丧钟为谁而鸣：“中国式创投”生死边缘的沉思录

　　3、恐龙倒下时，创投圈如何洗牌？

　　恐龙们的未来在哪里？商业模式的构建、伟大创业的完成，就是砸钱、干掉对手那么简单吗？如果是，政府拿出几万亿是不是直接就能制造1000个独角兽，经济问题不就立马解决了？

　　创业企业的估值来源于对未来高增长的想象：如果高速发展停止，我们就要按照营收能力来重新估值。这是为何小米等独角兽被传估值缩水的原因所在。因为我们找不到任何理由证明合并以后的企业会在未来发展更高速，那么在我看来，那些自2015年以来合并出来的恐龙们，和未来的新恐龙们，未来的估值缩水几乎是板上钉钉的事。

　　更糟糕的是，因为主导合并时，我并没有看到合并带来任何机会，创造任何价值——在还没有想清楚该怎么做时，就被投资人怂恿着直接和竞争对手简单粗暴的对怼，让创业者错失了真正成长的机会，让创业变得一地鸡毛的同时，也证明投资人主导的创业，根本不靠谱。而最终不伤和气的所谓的合并，看起来是消灭了主要竞争对手，但实际上并没有增加价值，也没有因此增加任何机会。

　　这就等于告诉我们说，两个10亿美金的企业合并，其估值看似20亿美金，但实际上仍然是10亿美金。这样来看，估值本身就虚高。而且，暂时性的解决了竞争对手问题之后，他们会发现，没有竞争对手之后，依然无法构建出来正常的商业模式。所以裁员、调整就在所难免。

　　当然，因为有资金的支撑，恐龙们并不会立刻就死掉。它们会寻找更多全新的机会，未来也可能以新的方式生存下去。

　　因此，关于2017年的发展趋势，那么我有两点结论：

　　1、这场有投资人主导创业的“中国式实践”，正式宣告失败。

　　2、世界范围内掀起的共享经济，作为一种乌托邦的想象宣告失败。

　　在这期间的整个过程中，创投人士根据基本经济规律和商业模式构想出来的想法是对的（比如“如果人人都共享汽车，根据人工智能和大数据，北京只要有5万辆车久足够了”之类的恒对话题），但是这些臆想出来的公式根本做不到。最终，就算这些企业简单粗暴的撼动了原有行业，但自己仍然活不下去。这一点上，我是站在董明珠、宗庆后这一边的。

　　因此，我认为2017年不是恐龙们的幸运之年，创投圈也会根据这些变化进行洗牌。当然，这样对于整个创业和投资市场未必是坏事。等到大家真正聚焦到创业本身，投资人也回归自己应该有的位置时，我们将迎来更好的创业和投资市场。

　　具体怎样，话放到这里，我们明年wait and see！

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