新能源汽车投资下一站：商用车

10月26日，吉利新能源商用车集团旗下品牌“远程”，宣布完成超3亿美元Pre-A轮融资，这是其获得的*笔融资。

“远程”本轮融资由普洛斯旗下隐山资本领投，跟投方包括传化、中信证券投资、湖南湘潭产业基金、GLy Capital、Mirae Asset等多家战略投资人和知名投资机构。从投资方背景来看，隐山资本专注于物流供应链大生态圈内股权投资，传化则在多个领域与吉利新能源商用车达成合作关系。

隐山资本表示，将基于“远程”面向的新能源商用车城配物流和冷链应用场景，依托普洛斯在中国70个地区市场、400多处物流仓储基础设施以及丰富的产业生态资源，对“远程”在客户开发、城配场景下的车辆销售和租赁、冷链车推广及新业务模式探索等方面，进行全方位赋能。

新能源商用车或成新风口

据乘联会数据显示，9月国内新能源汽车渗透率突破了30%，成为新的发展里程碑。与此同时，数据显示，2021年新能源商用车销量19．7万辆，同比增长51．4％，渗透率为4．2％，到今年4月，渗透率数据也仅提升至8%左右。与乘用车相比，二者的巨大差距意味着广阔的机遇。

智点智能新能源汽车有限公司市场总监高强对创投日报分析，目前国内新能源商用车的市场渗透率相对乘用车较低，主要原因有两点。

其一，乘用车是消费品，而商用车是生产资料和运输工具，因此，目标客户群体要比乘用车的用户小的多。如2021年汽车销量2627.5万辆，商用车实现销售479.3万辆，占比不到仅两成。尤其是新能源车型，主要的客户以三通一达、京东、第三方物流企业等B端用户为主，占比超过9成，散户占比几乎可以忽略不计。

其二，当前的新能源商用车（货用）车型的整体价格偏高，同燃油车相比，在产品力、销售价格、路权、进城限制等方面优势并不明显，并没有受到市场和用户的广泛认可，短期内市场渗透率难以实现大幅提升。

不过，与几年前的新能源乘用车一样，新能源商用车也正处于高速增长的黎明前夜。根据中汽协数据，2021年商用车销量478万辆，同比降低6.8%；2022年1～4月，商用车销量达118.1万辆，同比降低39.8%。在商用车市场整体低迷的情况下，新能源商用车却一枝独秀地逆势暴涨。2021年，新能源商用车销量18.5万辆，同比增长54.7%；2022年1～4月，新能源商用车销量达7.2万辆，同比上升了83.6%。

高强对创投日报表示，商用车保有量仅占我国汽车保有量的12%左右，但贡献的碳排放量却占比约55%，燃油总消耗量占比51%。在国家碳达峰、碳中和的“双碳”战略下，商用车必然要从传统燃油向新能源过渡。

2020年国务院通过的《新能源汽车产业发展规划》规定，从2021 年起，国家生态文明试验区、大气污染防治重点区域新增或更新公交、出租、物流配送等公共领域车辆，新能源汽车比例不低于 80%。按照这一要求，由传统燃油车型向新能源车型的替换潜力非常巨大，未来几年会有几百万辆的新能源商用车需求，很多企业和机构也看到了这一巨大的市场。

在不断攀升的市场加速期，新能源商用车开始受到资本青睐。2021年8月，智能商用车制造及服务商开云汽车完成战略融资，投资方为天际资本与两位小米联合创始人；今年1月，金琥新能源汽车宣布完成Pre-A轮融资，由共青城基锐、共青城银溢共同投资，专注于打造新一代智能化新能源物流车；4月，新能源物流车和储能解决方案服务商葑全新能源获得赣锋锂业投资；8月，开心汽车发布商用车品牌“探鹿”，获7亿美元新能源汽车并购投资意向。

包括一汽、长安、广汽、吉利等在内的传统车企，以及三一重卡、福田汽车等老牌商用车企业，也开始在新能源商用车领域进行深度布局。如一汽解放宣布将在新能源领域投资300亿，2035年新能源整车销量力争达到50万辆；福田汽车旗下智蓝汽车则表示，将在研发与测试投入60亿，产业链及营销服务体系投入120亿，到2025年成为中国新能源商用车*。

鲸平台专家、清气团环境智库首席分析师晏磊对创投日报记者表示，目前落地的氢能动力车应用场景，较多集中在公交车、环卫车辆等由国资国企掌控的领域。氢能源商用车是否能成为社会资本投资的风口，目前还无法有效判断，但成为政策扶持和政府资金投入的新领域，是非常确定的。

新玩家尚有“搅局”可能

据英大证券行研报告显示，国内重卡市场集中度一直较高，重卡Top10企业合计市占率为97.3%，中国一汽和中国重汽两大重卡巨头，市场份额分别为24.8%和20.5%。然而，2022年1-4月，重卡累计销售27.6万辆，累计下降62.0%，而在新能源重卡方面，2022年1-4月，累计销售新能源重卡5852辆，同比大涨531%。在新能源商用车的迅速起量之下，国内重卡格局或将发生变化。

智点智能新能源汽车有限公司市场总监高强向创投日报指出，在新能源商用车领域会出现新玩家是毋庸置疑的，除了传统燃用车主机厂在发力外，已经有不少企业和资本盯上了这个蓝海市场。

例如，蔚来汽车前副总裁黄晨东博士创立的前晨汽车，目前已布局了新能源轻卡和重卡赛道，其与重汽海西工厂联合开发的新能源轻卡已经实现了量产销售；*拥有国家备案的整车生产资质的智能驾驶企业矩阵汽车，其主打快递“最后一公里”的橙仕01车型已实现销售；聚焦城市物流货运市场的智点汽车，主要产品为新能源轻卡、微面、皮卡等车型，已取得批量订单销售。此外，嬴彻科技、博雷顿等企业，也聚焦于商用车自动驾驶和新能源重卡等领域。

高强表示，“未来几年内，在商用车市场内发展出类似蔚小理的整车企业可能性非常大”。

晏磊同样认为，商用车未来将获得资本持续关注。“从配套场景上来说，商用车获得有效配套的确定性更高，无论是公交车，环卫车还是运输类卡车等，商用车的行驶路线都相对固定。在固定线路上建设加氢站、售后维修点，对于快速兴建加氢站、储氢站有较好的先决条件，也能够对氢能动力商用车的服务带来更高的集中度，以及更高服务效率。相关辅助设施被使用的频度比较高，空置亏本的几率较少，能够有效吸引社会资本的投入。”

然而，新能源商用车也有自身的技术困境。洛克资本合伙人李音临对创投日报记者指出，商用车和乘用车相比，更多要求在长途运输中保证安全、经济实惠且维修成本可控，而目前以锂电池路线为主的新能源车，更适合在市区内进行短途运营，不太适合跑长途高速。因此，在解决商用车的痛点之前，新能源商用车的渗透率提升都不会太快。

上述投资人认为，基于上述特点，新能源商用车玩家的重点研发和商务拓展方向，是氢燃料电池路线。由于该路线的续航能力强，全国范围内加氢站的建设也在加快，即使市内加氢站网点受制城市建设用地限制，不太可能放量，但只要在高速道路中途设置若干站点，就可以满足长途运输的续航需求。

李音临称，“氢能在普通乘用车领域的投资破局，还需继续等待。至少也要等商用车领域的成熟性试验较为成功，造价成本降低，氢燃料的储运加模式成熟，成本能够持续下降之后，投资热潮才会出现。”

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