V神出手，试图拯救ICO，空气币将不复存在？

　　2018年，将是ICO“归零元年”。

　　微信上，各种“维权群”和“清算群”取代了“3点钟群”，成为了“永不休眠”区块链的新话题。

　　以太坊创始人V神曾经“保守地”预言，有90%的ICO项目都会归零。但现实可能更加残酷：99.9%或许是个更准确的数字。

　　看到如此乱象，V神在2018年1月，提出了ICO 2.0版本——DAICO。

　　这种通过智能合约的新版ICO，能否挽救污名化的行业？

　　01天生畸形儿

　　近日，“超级明星”项目团队跑路，币价已经归零。

　　曾经一天完成10亿人民币募集的“太空链”，涉嫌白皮书严重造假和挪用资金，目前已经走在了“归零”的边缘。

　　“超级明星”和“太空链”只是ICO乱象的冰山一角，90%以上的ICO项目已经破发，市场上也出现了传说中的“归零币”。

　　在巨大的利益面前，人性经不起考验。

　　ICO曾被认为是一个伟大的创举。

　　创业者们终于实现了“先致富后创业”的梦想，投资者们则可以对层层剥削的传统投资机构狠狠得出一口恶气。

　　2017年1月至2018年2月，全球ICO融资总额超过450亿美元，而同一时间段传统VC投资额仅为130亿美元，不及ICO的三分之一。

　　ICO向传统金融发出了“王侯将相宁有种乎”的挑战。

　　然而，ICO在出生的那一刻起，就是一个天生的畸形儿。

　　其*的畸形，就是信息不对称。

　　ICO从一开始，创业者就掌握了几乎所有信息；而投资者，除了一份或真或假的白皮书外，几乎没有掌握任何信息。

　　这样的不对称模式，必须建立在两个“不可能”的假设上，才能运行：

　　假设创业者都怀有好的初衷和梦想，能抵挡财富的诱惑，不会骗人；

　　假设投资者都是理性的，并且具备对项目的理解和判断能力，并且忠贞不渝。

　　这种假设，在浮躁的社会，有些过于*和天真。

　　区块链一直在强调共识，而这个共识，也会被技术来保护。

　　但，恰恰*的讽刺就是，创业者和投资者的共识，却毫无保障。

　　因此，ICO这个模式一上来，就决定了它今日的命运，必然跌入欲望深渊。

　　02ICO2.0

　　ICO暗淡的前景，让以太坊的未来也蒙上了阴影。

　　正是预见到这种危险，V神在痛斥“空气项目”的同时，在近期，提出了“DAICO”概念。

　　这是一个怎样的新玩法？

　　将DAO的理念引入ICO，为投资者和创业者之间，再加一层智能合约，保护易碎的“共识”。

　　在解释DAICO之前，我们需要先理解“DAO”理念。

　　DAO的理念，最早发源于比特币，并随着比特币的壮大而逐渐衍生。

　　比特币是一个“自治”的组织。

　　创造比特币后，中本聪逐步淡化自己的作用，最终销声匿迹。这在传统公司，就相当于CEO消失了。

　　但和传统公司不同，比特币并不依赖某一核心人物或组织，CEO不见了，依然可以飞速生长。

　　DAO的思想，就是一个纯去中心化、自治的管理模式。

　　它会将公司或机构的运行规则，用程序固定下来，自动执行，不需要管理人员。

　　就像现代的民航飞机，在所有流程和路线被写定之后，没有飞行员的操作也可以完成起飞和降落。

　　实际上，这个模式已经有过实践。

　　2016年成立的去中心化自治风投基金“The DAO”，是DAO理念的践行者，它采用token投票的方式，来管理基金事务和选择投资标的。

　　一个月内，The DAO就募得超过等值1.5亿美元的以太坊，刷新了*记录。

　　共一万多名投资者参加了*，*的股东持有不到4%的token，前100位股东合计持有46%的token，持股的分散程度远大于传统公司。

　　遗憾的是，The DAO 还没有来得及施展手脚，很快就因为智能合约设计上的漏洞被黑客利用，导致三分之一的token被黑客取走而告吹，并直接导致了以太坊的分叉。

　　之后，The DAO项目宣告失败，而DAO的运动，也陷入低潮。

　　不过，DAO的“去中心化自治组织”理念，并没有因此消亡。

　　DAO如果和ICO结合，会产生怎样的神奇魅力？

　　将DAO的理念引入之后，就会在ICO上加上一层智能合约。

　　这相当于给募集的数字资金，加了一个“资金阀”。

　　这意味着，募集的以太坊，不会一下全部给项目方，而是像一个水龙头，定时定量的释放资金。

　　比如，某个项目募集1万个以太坊。

　　在此之前，创业者和投资者就会事先签订一个智能合约，每个月初，会有1千个以太坊自动解锁，流入创业者账户。

　　当然，根据业务性质不同，资金阀门打开的条件也不同。

　　可以是时间，也可以是创业项目完成一个既定目标，比如“用户达到10万人”等条件。

　　这件事情最有趣的是，投资人还拥有“投票权”。

　　如果项目方急需用钱，可以投票决定，是否将资金提前解锁；如果投资者对于创业者的表现不满意，也可以投票，把投资额收回。

　　总之，创业者无法在募集完成后马上拿到钱，因此就不存在“跑路”的客观条件。

　　相反，创业者必须在项目上完成既定目标，不然，投资者可以发动投票收回资金。

　　这相当于给了投资者制约对方的武器，创业者不再可以为所欲为，如果是这样，“空气项目”将不再存在。

　　目前，DAICO的模式已开始落地。

　　某电子游戏售卖平台已公开DAICO，成了实际使用这个理念的*个案例。

　　03未来难题

　　那么，DAICO能否解决所有问题，成为*模式？

　　首先，DAICO的确是通过智能合约，为投资者提供了一层保护。但是智能合约就像一台发动了就无法停止的机器，如果合约有问题，则无法迅速止损。

　　比如，在The Dao案例中，黑客找出漏洞，按照智能合约的规则转移以太坊，投资者只能眼睁睁看着干着急。

　　其次，DAICO抑制了项目方的恶，却忽略了投资者的恶。

　　比如，投资者参于项目，也许仅仅是为了尽快获利套现，并不想长期参于项目的发展，也对深度参于项目的投票治理，毫无兴趣。

　　在股市中，这样的投资者被称为“投机者”，但是他们往往在数量上占大多数。

　　注意，在股市中，这些“投机”股民，一般并不经常参与到上市公司的治理和投票决策中。

　　而在DAICO模式中，这种参与是必须的。

　　那么，投机者会不会投出不负责任的票，甚至交易自己的投票权？这些问题都有待验证。

　　最后，DAICO模式是否能适应初创企业的发展规律，也有待考验。

　　每一个企业都不是平滑发展的，对于资金的需求也不一定是线性的。

　　比如，在商战激战正酣的时刻，会突然要求大量资金迅速到位。这时候，慢吞吞的“投票”、博弈，就难以适应。

　　而且，一个伟大的企业，可能是在很多次失败的尝试、转型后才会成功，但DAICO可能不会容许多次失败的存在。

　　可以肯定的是，如果爱迪生当年采取DAICO的方式研发灯泡，那他一定不会成功。

　　目前来看，DAICO确实可以暂时解决“空气币”的问题，但恐怕还不是*模式，而只是一个过渡方案。

　　在股市这个机制中，有监管的介入，依然问问重重，所以我们无法苛求，一个模式一上来，就能解决所有“痼疾”。

　　但这个尝试，弥足珍贵。

　　如果说ICO是对人性赤裸裸的考验，那么显然它已失败了。

　　人性需要规矩的制约才不会成为野兽。DAICO将规则智能化引入，重新建立投融双方博弈的平衡。

　　可以说，DAICO在区块链融资的道路上，比ICO进步了一个层次，但仍有不足。

　　未来会如何发展，DAICO能否成为下一个热潮？拭目以待。

【本文由投资界合作伙伴一本财经授权发布，本平台仅提供信息存储服务。】如有任何疑问，请联系（editor@zero2ipo.com.cn）投资界处理。