卖身百胜的黄记煌，是下一个小肥羊吗？

百胜中国中餐领域再落一子。

投资界（ID ：pedaily2012）获悉，4月8日，中国最大餐饮运营公司百胜中国宣布，正式完成对黄记煌的控股权收购。收购完成后，百胜中国将成立一个中国餐饮业务部门，由小肥羊、东方既白和黄记煌这三个核心的中国餐饮品牌组成，而对于此次交易价格，百胜中国并未透露。

这场收购始于2019年8月，当时的百胜中国已与黄记煌集团已经签订最终协议，预计将在2020年初完成交易。同时指出，“随着黄记煌的加入，百胜中国希望在中式餐饮领域拥有更牢固的立足之地，并增强在该领域的专业知识，因为中式餐饮在中国的餐饮市场拥有相当大的份额。”如今尘埃落定，黄记煌成了百胜中国打下中餐市场的指望。

卖身百胜中国后，小肥羊变“瘦”了

这并非是百胜中国第一次对中餐出手。

多年以来，百胜中国依靠旗下品牌肯德基在中国市场发展的顺风顺水，但野心勃勃的百胜中国并未满足于此，而是想要更进一步，扩展中餐市场。为此，百胜中国于2005年在上海最繁华的商圈徐家汇，正式开出了第一家中式快餐店“东方既白”。

理想很丰满，现实很骨感。由于定位模糊、菜品不够丰富等多种原因，东方既白的发展每况日下。发现自建这条路走不通的百胜中国，开始打起了收购现成品牌的主意，而彼时的小肥羊经过高速加盟扩张后，正面临增长瓶颈。

找准目标后，百胜中国开始有所动作。2009年3月，百胜集团以4.93亿港元收购小肥羊20%的股份，成为小肥羊第二大股东；同年10月，百胜又斥资约3亿港元增持小肥羊股份至27.3%；到2012年，百胜中国斥资46亿港元，完成了对“中华火锅第一股”小肥羊的收购，持股量达93.2%，剩余6.8%股权则由小肥羊创始人张钢和陈洪凯持有，小肥羊也因此从港股退市。

吃下小肥羊，百胜中国开始了大刀阔斧的改革，集中精力解决小肥羊“体系松散、缺乏标准化管理、继续扩张瓶颈”三大问题。然而令人没想到的，此后的小肥羊越来越“瘦”，陷入关店、流量下滑、业绩亏损的怪圈中。资料显示，在百胜收购前，小肥羊在中国的门店数共计469家（包括直营和加盟），而在最近的2019年财报中这个数字已经下降到300多。

值得一提的是，虽然小肥羊目前在国内不温不火，但却不断在海外开疆扩土，目前已将火锅店扩展到了全球11个国家。

黄记煌会是下一个小肥羊吗？

未能如愿的百胜中国急于寻找下一个增长点。

过去这一年，百胜中国创造了进入中国后的开店新纪录。财报显示，百胜中国2019年新开店1006家，其中肯德基就开了742家，占比73.76%，西餐依然是开店主力。而百胜中国之所以选择购买黄记煌，在业内人士看来，“主要因为黄记煌‘无厨师’的生产模式比起其他中式餐饮来，更贴合百胜中国的经营模式。”

百胜中国对于黄记煌的描述为“领先的中式休闲餐饮特许经营企业”，并介绍，黄记煌成立于2004年，总部位于北京，在中国和海外拥有640多家餐厅，主要以特许经营模式经营，其旗下品牌包括“黄记煌”和“三分饱”。“黄记煌”是业内领先的焖锅品牌，“三分饱”是新推出的中式快餐概念。

百胜中国希望凭借其规模和系统能力，以及黄记煌的产品研发和品牌管理的成功经验，对此次收购产生协同效应。

那么，百胜中国在收购小肥羊上交的“学费”，能在黄记煌这里收回来吗？从后者近几年的发展来看，一切还未可知。黄记煌近年来的发展并不顺利，几次跨业态尝试也未见成果，还屡屡被曝出厨房脏乱、食品安全等问题。

盈利状况也谈不上乐观。2017年，黄记煌母公司煌天国际递交的招股书显示，黄记煌2014年到2016年的营收分别为4.17亿元、4.99亿元和4亿元，平均客流量也在持续下滑，公司将业绩的下滑归因于市场竞争加剧以及餐厅销售额减少。

屡屡碰壁的百胜中国依然选择死磕中餐，皆因这片市场诱惑太大。国家统计局数据显示，2019年中国餐饮市场的总规模达到了4.67万亿，同比增长9.4%，占到社会消费品零售总额的11.3%。

而眼下，百胜中国仍有意再加码。在百胜中国2020年规划中，第二点提及了投资关键增长机会,包括投资小品牌的发展，中餐版块业务或列入其中。

本文来源投资界，作者：谢周，原文：https://news.pedaily.cn/202004/453752.shtml