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拜登要花2万亿搞基建，这钱会打水漂吗？

拆东墙补西墙当然会给社会造成或大或小的负面影响，同时也面临立法困境，因为这是在分既得利益者的蛋糕。而与私人部门做利益交换确实可以促进相关行业经济发展，但同时也有些竭泽而渔的意味，会降低财政的弹性。

2021-08-11 13:34 · 微信公众号：硅兔赛跑　江江　　

美东时间周二，美国总统拜登的1.2万亿美元基建投资计划《基础设施投资和就业法案》在美国参议院一项程序性投票中通过，该法案向正式立法迈出了关键性的一步。

万亿美元基建计划始末

拜登总统的万亿美元基建计划最早在今年3月31日的匹兹堡演讲中提出，当时公布的数额是2万亿美元，计划为期8年，是其“重建更美好未来”（Build Back Better）计划的一部分。

这2万亿美元基建，计划是这么分配的：

6210亿美元：用于改善桥梁、道路、公共交通、港口、机场和电动汽车开发等交通基础设施；

4000亿美元：用于改善对老年人和残障人士的护理；扩大护理人员队伍，提高他们的工资；

5800亿美元：用于美国的制造、研发和职业培训，其中1800亿美元用于升级实验室和发展新技术，500亿美元专门用于国内半导体制造；

超过3000亿美元：改善饮用水、废水和雨水系统、扩大宽带接入和升级国家电网；

超过3000亿美元：用于建造和翻新平价房（affordable housing）、建设和升级学校。

拿这么多钱出来搞基建，确实是罗斯福之后的头一回。

基建确实是合理的财政支出标的，对美国来说尤其如此。美国是世界上最富裕的国家，但基础设施陈旧破败，大部分基础设施系统建于二十世纪六十年代，其中许多已经达到了*使用期限。

具体来看，全美总长约658.7万公里道路中，约三分之一路况欠佳；总计约61.4万座桥梁中，约5.6万座存在结构性不足；90580座水坝平均坝龄为56年，约15500座具有“潜在高危险性”；全世界排名前25的机场中，美国更是“榜上无名”。

但这个2万亿美元方案，把代表精英和资本家共和党吓坏了。

首先，美国政府财政赤字已经非常高，除去这个计划以及在2月之后通过的各种新的支出，2月份，美国国会预算办公室就给出了今年2.3万亿美元的赤字预期；其次，2万亿美元不会从天上凭空掉下来，作为民主党*，拜登当然要先放资本家的血。

拜登总统的打算是给有钱人、企业征税补缺。拜登计划将美国本土企业所得税税率从现在的21%提高到28%。但此前，特朗普费了老大劲儿才把税率从35%降到了21%。

同时，拜登还打算将美国企业海外利润的*税率从10.5%提高到21%；对公司给股东的分红收入征收*15%的税；对富人资本收益和死亡时未实现资本收益加税等。白宫预计，这会使联邦政府在未来15年增加2万亿美元收入。

显然，拜登碰共和党的蛋糕，共和党必然不满。于是，该法案经历了两党的拉扯、辩论，最终从2万亿美元缩水成1.2万亿美元，并且真正被写入法案的确定支出大概是五年内投资5500亿美元，用于道路、桥梁、供水工程、宽带和电网等基础设施建设。

其中为公路和桥梁提供1100亿美元，为公共交通提供390亿美元，为铁路提供660亿美元，为供水和污水处理基础设施以及机场、港口、宽带互联网和电动汽车充电站将投入550亿美元，而关于职业培训、教育、养老、住房等民主党传统议题的支出被砍光。

万亿基建砸得出美好未来吗？

开篇提到，基建法案在参议院通过，这实属不易。而参议院通过之后还需要在众议院通过，虽然共和党在众议院拥有微弱的席位优势，但已有5位民主党员对增税提出了异议，法案不一定能顺利通过。

如果法案顺利通过，这万亿美金真的会如拜登所说，给美国人民带来美好的未来吗？

首先，我们来看政治家是如何定义“美好未来”。

拜登政府上台于疫情期间，本就不济的经济遇到疫情，可以说是雪上加霜，这使得美国的失业率极高，甚至超过大萧条时期。而特朗普政府此前的白左政策遇上疫情，直接使本就倾斜的天平更加倾斜，贫富差距越拉越大，社会中下层人民不仅失业，还缺少住房、医疗、教育等等基础的公共产品供应。拜登政府就是要改善这种情况，即提高就业率，增加公共产品供应。

理论上来说，这是平民老百姓的美好未来。但事实上，可能没那么容易朝这个方向稳步发展。

从法案本身内容来说，从白宫到参议院，民生支出被砍得所剩无几，虽然拜登政府打算后续通过别的形式提出类似法案，但共和党的铁门几乎不可能给他们任何可乘之机，参议院都出不去——这次法案无法通过的内容，下次也难以通过。

从法案执行的角度来说，基建可以创造工作机会，至少在短期内就业率不会像现在这么难看。但最终财政的钱是流向利益集团和大资本，还是能到劳动人民手中，还有待观察。同时，基建的工期和质量如何得到保证也有待发掘。

从预算的角度来说，调整企业税率、对富人收税可以带来一定的收入，但大概率是不够花的。暂不论富人会如何避税，美国本土基建的能力是出了名的效率低下和爱扯皮，波士顿2.4公里铁路计划造价20亿美元，最终造价200亿美元；加州高铁项目最初计划造价330亿美元，最新计划造价981亿美元。

从政策可持续性的角度来看，这个八年的基建计划就算是按时按点完成，也最起码得建立在拜登政府顺利连任、拉满*任期的基础上。美国是个两党制国家，两党交替执政导致政策反复、朝令夕改，特朗普苦心减税，拜登一个基建计划直接把税率拉回来，假如拜登政府无法在下个任期连任，基建法案恐怕难以为继。

从政策有效性的角度来看，参考2008年金融危机之后奥巴马政府签署的《2009年美国回复和再投资法》（ARRA），根据国会财政预算办公室的测算，2009年Q1-2013年Q1的每个季度里，ARRA法案拉动GDP增长0.1%-4.6%，使失业率降低0.1%-1.8%。但当时，除了ARRA，美联储也宣布扩大QE1规模，很难说GDP增长和失业率改善到底有几分来自量化宽松，有几分来自ARRA。

吃瓜看戏还是割肉，法案影响多少？

假如拜登政府过五关斩六将，终于让法案正式通过，那么它对各行各业、整体的美国经济，以及全球经济影响多少？

假如最后拜登政府必然采取加税的措施来筹款，可以肯定的是，各行各业都会受到一定冲击，活得肯定没有现在滋润。

根据美国税收基金会（Tax Foundation）的研究，拜登的税改政策将在未来十年内使GDP累计受损1.62%，资本存量下降3.75%，平均工资下降1.15%，居民平均税后收入下降1.9%，减少54.2万个就业机会。

而基建法案本身可以使一些行业受益，比如交通运输、新能源、环保、电信、电力设备、半导体等行业。从这方面来说，基建法案也可以一定程度上拉动经济增长，根据国泰君安证券的研究，落实这1.2万亿美元的基建计划，将对2022年GDP拉动约0.8%。

对于中国来说，反推供应链，像金属制品、机械设备、运输设备和矿产品等行业本身就是中国对美出口的很大一部分，这些行业将直接受益。

当然，这是最理想的情况，现实会复杂许多。

首先，按照前文的预估，即便是通过增税的方式增加财政收入，也不一定cover得住本次基建的成本。而除了减税之外，拜登政府还提出了十余种种融资方式，如下图所示。