11位LP联手，投了10个亿

我们从一则募资消息说起。

投资界-解码LP消息，12月1日，上海豫园旅游商城(集团)股份有限公司（下称“豫园股份”）发布公告，公司拟联合杭州拱墅产业基金有限公司、安徽创信股权投资有限责任公司、上海安亭实业发展有限公司等组建“复星汉兴（杭州）私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）”。

消费寒冬下，市场化资金成为消费基金的主要来源，但多位消费VC表示，今年投消费的LP大多不约而同停下了脚步，集体处于观望状态。因此，豫园股份等上市公司出资实属难得，这是年底少见的消费LP。

11位LP出资10亿，投消费

根据此次公告，基金规模为10亿元，首期出资为各合伙人认缴出资的30%，也就是3亿元。作为GP，豫园股份控股企业复星创富（杭州）企业管理合伙企业（有限合伙）出资0.2亿元。

此次一共有11位LP，其中豫园股份下属企业出资4.9亿元，杭州拱墅产业基金有限公司出资2亿元，安徽创信股权投资有限责任公司出资1亿元，上海安亭实业发展有限公司出资0.5亿元，辽宁梓金表业有限公司、朱孔财、范社彬分别出资0.3亿元，刘发枝出资0.2亿元，上海畅联国际物流股份有限公司、崔建华及福州抖茶文化有限公司分别出资0.1亿元。

公告显示，该基金由复星高科的全资子公司上海复星创富投资管理股份有限公司（简称 “复星创富”）担任基金管理人，后者2007年成立，是豫园股份的控股股东复星高科全资子公司。

基金的存续期限为7年（4+3），在管理费上，投资期按照每一有限合伙人的实缴出资的2%计算而得的年度管理费总额；退出期按照每一有限合伙人在届时本合伙企业尚未退出的所有投资项目中所支付的投资成本之1.5%计算而得的年度管理费总额。

在投资方向上，公告表示将通过对具备快速成长潜力的、有竞争力的消费品牌、消费科技、消费服务、消费健康及数字经济领域项目进行适用法律及经营范围所允许的参股为主的股权及股权相关投资，实现资本增值。

这是今年少有的消费基金募资消息。其实早在去年12月，豫园股份就提出拟组建该基金，目前基金尚未正式成立和登记备案，但公告称公司董事会已经审议通过了提案。

资料显示，豫园股份是一家集黄金珠宝、餐饮、医药、工艺品、百货、食品、旅游、房地产、金融和进出口贸易等产业为一体的综合性商业集团。2018年完成重大资产重组以后，豫园股份成为复星快乐产业旗舰平台。官网显示，目前集团拥有36家下属企业，总资产超过20亿元。

根据豫园股份发布的公告，公司将践行“产业运营+产业投资”双轮驱动，置顶“东方生活美学”战略，持续构建“线上线下会员及服务平台+家庭快乐消费产业+城市产业地标”的“1+1+1” 战略布局，逐步形成了面向家庭消费，具有独特竞争优势的产业集群。

这一次基金设立则是朝着豫园股份既定的发展战略，在快乐时尚消费主题下，以豫园股份生态圈投资为主线，涵盖大消费各细分行业，重点关注和豫园股份有明显协同价值的企业，通过战略投资获取服务中国新生代消费阶层的优质资源，丰富“快乐时尚”版图中的战略性品牌及产品资源。

LP暂缓出手，消费VC募资艰难

今年以来，消费融资数量直线下跌。据投资界不完全统计，截至目前，消费领域投资案例在今年达526起，已披露金额769.29亿，显著低于先进制造、新一代信息技术、医疗健康、企业服务。

募资方面则更是不易。中国创投领域最大的LP群体——政府引导基金几乎不投消费。在投资界此前的报道中，曾有消费投资人提到，今年，政府引导基金普遍不投消费VC，而更欢迎新能源、新材料、智能制造、生物医药等硬科技属性的基金。

消费基金的募资压力显著大于任何一个领域。在此环境下，市场化资金成为消费VC募资的首要方向。因此，每一笔上市公司出资都显得弥足珍贵。

5月份，资生堂首个中国投资基金“资悦基金”的实体公司——厦门资悦股权投资合伙企业（有限合伙）注册成立，注册资本5.01 亿元。就在同一周，欧莱雅也正式宣布在中国市场设立首家投资公司“美次方投资”，其中欧莱雅是最主要的出资人。

7月份，“零食第一股” 来伊份发布公告，公司参设私募基金合伙企业——上海来伊份私募投资基金合伙企业（有限合伙），基金规模1亿元，公司作为有限合伙人认缴出资6000万元，聚焦消费品和食品行业企业进行股权投资。

同一个月，“速冻供应链第一股”千味央厨也发布公告，宣布出资7500万元参与认购河南上德合味股权投资基金合伙企业（有限合伙）（有限合伙）基金份额，首次募集金额2.5亿元，重点投向食品、餐饮、餐饮供应链等行业。

相比之下，市场化资本是消费LP的主体。即便如此，消费基金的募集仍然艰难。

“我们聊得不错的LP大概有十多家，都在持续保持沟通，但目前几乎没有出资。即便有少量出资的LP，金额也不多，整体来说，大家都在观望。” 北京一位消费基金合伙人对投资界坦言。

她还透露，一位知名互联网创业者，在项目被收购后自己出来做了家族办公室。该家办资金充足，此前投过不少基金，但在今年3月份以后，在一级市场的投资几乎都停滞了，目前在着重看二级。

在消费方面，不少大LP在今年停止了出资，仅有的几家上市公司出资也实属难得。一方面，主业受到寒冬影响，资金紧缩；另一方面，对消费市场的不确定性也让他们更加谨慎，包括家办、上市公司等国内外的LP仍处在观望期。

如今，LP们都在等待时机，“明年一季度以后，或许能够重新动起来。”上述投资人期盼着。

本文来源投资界，作者：杨文静，原文：https://news.pedaily.cn/202212/504893.shtml