冲击1000亿美元市值！小米正式向港交所提交IPO申请，赴港上市潮来了！

　　小米在港股上市的传言终成现实。

　　在港股上市机制改革的3天后，小米正式提交了上市申请，若不出意外，小米最快将在6月底至7月初挂牌，即6月中旬招股。

　　小米上市，不但有望成为2018年全球最大IPO，更是成为香港交易所上市制度改革后，首家采用“同股不同权”架构申请上市的新经济公司。

　　有接近小米高层的人士对媒体表示，按运营性净利润54亿、年复合增长60%、60倍市盈率计算，小米上市IPO定价在700亿至800亿美元之间，上市后较大概率冲击1000亿美元。

　　小米在招股书中表示，募集资金中30%用于研发及开发核心产品，30%用于投资扩大及加强IoT与生活消费产品和移动互联网服务等生态链，30%用于全球扩展，10%用于营运资金及一般公司用途。

　　雷军8年创业奇迹：从低谷到营收千亿

　　招股书披露，小米2015年至2017年收入分别为668.11亿元、684.34.亿元和1146.25亿元；经营利润为13.73亿元、37.85亿元和122.15亿元。2017年，小米收入同比增长67.5%，小米经营净利润同比增长222.7%。截至2018年3月31日，小米账面现金及现金等价物为142.2亿元。

　　小米的营收主要来源于智能手机、IoT与生活消费产品、互联网服务三块，其中大部分的营收来自于其职能手机业务，2017年来自智能手机的收入为805.63亿元，占总收入的比例为70.3%。而来自IoT与生活消费产品的营收为234.47亿元，占比为20.5%；来自互联网服务的营收为98.96亿元，占比为8.6%。

　　成立于2010年的小米，曾经改变了中国手机行业的游戏规则，创造了一个奇迹。

　　从2015年开始，小米业绩遭遇下滑，到2016年势头更加明显，出货量和市场份额双双下跌，小米一度跌落神坛。

　　但在2017年，48岁的雷军力挽狂澜，带领小米进行了一场“绝地反击”生死之战。“世界上没有任何一家公司在销量下滑后能够成功逆袭的，除了小米”。2017年初，小米6发布，雷军宣布小米要年入千亿的小目标。这对于当时还处于低谷的小米来说并不容易，然而到了10月份就已经实现。

　　其实从2017年第二季度开始，小米手机出货量开始了显著提升，并连续创造单季出货量新高。IDC报告显示，去年第四季度小米手机已经上升到世界第四，在市场整体下滑6.3%的情况下，小米手机销量逆势同比增长96.9%，是唯一还在增长的手机品牌。

　　2017年度，小米有28%的收入来自全球其他地区，海外市场收入达320.8亿元，同比增长了250%。目前小米已进入全球74个国家和地区，在全球15个国家和地区进入智能手机销量前五名。

　　小米“帝国”：投资或孵化超过90家公司

　　小米在描述自己的商业模式时如此解释：“尽管硬件是我们的重要用户入口，但我们并不期望它成为我们利润的主要来源，我们把设计精良、性能品质出众的产品紧贴硬件成本定价，通过自有或者直供的高效线上线下新零售渠道直接交付到用户手中，然后持续为用户提供丰富的互联网服务。”

　　小米生态链

　　目前，小米是全球第四大智能手机制造商，并且创造出众多智能硬件产品，其中多个品类销量第一。小米还建成了世界上最大的消费级IoT平台，连接了超过1亿台智能设备（不含手机和笔记本电脑）。2017年按连接数量计算，小米的消费级IoT硬件全球市场份额为1.7%，身后是苹果0.9%，亚马逊0.9%，三星0.7%和谷歌0.6%。

　　小米投资或孵化超过90家专注于发展智能硬件及生活消费产品的公司，它们和小米共同构建起了手机周边、智能硬件、生活消费品三层产品矩阵，也就是小米生态链业务。

　　在2015年度、2016年度、2017年度，小米IoT与生活消费产品分部收入为86.9亿元、124.1亿元、234.4亿元，2017年同比增长了88.8% 。

　　今年2 月，小米生态链中最重要的企业之一华米科技成功赴美上市，进一步验证了小米生态链模式成功的可能性。

　　新零售

　　高效的线上线下新零售体系是小米增长策略的核心组成部分。根据艾瑞咨询统计，公司的线上直销平台小米商城按2017年成交总额计算已成为中国第三大3C与家电线上零售直销平台。而在线下零售网络方面，小米中国零售门店数量（自营、专卖和授权）在2018年3月底达到331家。

　　值得一提的是，小米之家“坪效27万/年、官方自营、线上下同价”堪称杀手业态。据悉，其在全球范围内仅次于苹果的每平米40万元，远高于同行。

　　互联网服务

　　小米的互联网服务增长迅速，2015年、2016年、2017年，小米互联网服务收入分别为32.4亿元、65.4亿元、98.9亿元，年复合增长率74.7%。2015年、2016年、2017年，小米互联网服务毛利分别为20.8亿元、42.1亿元、59.6亿元，年复合增长率69.3%。

　　截至2018年3月，用户每天使用小米手机的平均时间约4.5小时，MIUI月活用户超过了1.9亿，用户规模、活跃度、使用时长等指标均达到国际一流互联网公司水平。拥有庞大且高度活跃的全球用户，是互联网服务成为小米盈利重要来源的前提。

　　在小米6x的发布会上，雷军宣布了小米董事会4月23日签署的决议：小米向用户承诺，每年整体硬件业务（包括手机及IoT和生活消费产品）的综合税后净利率不超过5%，“如超过，我们将把超过5%的部分用合理的方式返还给小米用户。”

　　虽然，小米目前的主要营收还来自于手机，但小米一直将自己定位于一家互联网公司。手机等硬件只是其获取流量的入口，而通过以MIUI为基础的应用生态变现才是其未来盈利的主要来源。

　　毕竟，相比于一家手机制造巨头，一家互联网巨头的盈利能力简直没有天花板。

　　赴港上市潮来了

　　打响港股“同股不同权”上市第一枪！

　　小米的强势逆袭，伴随着A股、港股对于科技企业的争夺。

　　4月24日，港交所宣布新的上市制度将于该月30日生效。港交所新规则容许拥有不同投票权架构的公司上市、容许未能通过主板财务资格测试的生物科技公司上市，以及为寻求在香港作第二上市的大中华及国际公司设立新的便利第二上市渠道。

　　港交所总裁李小加也表示，“如果小米没有来港上市会感到惊讶。”

　　从招股书的表述来看，小米上市的主体是“小米集团”，也就是说是小米的全部整体上市，包括了小米科技、小米金融等按业务划分的子公司，以及小米印度、小米新加坡等按地域划分的子公司。

　　其中，小米公司创始人、董事长兼CEO雷军持股31.41%，联合创始人、总裁林斌持股13.33%，联合创始人、品牌战略官黎万强持股3.24%。

　　招股书显示，根据同股不同权架构，小米股票分为A类股份及B类股份。对于提呈本公司股东大会的任何议案，A类股份持有人每股可投10票，而B类股份持有人则每股可投1票。如计入总股本ESOP员工持股计划的期权池，则雷军的持股比例为28%。通过双重股权架构，雷军的表决权比例超过50%，为小米集团控股股东。

　　投资界（微信ID：pedaily2012）早在3月1日就报道过小米最终可能会敲定A+H股双行的上市方案。虽然中国政府已经批准了引进CDR的计划，但具体时间和细节尚不清楚。不过有知情人士称，小米已经选择中信证券处理其CDR发行事宜，预计在香港上市后将发行中国存托凭证。

　　“小米效应”正在创投圈发酵。可以预见，随着小米正式提交上市，一场浩浩荡荡的赴港上市潮即将来临。

本文来源投资界，作者：yorke，原文：https://news.pedaily.cn/201805/430867.shtml