一个VC的血泪忏悔：我是怎么样错过这家市值20亿美元的科技“独角兽”

　　这些因素影响了我们的判断

　　创业者们应该意识到，VC最终的投资决定往往涉及许多与其公司或产品无关的因素。同样，有些因素也影响了我们的判断，让我们作出不投资Twilio的决定。这些因素包括:

　　潜在的投资冲突

　　当我们与Jeff会面时，我们也对RingRevenue（另一个VoIP项目）有投资意向。我们已经认识并与RingRevenue团队合作多年，他们公司在我们家乡，而且他们已经获得了多名大牌投资者的推荐，不需我们那么操心。

　　我们当然可以同时投资两个VoIP项目，但我们担心最后它们可能成为竞争对手。虽然一些大型的风投公司经常投资竞争性产品，但小型公司这样做就不够谨慎，因为我们很难避免无意中向关系紧密的合作伙伴传递商业信息。最重要的是，我们不希望同时拥有两个竞争公司的股权。

　　时机不成熟 

　　2009年上半年，也就是我们会见Jeff约一年后，Twilio获得了100万美元的种子轮投资。而Jeff见我们的时候，Twilio 还没有付费用户，而且只提供五个基本操作功能。

　　另外，2008年，企业尚未普遍使用SMS。 iPhone刚在我们见面前10个月面世（它将用户和网络信号很差的*运营商绑定），且大多数已经初具规模的智能手机应用程序都集中在游戏这一领域。因此，我们很难想象Twilio的市场的最终规模。

　　这是投资处于初期的创业公司的常见情况。通过稀疏的数据来推断未来是很挑战人的。正如《VC投资意味着什么》一文中所言，如果创业者与专业投资者没有合作先例，他们不大可能筹资成功，除非他们能获得第三方就其价值的认证。因此，在不认识Jeff而且缺乏市场认证的情况下，我们没有信心对此下赌注。

地理位置

　　Rincon Venture Partners目前在湾区（北加州）非常活跃。然而，在2008年，我们几乎只专注于南加州一带。由于对北加州创业生态系统不够了解，我们的观点是，“为什么Twilio需要来南加州寻求资本？硅谷投资者是不是掌握了我们所不知道的信息。

　　痛苦的往事

　　我们都受过往事的伤害。2008年距我对CallWave投资失败只有几年的时间，我还没有从那次打击中恢复过来：CallWave的执行团队拒绝了谷歌和雅虎的收购建议（我将来会详细写写这个无可救药的错误）。

　　Twilio和CallWave使用类似的电话技术，除此之外，它们是毫不相关的。前者是开发平台，后者提供订阅服务。因此，放任我在CallWave的负面经历影响我对Twilio的看法，是极不理智的。但事情还是发生了。

　　幸运的是，拒绝了Jeff之后，我们与Uprest Ventures的Mark Suster一起，联合进行了RingRevenue（现在称为Invoca）的*轮定价。这家公司已经取得了巨大的成功，我们相信它正在向十亿美元的融资目标迈进。我们“错过”了一个独角兽机会，但至少我们没有错过两个！

　　好吧，其实我们还错过了Uber的种子轮投资......

　　但这又是另一个故事了。 啧！

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