F40 | FutureX天际资本张倩:投资智能时代,围猎下一代TMD

2019-05-24 09:30 · 投资界  王珑娟   
   
2014年,张倩主要在移动互联网里布局,寻找龙头企业。如今,天际资本专注于中国智能时代优质企业中后期投资。

张倩给人的第一印象是干练、睿智,一番交谈后会发现她骨子里的韧劲。

2016 年底美图上市,2017 年药明分拆药明生物来香港上市,2018年药明康德回A登陆上交所、小米和美团IPO……这些看似毫无关联的好消息,背后都和天际资本(FutureX Capital)基金创始人、前华夏基金股权投资主管张倩有着密不可分的渊源。

2017年年底,张倩抛开过往华丽的成绩单,选择重新出发。如今,她专注中国智能时代优质企业中后期投资。投资于未来,投资于X无限的想象力。


F40 | FutureX天际资本张倩:投资智能时代,围猎下一代TMD


投资未来:退出IRR超50%的秘密

2017年底,原华夏基金香港私募股权投资业务创始人张倩宣布正式从华夏基金离职,创办自己的新投资平台——天际资本(FutureX Capital)。

张倩此前的成绩单十分华丽:在华夏基金的8年多时间里,她一手推动创立华夏国际资本,这是华夏香港在海外设立的、专门做股权投资的另类股权投资平台,脱胎于公募基金,主打一级半市场。张倩带领华夏国际资本的团队募集了5期基金,投资了近150亿人民币。曾成功挖掘并主导了对滴滴出行、大众点评、美图、金山云、阿里巴巴,敏华控股,中石化销售等一系列行业龙头的投资,平均单笔投资超过10亿元,退出项目的平均IRR超过50%。

重新出发,需要极大的勇气。2014年,张倩主要在移动互联网里布局,寻找龙头企业。如今,天际资本(FutureX Capital)专注于中国智能时代优质企业中后期投资。创办之初,张倩就想要解决股权行业普遍存在的投资难、退出难的痛点,同时要做一个雪中送炭、协助创新型企业家一起创造价值的、有温度、有远见的投资机构。

“为什么叫天际资本?我们是投资未来,去寻找下一代的BAT、下一代的今日头条。”谈及天际资本的投资逻辑简单明了,张倩对投资界(微信ID:pedaily2012)表示:

第一是审时度势。在投资布局时,会特别看当下大时代的主题。每个时代的投资界经验和投资原则都在改变,当下最关注的是人工智能、云服务、大数据等工具。谁能把洋枪洋炮用好,谁就能引领行业;

第二是寻找行业龙头和巨头企业。中国各行各业的龙头企业都很多,但张倩要寻找的是持续稳定成长、有爆发力的企业。天际团队还梳理出十几条要点,从技术、数据获取、行业政策等方面,来一一对企业进行评分,把控投资风险。

张倩笑道:“经常有人和我说,行业怎样不好,企业没机会,在我看来这就是没有企业家精神。什么是企业家精神?行业很差、没有机会,但因为相信,我们去改变、去创造机会。投资圈也是一样,我们要做的是克服千难万险,去找到想投的、认可我们的人,这才是最重要的。”

智能时代:投资看的准还要会赋能

天际资本(FutureX Capital)的差异化非常明显。相比传统VC/PE,张倩拥有丰富的二级市场经验,能帮助被投企业快速进入适合的资本市场或者兼并收购。和二级市场投资人相比,她更深耕科技行业、投资灵活快速,能精准地捕捉到细分行业里的龙头企业。

和2014年开始布局移动互联网龙头阿里巴巴、美图、美团点评、滴滴,金山云等中晚期股权投资类似,张倩这次筹备的新基金大力布局智能时代下的投资机会。“我们已经度过了智能时代的早期阶段,现在它正处于加速成长的过程中,我认为智能时代的投资价值,可能要比移动互联网时代的投资价值大5倍以上。”

张倩相信细分行业中领先的龙头企业,如果有着极强的大数据和AI 竞争优势,会在智能时代持续拉大和非龙头企业的差距。例如信息流广告的缔造者今日头条,短视频的领先者快手,IOT 的绝对龙头小米,全球数字音乐龙头企业腾讯音乐和SPOTIFY,最大的独立公有云企业金山云等。

人工智能、云计算、物联网和大数据等新兴技术正在许多行业掀起波澜,融合了这些技术的智能时代已经到来,新技术产生的能量将远超移动互联网时代。在选择投资标的时,必须找到拥有成为行业龙头潜质的公司。天际设定了三条投资准则:

第一,投资具有高确定性成长能力的公司,这些公司要拥有高天花板的赛道、智能时代指数型的爆发潜力、高壁垒和细分行业稀缺性等特点;第二,投资标的要保证风险可控,创始人要具备良好信誉、务实品质、很强的执行力和融资能力等;第三,关注未来两三年能利用资本明确发展的公司。

截止去年底,天际资本(FutureX Capital)已顺利交割了2亿美元的投资,包括蔚来汽车、金山云、今日头条、SPOTIFY,国双可转债等几笔投资。更为重要的是,在张倩的领导下,实践打造了一支“投资主导+投行咨询增值服务”的卓越投资团队。

2016年,张倩代表华夏基金投资金山云,当时金山云上一年收入规模只有2.7亿元,但是张倩敏锐的洞察到公有云市场巨大的增长空间,传统IT资本支出将大量向公有云迁移,她那时就判断金山云的业绩将会有迅猛的增长,尤其是在金融和政务等企业级市场。2018年金山云收入超过22亿元,2019年一季度金山云收入达到8.4亿元,同比增长100%。自2018年起,金山云全力开拓金融、政务、医疗、制造等企业级市场,过去四个季度同比增速为54%、68%、81%、100% 。 张倩在公有云赛道做了充分且深入的研究,精准得预测出金山云作为独立第三方公有云公司,将在阿里云和腾讯云两强中间,获取大量中间客户的市场份额,金山云的突飞猛进也印证了张倩当初的判断。

与此同时,张倩作为金山云董事,在过去3年时间里,为金山云介绍了很多战略合作方以及大型金融企业客户,并积极帮助金山云寻找人才,深受公司管理层和董事会的认可和肯定。

2018年美团点评上市前夕,张倩作为大众点评早期投资人,和王兴在上市地点(香港)以及上市注意事项方面进行了深入沟通。张倩分享了自己近十年来投资公司上市的经验和教训,为王兴提供了很多极具价值的参考意见,最终天际资本作为美团点评股东,见证了美团在香港股票市场的成功上市,张倩作为投资人也得到了美团管理团队的充分信任,并建立了长期合作关系。

All in,修炼心力

张倩喜欢打德州扑克,牌桌上她会先观望,下注时给自己划出止损线,过线后绝不再玩,盈利后则及时覆盖成本。不过,一旦她观察清楚对手的风格和牌桌战况后,便会重金下注甚至全押。

相比老一辈,在张倩看来新一代的投资人更加all  in。此外,心态也相对年轻,如此才能更好地去理解新一代的投资、新一代企业家的需求和新一代年轻人对生活的渴望。“年轻的心态、all  in、更加专注、更加聚焦,肯定能做的更好。”

投资就是一个不断修炼的过程,对张倩来说,要不断的成长,不断的提高。要修炼的地方太多,无论是技巧、技术,还是如何更好地理解新的行业等等,每个细节都要用心。而所有这些的背后,最本质的是心力的修炼。

什么是心力?张倩解释:“无论是管理基金还是去理解和学习新的行业,每个细节都要用心。在我看来,心力是过去十几年总结出的自己做到的一些东西。你特别渴望把这件事儿做成,把这笔投资做好,这背后就是心力的高低。你的意愿和坚持在整个过程中,都会内化成能力体现在心力上。”

采访到最后,张倩总结:“我最需要修炼的就是心力,能不断地把一笔一笔投资,从投资判断到拿到好的投资条款到投资退出,并在投资退出过程中创造了很多价值让企业更成功,团队们不断成长,这种心力是我最想修炼的。”

【本文为投资界原创,网页转载须在文首注明来源投资界(微信公众号ID:PEdaily2012)及作者名字。微信转载须在文章评论区联系授权。如不遵守,投资界将向其追究法律责任。】