开始全国试点，从北京开始扩张到全国，基于十年周期规律，在2016至2017年成交量一定会快速增加。另外，国家对新三板开始高度重视，也会出台政策措施解决其流动性问题。

本文来源投资界，作者：Fisher，原文：https://news.pedaily.cn/201602/20160229393811.shtml