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半导体巨头回A,登顶年内最大IPO

众多半导体产业链企业,如聚辰半导体、盛美半导体、中微半导体、安集微电子等均现身华虹公司战略配售名单。
2023-07-26 16:34 · 微信公众号:时代财经APP  张昕迎   
   

华虹半导体(01347.HK)“回A”进入倒计时。

7月25日,华虹公司(688347.SH)A股科创板IPO启动申购。根据发行公告,华虹公司本次发行价定为52元/股,发行市盈率为34.71倍,预计募集资金总额212.03亿元。

截至目前,华虹公司引入的30位战略投资者已获配106.02亿元,最终发行结果将于7月31日披露。

若顺利发行,华虹公司将成为继晶合集成(688249.SH)、中芯集成(688469.SH)后科创板年内第三家上市的半导体企业,其募资额也将超越上述两家,登顶A股年内*IPO。

值得注意的是,相比于港股,华虹公司本次A股发行价溢价率超过100%。截至7月25日发稿,华虹半导体涨2.62%,报25.45港元/股,市值332.9亿港元。

7月24日,针对公司IPO、经营发展等问题,时代财经向华虹公司发去采访提纲,截至发稿尚未获得回复。

发行市盈率略高于可比同行

根据招股书,华虹公司本次发行定价52元/股,发行新股数约为4.08亿股,发行后总股本约为17.16亿股。值得一提的是,公司募投项目预计使用募集资金180亿元,若以本次发行价和发行新股数量足额募资,或将超募32.03亿元,达到212.03亿元。

在此前的询价阶段,4834个配售对象的报价区间为18.50元/股~253.00元/股,最高报价出自东海证券(253元)。

2014年10月15日,华虹半导体以11.25港元发行价在港交所挂牌,当时募资总额25.73亿港元。不过港股上市首日盘中破发,最终收跌5.07%。

相比于7月24日华虹半导体的收盘价(24.8港元/股),华虹公司A股发行价(52元/股)已溢价超一倍。公司在发行公告中也提到,存在未来发行人股价下跌给投资者带来损失的风险。

从估值来看,华虹公司的发行市盈率为34.71倍,低于36.15倍的行业市盈率。不过若与同行上市公司相比,华虹公司的市盈率水平较高。例如中芯国际(688981.SH )、晶合集成(688249.SH )、华润微(688396.SH )的2022年扣非前市盈率分别为32.20倍、13.16倍、27.11倍。

华虹公司本次发行引入30名战略投资者,合计获配金额达106.02亿元,其中包括不少“国家队”成员。

其中,国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司(简称“集成电路投资基金”)获配金额最高,达25.13亿元,占比11.85%;中国国有企业结构调整基金二期股份有限公司(简称“国企结构调整基金”)、国新投资有限公司分别获配约12亿元,占比均为5.66%;浙江制造基金合伙企业、无锡市创新投资集团有限公司、成都高新投资集团有限公司等国有资本运营平台也参与其中。

此外,众多半导体产业链企业,如聚辰半导体、盛美半导体、中微半导体、安集微电子等均现身华虹公司战略配售名单。

去年净利润超30亿元

华虹公司本次从港股“回A”与中芯国际路径类似。

2004年,中芯国际以2.69港元/股的发行价在港股挂牌,16年后的2020年选择“回A”上市,以发行价27.46元登陆科创板,当时预计募资207亿元,但最终远超市场预期,净募资高达525亿元。

同为半导体产业,不过华虹公司与中芯国际细分领域有所差异。招股书显示,华虹半导体是全球*的特色工艺晶圆代工企业,提供包括嵌入式/独立式非易失性存储器、功率器件、模拟与电源管理、逻辑与射频等多元化特色工艺平台的晶圆代工及配套服务。

根据IC Insights发布的2021年全球晶圆代工企业排名,华虹公司位居全球第六、中国大陆第二。国泰君安7月18日发布的一份研报统计,目前华虹公司有三座8英寸晶圆厂和一座12英寸晶圆厂,截至2022年末,上述生产基地的总产能位居中国大陆第二位。 

从业绩表现来看,2020年~2022年,华虹公司分别实现营业收入67.37亿元、106.30亿元、167.86亿元;实现归母净利润5.05亿元、16.60亿元、30.09亿元。今年一季度,华虹公司营业收入约43.74亿元,同比增长14.90%;归母净利润约10.44亿元,同比增长62.74%。

同行对比来看,今年一季度中芯集成、晶合集成归母净利润均处于亏损状态,二者分别为-5亿元、-3.31亿元。

7月24日,一位专注半导体行业投资的私募人士告诉时代财经,“华虹半导体以特色工艺为主,现在主要的精力是在功率半导体上,所以跟中芯国际不存在直接竞争,但是跟中芯集成、华润微等存在一定的竞争关系。”

对于本次IPO的前景,该人士称,“特色工艺主要在于客户磨合度,是否愿意配合反馈fab厂,如果有下游企业支持,积极反馈,会发展得比较快。”

研发投入方面,2020年~2022年,华虹公司研发费用分别为7.39亿元、5.16亿元和10.77亿元。根据国泰君安研报测算,其2020 年~2022年研发支出占营收比重(剔除政府补助抵减影响)分别为13.71%、8.78%及7.63%,低于可比公司(中芯国际、晶合集成)平均。

华虹公司也在招股书中提示称,“(研发费用)与行业龙头相比仅处于中等规模,如果受到硬件限制、研发投入不足或技术人才流失等影响,发行人可能无法在相关技术及工艺领域紧跟技术迭代,从而对公司后续长期技术发展、经营及财务状况产生不利影响。”

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