曾创下港交所当年最大规模IPO,如今百亿债务缠身,面临退市!

2018-07-30 18:09 · 投资界  李拜天   
   
一直以来,民族品牌都有所谓“情怀牌”的大招,不知道汇源果汁能不能唤起足够多的记忆、是否有足够多的能力去力挽狂澜。

  最惨就是高楼曾起,如今却拦不住坍塌的危机。

  近年,昔日的果汁行业龙头企业“汇源果汁”的日子很不如意。市值跌跌不休,目前仅有50多亿港元;持续亏损,巨额债务缠身;违规关联交易被港交所调查,停牌已有4个多月,去年年报至今未出,外界传言可能被迫退市……

  想当初,汇源果汁2007年登陆港交所的时候,是港交所该年份规模最大的IPO。而今天,国民品牌汇源到底怎么了?

  遭遇债务、借款危机,市值落到谷底

  据每日经济新闻报道,汇源果汁近日陷入了一场关联交易的借款危机中。

  借贷双方分别是“汇源果汁”和“北京汇源饮料”,需要注意的是,北京汇源饮料不属于上市公司体系,只是汇源果汁控股股东朱新礼旗下公司,因而涉及到了关联交易。2017年8月15日到2018年3月29日,为了应付北京汇源饮料的临时营运资金需要及还债需求,这是一笔金额高达42.82亿元的贷款。

  然而,这一项贷款交易并未经过申报和公告,更加没有得到独立股东的批准。今年的3月29日,原本要发布2017年年报的汇源果汁披露了这个事项,表示可能引发公司内部分融资票据的违约,年报延期。4月3日,汇源果汁发布停牌公告,直到今天依旧是年报未发、股票停牌的状态。

  港交所的问询在6月到来。6月4日,港交所就违规事项向汇源果汁发函并列出复牌条件,包括贷款调查、公布结果并采取补救行动。

  汇源果汁称,已经收回了对北京汇源饮料的全部借款和利息,也在积极对可能涉及的违约申请豁免。7月20日,汇源果汁的最新公告表示:若不能在2020年1月底完成复牌条件,港交所将展开取消公司上市地位的程序

  随后,公司超110亿元的债务压顶也被曝出。各家媒体都在报道:“数据显示,从2011年起,汇源果汁连续6年扣非净利润均为亏损,与此同时,公司负债却不断增加,截至2017年6月底已达115.18亿元。”

  目前,汇源果汁不仅市值仅余53.97亿港元,股价也从2007年上市时的6港元,迭到了如今的2.02港元,市净率仅0.45倍。

  昔日行业巨头,一代人的儿时记忆,不管最终是否要退市,混到今天这个地步都有些凄凉的意味。

  十年前,无缘可口可乐公司180亿港元的巨额收购

  最让人唏嘘的,是汇源果汁原本可以有个更好的“归宿”。

  2008年,可口可乐曾提出以12.2港元/股、总价约179.2亿港元收购汇源果汁所有股份,该收购价格较前一个交易日溢价195%。

  这本是汇源果汁的一次绝佳的机会。因为无疑,凭借可口可乐遍及全球的销售渠道和庞大市场,汇源果汁的销量和知名度都将大大提升。利好从天而降,汇源果汁的股价应声暴涨,从此前的4.14港元/股,2008年9月3日涨至10.94港元/股,涨幅164.43%。

  可惜,6个月后,这笔交易没有通过反垄断调查,最终失败了。2009年3月18日,汇源果汁宣布由于没有通过反垄断审批,可口可乐收购汇源果汁的计划未完成,股价立马跌回了4.8港元。

  除了“反垄断调查”,当年的一些声音也被认为是汇源果汁与可口可乐失之交臂的“原因”。在大众层面看来,可口可乐收购汇源果汁,是“将民族品牌拱手于人,中国的饮料行业将会遭受海外企业的垄断”。

  这大概也是为什么,在汇源果汁如此悲凉的今天,很多网友评论到:当年为什么没有被收购,自己心里没点儿数吗?

  错失可口可乐收购的影响远不止股价。援引每日经济新闻报道的食品饮料分析师韩亮分析称:“当年的汇源果汁一心是想往上游发展的,与可口可乐商议收购时,公司几乎撤掉了所有的果汁生产和销售渠道。在此之后,汇源果汁不得不重新布局,而新建工厂、买基地、买种子源都属于重资产的投资行为,这么多年下来,公司的资产负债率必然会升高。可口可乐对汇源果汁的收购失败无疑成为后者走向下坡路的分水岭。”

  汇源果汁为何混的这么惨?

  当各种网红奶茶拔地而起,咖啡品牌占据头条、果汁品牌不断混战的时候,谁还能想起小时候的味道呢?网友们对此也有讨论:

  “小的时候喝果汁是享受,现在喝这种含糖太高的饮品就是不健康,现在家里都有榨汁机,我买点水果自己榨呗。”

  “贵又难喝,我有次在火锅店要了一大盒汇源果汁45块,那个时候我吃个早饭才1块5。”

  究其原因,首先,在饮品行业,关于口味、定位、品牌的创新都是层出不穷,健康化、年轻化、消费升级是每个饮品品牌都不可或缺的功课,而汇源似乎有些“乏力”。倒也不是说它没有创新,最近几年里,汇源相继推出了新型碳酸饮料果汁果乐、冰糖葫芦汁、百利哇,甚至是做起了普洱茶、鸡尾酒,涉猎广泛,但架不住市场反应冷淡。

  其次,汇源的重点一直都还在果汁、果蔬类产品,多样性不足,单一核心饮品销售的风险则大大提高。毕竟饮品市场千亿规模,一直被虎视眈眈,果汁品类竞争很多(康师傅、统一等等),另外还有功能性饮料、乳饮料的分食。

  另外需要提到的是,家族式管理的影响。据悉,长期以来朱新礼的众多亲属均在公司内部任职,这使得公司的决策权十分集中,并不利于长久的发展。

  结语

  一直以来,民族品牌都有所谓“情怀牌”的大招,不知道汇源果汁能不能唤起足够多的记忆、是否有足够多的能力去力挽狂澜。

  困窘还未摆脱,7月16日,汇源果汁委任了吴晓鹏作为其集团的行政总裁,将负责集团整体管理及日常运营工作,公告说吴在內部控制、财务金融、企业管理等方面积累了丰富经验。

  那这一场退市危机能否摆脱?

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