B站下半场

　　2018年对中国的互联网公司，尤其是内容平台来说，是频繁被驯服的一年。狂奔的互联网公司们被监管勒住缰绳，被赋予更多的社会责任。

　　B站刚刚从一轮内容整肃中的“小黑屋”走出来，重新登录各大应用商店。监管风波初平，B站紧跟着于8月28日交出了一份出色的财报，市场情绪一扫之前的阴霾，次日大涨逾13%。

　　作为一个拥有规模性忠诚粉丝的内容平台，UP主流失风险、行业竞争加剧、如何实现游戏之外的多元化营收，一直是市场对于B站的关注焦点。这份财报对于以上问题都给出了相当令人满意的答复。

　　截至2018年6月30日，B站总营收为10.27亿元，同比增长76%；净亏损7031万元，7%的净亏损率较去年同期缩窄9%。虽然B站还未能扭亏为盈，不过，几大数据都露出了向好的苗头：

　　1）用户规模增长超预期，MAU快破亿了；

　　2）游戏业务持续健康增长；

　　3）营收结构更加均衡，广告、直播和增值服务贡献了21%的营收。

　　财报很好看，但值得注意的是央视点名和APP下架造成的影响尚未计入Q2财报。应对监管风险，成为所有内容平台包括B站迫切需要解决的问题。

　　B站的灵魂始终在

　　Q2平均每月活跃用户达8504万，同比增长近30%。2018年7月活跃用户数进一步增长到9812万，再创历史新高。同时根据易观发布的数据，7月B站移动端活跃用户环比增长16.26%，高于抖音、虎牙。

　　B站此前在招股书中就提示过来自其他视频平台的竞争风险，但在短视频和长视频平台的用户时间争夺战中，B站表现出了强势的竞争力。随着A站等竞争对手的衰落，定位为“年轻人文化社区”的B站已经坐上二次元平台的“头把交椅”。

　　B站算是在增长和高质量社区生态之间寻找到了平衡。月活创新高，这背后不是跃进式的营销拉新。在财报中，B站没有将增长归功于市场推广，而是归功于对社区内容生态建设的投入。这种内容生态的生长、繁荣要求苛刻，但一旦形成气候，则将源源不断的提供低成本、高活跃、高粘性的流量。

　　UP主们之于B站，可以说相当于主播之于虎牙和斗鱼。UP们不断产出的PUGV（Professional User Generated Video，用户自制的、经过专业策划和制作的内容）如鬼畜热梗、不同粉丝圈层的剪辑作品、拜年祭原创曲等，让B站的社区生态富有长久的生命力。UP主就是B站社区生态的灵魂，守护B站，最为紧要的就是守护UP主们。

　　事实上B站一大部分的UP主此前上传作品都是在用爱发电。B站虽有为UP“充电”的功能，但并没有形成直播平台的打赏生态，为了弥补此项缺陷，B站今年初推出了“创作激励计划”、 完成任务赢取丰厚奖金的“新星计划”等。B站在今年7月正式上线了手机投稿功能，以降低门槛，激励更多用户进行创作上的尝试。

　　B站在烧钱奖励优质内容产出的同时，也在拓展其他途径补贴UP主。做大BML的规模，集结头部的UP主，撮合品牌和UP主合作，三方共赢。

　　除了深入到线下做活动，小娱此前还报道过，B站正在试水向UP主开放电商功能，B站既不参与进发货、物流环节，也不参与店铺分成，可以说是为UP主创收提供了一条新路径。今年7月，11位 UP 主店铺上线，涉及服饰、美食、美妆三个板块。

　　一手进行各种提升用户参与感、促进圈层文化自我确认及衍生的运营活动（如票选2233形象、B站春晚以及最近的B斯卡），一手改善UP主们“用爱发电”的状况，从数据上看，B站在维护社区“高黏性，高时长，高留存率”方面的努力效果还不错。第二季度，B站月均活跃UP主数量及其上传的视频数量分别同比增长91%和131%，拥有10000以上粉丝的UP数量同比增长117%。用户日均观看3.18亿次，产生月均互动6.4亿次。

　　B站的内容野心

　　据官方数据，UP主创作视频（PUGV）占到B站平台整体视频播放量的85.5%，是B站内容生态的最重要构成部分。在PGC方面，一直以来，通过针对用户兴趣有针对性的购买番剧，B站实现了对内容成本更高效的运用。在日本番剧的储备数量上B站远超其他平台，在2017年及2018年上半年，一共有312部日本新番动画面世，其中就有201部在B站播出，占比达到64.4%，位列国内各平台*。自2017年开设国创区后，B站在国产动画方面也有所投入。

　　但是B站远远不满足于做一个纯平台。在动画、影视剧、纪录片等领域，B站除了进行版权采购，也逐步参与到了联合出品和前期内容策划制作之中。

　　2015年哔哩哔哩首次出现在日本动画《洲崎西》制作名单中；2018年6月，B站和绘梦动画联合成立多啦哔梦，致力于国产动画制作；2018年7月，B站与晋江文学城宣布达成战略合作，由B站出资将晋江文学城《天官赐福》《破云》等热门网文动漫化、游戏化。

　　在纪录片领域，B站于财报中特别提到了今年6月上线的烧烤美食纪录片《人生一串》，B站既是播放平台，也是出品方。目前，《人生一串》在B站的播放量已经超过3700万，有超过1.8万的B站用户为这部作品打出9.8分的评价。事实上，这已经不是*部在B站成为爆款的纪录片。2017年底，B站与五星传奇联合出品《极地》，荣获年度中国*影响力十大纪录片。从《我在故宫修文物》、《国家宝藏》到《寻找手艺》，一系列爆款纪录片、文化综艺都在B站上引爆。

　　这背后，还有B站在资本市场上的积极举措。腾讯在B站持股，腾讯动漫曾宣布与B站在多个项目深度合作。B站今年成为映客的基石投资者，双方将在二次元内容、直播方面进行互补合作。此外，B站还在动漫、影视、音乐、IP运营方面积极投资布局，比如投资IP运营公司潮玩星球、动漫制作公司天工艺彩、二次元泛娱乐影视内容制作商狮林影视等等。通过这些投资，可以管窥B站在内容制作等领域的布局。

　　努力摘掉“游戏公司”的帽子，营收走向多元化

　　从此前的招股书来看，与其说B站是家视频网站，不如说是家游戏代理公司。去年，B站的游戏业务占营收比重达到83.4%，而畅销手游《命运-冠位指定》（Fate/Grand Order）更是以一己之力贡献了逾7成的游戏收入。

　　而在Q2财报中，游戏仍是重镇，游戏业务收入达到7.91亿元，同比增长61%。这部分增长依然得益于两款独代游戏《FGO》和《碧蓝航线》的不俗表现。《FGO》已完成续约。

　　游戏仍旧一家独大，但占比下降到了78%，广告、直播和增值服务的营收出现了明显提升。广告业务在Q2收入达9590万，同比增长132%；直播和增值服务业务在Q2收入达1.19亿，同比增长186%。环比增长则一直趋于平稳。

　　事实上，B站早就有意甩掉“披着视频壳子的游戏公司”的帽子。此前Q1财报发布后，B站CFO樊欣曾表示，“预计未来三到五年，在线游戏在公司收入中占比会降至50%。”

　　B站正在拓宽营收渠道。

　　今年7月，B站举办了ADTalk营销伙伴大会，希望围绕核心版权和IP进行招商，创意性营销、形象授权、活动合作都会是其中的重要手段。

　　8月底，在APP重新上架之前，B站发布了一份招商快报，招商资源之丰富，透露出B站目前多方出击的生态布局：除了人气漫画、漫展的合作，还包括B站春晚“拜年祭”、游戏电竞BLG战队、BML北京场线下活动、自制真人秀《故事王2》、局座的脱口秀《张召忠说》、与BBC合作的综艺《借跑车的人2》、纪录片《历史那些事儿》、《川味》等……

　　但B站管理层对于广告业务和增值服务业务的态度仍相对克制，以维护社区原有的氛围，比如“无广告”一直是B站的卖点，并一直坚持；对互联网小贷业务广告进行极其严格的把关。

　　B站CFO范昕也提到：“随着我们加强非游戏业务的商业化战略，我们的目标是进一步扩大业务范围，增加品牌资产并进一步实现收入来源多元化。我们在付费用户数量方面的强劲增长表明我们的货币化潜力得到提升，并使我们对转换更多付费用户和扩大收入的能力充满信心。”

　　监管的达摩克利斯之剑

　　在B站赴美上市之时，IPO招股书上曾列出了三条主要风险，包括：

• 监管风险：对网络娱乐内容监管趋严及可能发生的版权纠纷或将影响公司生态。

• 行业竞争加剧：腾讯、爱奇艺、优酷等众多视频网站开设动漫专区或对公司产生较大冲击。

• UP主流失风险：不能很好的培养中小UP主或为UP主提供变现手段将可能导致UP主流失，对公司带来不利影响。

　　从目前看来，监管风险成为平台发展*的风险。自2018年以来，B站已经受到了三次监管整顿。最新一次，也是最严重的一次，国家网信办等六部门7月26日以传播有害信息，违反《网络安全法》、《互联网直播服务管理规定》等法律法规为由，要求多家应用市场下架B站App，为期一个月。

　　2018年内容平台大地震，数十家内容行业的公司都陆续遭遇了或下架或整改或封禁的风波。“内涵段子”殷鉴不远，监管部门规范内容平台的力度比以往更大，且看不到缓和迹象。B站认错、整改态度十分积极。为此，B站对全站内容进行整改、审核团队扩编一倍以上、持续扩大“风纪委员会”招募规模。

　　央视点名和APP下架造成的影响尚未计入Q2财报。过去一个月以来APP的下架会对B站Q3财报带来怎样的影响，目前还未可知。在财报电话会议上，哔哩哔哩董事长兼CEO陈睿表示：“八月份APP在应用市场的30天下架会给公司带来一些损失，但是它并不影响下半年以及整个三季度的快速增长。”

　　政策变动和内容审查是每一位内容创作者的心病。如何规避内容风险，是平台们集体面临的考验，容不得一点侥幸。

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