车圈即将砸出大机会

和看热闹不嫌事大相比，我们更想找找“钱”的味道，有这种想法，源自于每一次大变革，都蕴含着大机会。

2023-03-13 17:36 · 格隆汇　深鹏　　

燃油车和电动车的大混战，比想象中来得要早一些。

因为这一次燃油车的跳楼价、骨折价，沉寂了一段时间的“溃败”、“取代”话题又重新热了起来，什么国企、民企、外企都牵涉其中，落后与先进，诺基亚与苹果，老人和新人，又一次成为大家茶余饭后的谈资。

不过，和看热闹不嫌事大相比，我们更想找找“钱”的味道，有这种想法，源自于每一次大变革，都蕴含着大机会。

所以，我们这里不会再讨论八卦话题，而是用心找找有什么样的投资机会。

砸出了黄金坑？

东风汽车宣布大降价的那一天，股价强势封板，看得出来市场对于它们短期降价博销量还是很看好的。

毕竟，商品的问题，销售的问题，归根结底都只是两个字—价格。21万的C6都是缺点，12万的C6都是优点。

这么大力度的降价促销，短期内可以收获暴涨的销量，不是什么问题。实际上，从各方传出的消息来看，也确实如此，据说目前C6早已售罄。

不过，有意思的是，东风汽车今天股价大跌7个点。不仅东风汽车，今天整个汽车产业链都在大跌。

一时间，汽车业风声鹤唳，市场从乐观迅速转向悲观。

*的原因，是几乎所有的大车厂都加入了这场史无前例的降价大混战。从低端品牌，到中高端品牌，无一例外，日系、美系、德系、国产，都有涉及，就连一向高高在上的BBA也拿出了降价10万的魄力。

如果只是某一个厂家大降价，有机会抢得先机，但现在几乎所有的车厂都来抢食，哪里还有先机可言，反应慢一些，都没肉吃。

换句话说，大降价不见得对所有车企都有效，就像上个月跟随特斯拉降价的新势力，小鹏、问界，基本没啥效果。但是，降价带来单车利润的降低，却是肯定的，这无疑会进一步压缩某些车企的利润空间，甚至雪上加霜。

这一次燃油车大反扑，对电动车的压力是显而易见的，相信很快在3月份的销量会反映出来，如果单就价格而言，电动车这一次真的没有还手之力，而且电动车还有使用方面的诸多限制，即使是计划购买电动车的消费者，也很容易会改变主意。

现在看来，这波混战一时半会还没有停下来的迹象。

市场接受度比较高的一种说法，是新能源汽车蚕食了燃油车的市场，导致它们普遍出现滞销问题，加上今年要执行新的更为严格的国6排放标准，库存压力之下，不得已要做出跳楼价的决定。

而从乘联会的数据看，目前油车的整体库存量超过300万。可以肯定的是，接下来的一段时间，燃油车降价去库存仍然会继续发酵，电动车也会继续受压。

对于投资者而言，这可能是一个好事，因为相关产业链会一直下降，有可能砸出黄金坑。

机会在哪里？

关键还是落到库存两个字。

既然是库存，拉长时间看，那就总有去完的一天，去库存对应的是低价格，但这样的大降价并不能够维持，因为这些车厂的单车利润远没有特斯拉那样一辆车赚六七万。

所以，市场也在预期，这一波去库存结束之后，燃油车最终还是会回归原来的价格区间。

当然，在电动车的挤压下，燃油车下滑的趋势是不会改变，变的只是快点还是慢点，所以他们也面临着重新定价的问题，价格可能会比原来的低，但不会像现在这么低，因为这完全是车企和政府之间共同让利的结果，新定价不可能，也无力维持现在的状态。

对于新能源整车而言，短期肯定会被油车抢掉不少订单，销量、业绩、股价都会受压，但油车这一波冲击结束之后，电动车有可能会重新归来。

只是，这段时间确实会比较难熬。而且按照目前的电动车企的股价跌幅，还没有完全反映这一次油车的冲击波。

换句话说，黄金坑还没有完全砸出来，还需要静静等待。

这段时间，有留意电动车产业链的投资者应该已经注意到，碳酸锂的价格正在大幅下降，降幅甚至超出了预期，目前已经下探到34万/吨的位置，要知道几个月前还超过50万/吨。

这一次下跌，估计碳酸锂很难再像过去那样重新涨回去，因为肉眼可见的事实，是电动车销量受到很大的压力，而且随着产能释放，这个价格严重扭曲的上游原材料也确实到了下降的窗口。

也有另外一种说法，认为锂矿基本垄断在全球几大生产商手里，中国的赣锋、天齐，美国的雅宝，智利的SQM，它们有能力通过控制产能而达到控价的目的，这也是为什么过去两年锂矿一直居高不下的原因。

但在现在的形势下，它们的控价能力受到市场的严重挑战，下滑趋势已然形成，再想故伎重演，怕是没这么容易了。这一次油车的突然冲击，无疑会加快锂价的下跌。

这对于整车企业来说，是仅有的一个好消息。

对于电动车产业链而言，经过过去两年的炒作，价值挖掘已经非常充分，零部件的机会不会很多，反而是整车厂值得留意，特别是一些头部的车企，比如特斯拉、比亚迪，他们的基本面还是比较优秀的，问题可能在于目前估值和股价没有特别低。

所以，这一次油车突如其来的冲击，多少有点神来一笔，如果股价再往下砸，那机会就会被砸出来。

不过，有一些整车厂，可能是真的回不去了，典型的如几个新势力，理想算是财务数据相对好的一家，但长期看，也很难维持，因为一旦投入纯电领域，研发、资本开支等费用都会上升。更重要的是，纯电领域完全是一片红海，以前还可以走走增程式捷径，耍耍小聪明，在纯电领域，没有捷径可走了，随着开支的增加，看似接近的盈利前景很可能再一次远去。

其他两家新势力，就更不用说了。一个已经七零八落，现在一个月都卖不到一万辆，另一个则深陷巨亏，这样亏下去，不知道资本市场还有多少耐心给他。

值得关注的标的，还是离不开两个字--龙头。

买在无人问津时

相信很多投资者，都在等待电动车企股价何时见底。实际上，这种事并不好预测，我们也只能从过去的走势中作为参考。

以比亚迪为例，A股过去一年的底部出现在去年3月份，当时正是疫情比较严重，整个汽车产业链都中断的时候，当时比亚迪的股价下探至200元左右；而港股的比亚迪的低位则出现在去年10月底，下到160元的位置。

如果以现在A/H股价来说，要去到去年的低位，还有20%的下跌空间。虽然无法预测最后是否会达到这个位置，但从目前的宏观面、市场面和行业面，还是企业本身，都存在诸多的压力。

宏观层面，经济复苏并没有想象中强势，外围的经济情况预期也很糟糕，美联储进一步加息，对这边的股市影响肯定是存在的，特别是港股。起码这个月，加息的影响都不会停止，今晚的非农数据，下周的CPI，再下周的加息会议，每一个数据不及预期，都足以让资本市场吓出一身冷汗。

真正等到这场加息影响退却，估计要到这个月底了。下个月没有议息会议，如果CPI数据有所回落，那美股也好，港股也好，还有A股，都可以迎来一个短期的反弹。

另外，油车的降价冲击，估计这个月也会结束，因为从车企本身来说，肯定是宜早不宜迟，现在是拼了命地抢期，等到月底，估计该去的库存都会去完，去不完的，就是车企本身的问题了。

总结下来，如果情况按照剧本走，电动车的下跌还没有完，至少要这个月底，届时宏观因素和行业负面因素有望结束，现在能够盼望的，就是股价会跌得多深。

所以，想抄底博反弹，这个月底再说吧。

当然，我也不认为这些公司的股价会重回年内低位，因为现在的情况并没有当时那么极端。或许再跌10个点，价格就已经有吸引力，是否布局，就由各位执行决定了。