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A股果链搭上新能源快车,与苹果「背对背拥抱」?

新能源汽车给了果链企业新的竞争赛道,但中国果链涌向新能源车难逃宿命魔咒——汽车行业重资产,由此带来的库存、运营成本依然有可能被转嫁到不具备话语权的果链企业身上。
2022-11-29 11:32 · 财联社  财联社记者 刘越   
   

“傍上”苹果攒起两千多亿市值的立讯精密近来动作频频。在市场传出公司可能接手歌尔股份丢失的苹果耳机订单消息后,立讯精密发布自上市以来规模*的股票期权激励计划。此外,公司已于近期收购了苹果上海*代工厂昌硕科技位于上海浦东康桥工业区的部分厂房

对于果链企业而言,大规模订单提供快速成长的机会,但“境外某大客户”但凡有个风吹草动,便是一场飓风。减轻“苹果依赖症”、寻找新的增长点,几乎已成为本能。业内人士指出,果链企业从电子元器件固有优势出发,进军汽车电子已是行业共识。手机增长空间已到瓶颈,不能在车端发力的公司估值只能流于普通制造业公司

据财联社不完全梳理,立讯精密、领益智造、长盈精密、欣旺达、欧菲光、蓝思科技等资深果链厂商都在想方设法搭上新能源这趟车。

其中,今年2月,在老对手富士康风风火火宣布即将交付旗下纯电动汽车之际,立讯精密宣布与奇瑞新能源拟共同组建合资公司,被视为立讯的跨界创举。董事长王来春表示,汽车产业的业绩落地时间比消费电子时间要长很多,立讯要做强做大汽车产业Tier1(车厂一级供应商)的板块。此外,去年因为被“踢出”果链而被热议的欧菲光,摄像头模组上半年营业收入同比下降40.72%,但在智能汽车业务上,营业收入同比增长78.22%。

01、玄妙现象:与苹果“背对背拥抱”

分析人士指出,尽管新能源汽车业务目前对果链企业的营收贡献有限,大部分在10%以内,不过很显然,这个庞大的增量市场,已经成了果链企业新的甜蜜点

果链企业致力于寻找业务增量,规避潜在风险,与此同时,苹果也在寻求供应链替代的可能性。但矛盾的是,以立讯精密为例,看似大刀阔斧耗资百亿进军智能汽车领域,实际上苹果所占营收的比例却越来越高,2021年甚至达到了74.09%,看不出“去苹果化”的趋势。二者看似背身离去,却又越走越近,促成了“背对背拥抱”

02、布局汽车,意在苹果?

果链企业涌向新能源汽车真的是为了“摆脱”苹果吗?分析人士认为,另一个更有胜算的路径可能是:为苹果汽车做准备。新能源汽车的风口下,苹果时不时传出Apple Car的消息,渴望与苹果加深合作以分得更大一杯羹亦是果链企业本能

根据知名苹果分析师郭明錤的预测,苹果造车的路径可能是:依赖现有汽车制造商的资源,将把零部件制造和组装外包给传统汽车制造商,而苹果自身则会专注于自动驾驶、电池技术、产品设计等方面。

有观点认为除了赶风口,果链企业转型汽车零部件亦是为承接老客户新需求。在苹果汽车业务还未正式推出之前,率先打好基础,提前为苹果造车供应链写简历。如果能够进入Apple Car供应链,大量的订单、高额的利润、各方面实力的增强,资本市场的高估值等优势显而易见。另一方面,有了苹果的金字招牌,能够对接到更多订单,从而摆脱对苹果订单的单一依赖。

03、中国果链涌向新能源车,难逃宿命魔咒?

分析人士认为,果链企业存在的一个潜在问题是,长期依赖苹果,每年需要花费大量资金进行资本开支改造生产线和设备,其自由现金流水平一直较差,而设备折旧却节节攀升,毛利率水平低导致自有资金储备并不充足。

值得注意的是,新能源汽车给了果链企业新的竞争赛道,但中国果链涌向新能源车难逃宿命魔咒——汽车行业重资产,由此带来的库存、运营成本依然有可能被转嫁到不具备话语权的果链企业身上。新一轮的大浪淘沙后,当市场格局再次稳定,如果没有过硬的核心技术,焦虑与过山车式的经营,将轮回般回到果链企业中。

此外,有观点称果链企业目前吃到的,依然是新能源汽车的增长红利。等到增长红利消失的那一天,未能突围的果链企业仍会面临困境。

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