Uber又亏了124亿！搞打车不如送外卖？

二季度美国GDP暴跌32.9%，创下1940年以来*下滑记录。

在特朗普有力的防控之下，美国疫情感染人数已经超过500万，高速蔓延趋势不减，经济重启的脚步一慢再慢。

借助政府的正确指导，上半年美国迎来一大波破产潮，幸存的企业也大多艰难度日，当然其中也不乏趁机上位的勇士。

而这轮危机中，昔日备受追捧的共享经济明星公司显然没能扛住生活的毒打。

Uber亏损继续，外卖业务撑起一片天

日前，Uber发布了二季度财报。

整体上，Uber营收22.41亿美元，同比下降29%；归母净亏损17.75亿美元（约合人民币124亿元），其中包括1.31亿美元股票薪酬激励费用以及一次性业务重组相关的3.82亿美元费用，相较去年同期的净亏损52.36亿美元，同比收窄66%。

数据来源：Wind

不出预料，还是一如既往地亏损。

虽然市场早有准备，但亏损程度还是超出预期。财报发布当日，Uber股价盘后一度下跌近5%，第二天低开收跌5.21%。

行情来源：Wind

运营方面，Uber二季度预定量为102.2亿美元，同比下滑35%。具体来看，出行业务进一步萎缩，订单额只有30.5亿美元，同比下滑73%；而另一边外卖业务却在疫情期间快速增长，Uber Eats食品配送收入69.6亿美元，同比增加113%，超出此前预期。

原因也不难得出，疫情严重，出行通勤受阻，加上民众经济水平也大幅下降，打车的需求锐减，外卖则从一种“奢侈”变成了“必要”。财报中披露，Uber第二季度月度活跃平台消费者人数为5500万人，同比下滑44%；总出行次数为7.37亿次，同比下滑56%。

数据来源：公司财报

如果单从数据上来看，短短不到半年时间，上市之前还是全球估值*的共享经济独角兽被迫转型成了一家外卖公司。去年二季度，Uber的外卖业务收入仅占总营收的21%，现在这一占比达到了68%，同时出行业务大幅腰斩，从77%的占比掉到30%。

疫情期间，外卖业务帮Uber回了一大口血。从Uber的动作来看，是打算把它做成和共享打车一样的核心业务。

2019年Uber Eats的市场份额从22%下降至19%，在竞争中被DoorDash甩在身后。而借着在线点餐因为疫情的猛增，Uber Eats迅速扩张，占据24%的市场，还在7月初以26.5亿美元全股票交易方式收购了Postmates，份额来到32%。

数据来源：Second Measure

或许，Uber还是很想转型做外卖的吧。

Uber：我们只烧钱，从不盈利

尽管Uber的外卖业务做得风生水起，盈利能力还是没能摆脱共享业务的阴影：收入69.6亿美元，EBITDA（息税前利润）为-2.32亿美元。

一部分是因为Uber Eats承借公司网约车的优势，在此基础上以“平台+配送”的重资产模式（类似于美团）切入外卖赛道，虽然因此得以一举赶超曾经的行业老大哥Grubhub，但烧的钱也不少。

另一方面，外卖平台严重依赖佣金收入、盈利模式单一，这也是Uber搞外卖的硬伤。以美团为例，一季度其餐饮外卖业务收入为94.9亿元，仅佣金收入一项就高达85.6亿元，占比超过90%。

不过，相比去年同期，Uber的外卖业务盈利情况还是有所好转。另外，在收购Postmates之后，Uber Eats的市场份额稳居第二，加上前者的技术和雇员很可能会被用于配送食品、杂货、药品、家庭用品、设备以及包裹等各类服务，外卖业务将来挣钱几乎没有多少疑问，就看Uber的心有多大了。

问题还是在打车业务上。

2009年成立至今，Uber一共融资247亿美元，而现在它账面上现金余额只有81.01亿美元，也没有什么其他资产，也就是说，如果不考虑业务运营的收入和其他影响因素，这11年来Uber烧了160多亿美元。

搞共享的烧钱理所当然，但令人费解的是，2012年成立的滴滴烧了几百亿，终于在8年后宣告盈利，而早它3年时间上线的Uber到今天还在泥潭里挣扎。排除疫情的影响，上市以来Uber都没能实现反转，2019年最高亏损达到90亿美元，*一次季度盈利还是因为卖东南亚和俄罗斯的业务得了30亿美元。

数据来源：Wind

故事讲的好，资金随便搞。Uber的共享故事一向能够收获资本的追捧，现金流上没什么问题，光账面上的资金还能亏上整整一年。

数据来源：Wind

有钱作燃料，用户会增加，市场会扩大。2019年Uber的月活跃用户突破1亿，虽然现在只剩下5500万，除了亚太地区，美国、加拿大、拉丁美洲、欧洲、中东、非洲地区都在下滑，但毫无疑问，这是暂时的，剔除黑天鹅的冲击，长期的增长趋势不会有太大问题。

但这种共享出行模式的盈利能力瓶颈去难以解决。二季度，出行业务收入30.5亿美元，EBITDA（息税前利润）仅为5000万美元。

搞了11年，就这？

共享经济真不抗揍

因为美联储*大放水，Uber的股价从3月份开始回升，但对这种共享经济模式的怀疑声从来没停止过。

数据来源：Wind

没办法，谁让这些搞共享的独角兽都集体扑街了呢。疫情一爆发，爱彼迎、Lyft、WeWork这些明星公司无一幸免，亏损、裁员、撕X……歌舞升平年代隐藏的问题一股脑地全蹦出来饿了。

归根结底还是共享经济太脆弱、不抗揍。

共享的本质是整合线下闲散的人力、物力，提供给具有短期使用需求的用户。

换句话说，共享经济干的是中间商的活，联通买家和卖家，完成需求和供给的配对。

所以，这种模式走的是轻资产扩张的路，不需要自己买房买车，重要的是覆盖足够多的用户，形成规模效应。也因此，所有玩家的玩法从来都没区别：“融资——烧钱——培养用户习惯——跑马圈地——占领市场——赢者通吃”。

于是，问题来了。

共享经济靠着画饼烧钱来完成巨头的垄断，但这种垄断的基础是非常脆弱的，小黄车可以做共享单车，摩拜也可以，哈啰也行，除了背靠的资本实力外，谁也不比谁更有优势。

因为是共享，客户粘性差，早期都是靠着高额的补贴俘获供需双方，从而累计从业者和消费者，哪家的补贴力度大哪家扩张就快。

所以不但要烧钱，还要不间断地烧钱，不间断地融资（除非你家里有矿），融资就要讲好故事、让投资者看到用户量数字的增长。其中任何一个环节都不能断，断了，这家公司就死了。

轻资产的经营模式造血能力不强，共享经济尤其如此，市场格局还没成熟前业务的盈利能力几乎可以不计，而只有烧钱烧到最后，才能赚钱，这其中任何一个不确定因素都可能成为死亡的导火索。小黄车不就是个*的例子吗？

尾声

“Airbnb自己没有一间房，却成了一个跨国酒店集团”。

这个故事被讲地太好了，以至于很多人都忘了它连续烧了10年的钱，并且幸运地没有遇到什么阻碍。

各种共享模式轮番出现，单车、雨伞、充电宝……倒下了一个又一个，依然还是前仆后继，但摆在这些共享玩家面前的问题从来没变过：如何盈利?

靠着原始的资本火拼，共享经济走完了上半场，下半场呢？

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