零食店「并购潮」起

参与者和加盟商都需要更深刻地审视这一现象，毕竟这个被资本催生的行业，还有很长的路要走。

2023-10-10 08:06 · 微信公众号：灵兽　十里　　

这不仅是一场与同行的较量，也是与资本的博弈。

01 零食量贩店开始抱团

过去两年，零食量贩店引起巨大关注，其门店数量更像是“坐上了火箭”一般。

一些零食品牌的官方数据显示：零食有鸣平均每天开设4家门店；零食很忙则平均每天达到6家门店；赵一鸣更是每月新开数量200多家门店。

然而，在此高速增长的背景下，各大品牌之间的“兼并与收购”也在逐渐加剧，跑马圈地现象越来越明显。

9月28日，万辰集团发布公告，收购浙江零食品牌老婆大人的管理团队。

在此之前，万辰生物已经前后整合，陆小馋、来优品、好想来、吖滴吖滴四大品牌，同时其还称，这些品牌合并到万辰后，将统一命名为“好想来品牌零食”，而所有门店的门头也将更换。

此前，8月9日，零食很忙战略投资恰货铺子数千万元，同一天，同为成立于长沙的量贩零食品牌爱零食宣布，控股成都本地零食品牌“恐龙和泰迪”。此前，零食很忙则还投资了河南王否否和陕西喜喜，零食有鸣同样长袖善舞整合渝太太。

这表明并购的序幕正在缓缓拉开。

除了并购外，行业内也频繁发生融资事件。据不完全统计，仅去年休闲零食赛道共计有11家相关企业获得融资，融资总金额约为13亿元，零食有鸣更是已完成6轮融资。

头部企业正在积极寻求资本化途径的背后，更多是想通过跑马圈地的资本在市场占据一席之地。毕竟，如果不能在短时间内达到一定的规模，未来很难再成为头部。

正因如此，各大头部品牌已经开始不满足于按部就班地发展自己的品牌，而是大肆扩张或通过并购的手段扩大规模。这不仅包括大品牌收购小品牌，也涵盖了全国性品牌对区域品牌的兼并。

“接下来，这个行业的并购与整合活动将越来越频繁。尤其对于那些无法成为区域领头羊的品牌来说，从资金到供应链，再到加盟商，各方面压力都将愈加巨大。”一位长期关注零售行业的投资人向《灵兽》透露。

值得一提的是，量贩零食连锁赛道整合并购实际上早在去年就开始了。

早在2022年8月，万辰生物就成立了自有品牌“陆小馋”，踏足量贩零食市场，到了同年12月，又通过控股以及其他形式与安徽的“来优品”和江苏的“好想来”品牌达成合作，共同拓展量贩零食业务。

上述投资人还进一步透露，实际上，零食量贩行业的发展速度可能超过业内的预期，而当头部品牌开始加速，规模较小的区域性品牌便很难获取风险投资，这更加剧了整个行业并购和整合的紧迫性。

因此，未来对这些区域性品牌而言，站队成为了一种必然选择。只有得到大品牌的“青睐”或者联手，才有生存和发展的空间，比如恰货铺子与零食很忙的合作就是一个典型例子，两者都是湖南本土企业，因此这样的合作也是意料之中的事情。

02 背后的原因

在零售业发展的历史长河中，收并购一直是企业寻求转型和增长的重要手段。

家家悦从2017年并购维客商业，2019年先后并购张家口福悦祥超市、接收山东华润万家和收购安徽真棒31家超市，2020年收购内蒙古33维乐惠超市，近期又零星收购了家乐福门店。上海百联、南京新百、大连大商、王府井百货等企业，同样是跨区域并购重组的代表。

通过收并购的方式，龙头零售企业以“抄底”之势，建立起布局全国的网络。

反观零食行业，收并购往往是出于对庞大市场规模的诱惑。

以“零食很忙”和“恰货铺子”为例，前者主要集中在湖南及周边省份，如江西、湖北、贵州、广西等，而后者则以广西为核心市场。这样的区域布局为两者提供了相辅相成的优势。

然而，仅凭区域优势是不够的。例如，总部位于长沙的爱零食公司，其控股的“恐龙”和“泰迪”品牌聚焦于四川成都市场。对于这一市场选择，公司负责人解释，他们预判四川市场有足够的容量来支持三个主导品牌，并且每个品牌都有可能达到约1000家店的规模。

再从零食店品牌背后开放加盟的区域进行对比。

过去，赵一鸣零食是开放加盟最多的品牌，但万辰生物将四个品牌合并后，所占领的加盟区域将最多，比赵一鸣还要大。好想来比其他品牌多做的省市，尤其是布局上海、北京和浙江后，其市场饱和度会更高，对其他品牌的冲击力也会更大。

其实，随着资本的强势推动，过去以区域划分的零食品牌，都想要获得更大的市场规模，*的通路就是向外埠市场扩张，但这不可避免的会形成竞争加剧的局面。

可无论未来在资本市场，还是在同行者“加盟商”的眼中，考量零食店的核心指标就是开店数量和营收能力，所谓的开店数量，正是侧面验证全国扩张的能力，背后也是对供应链和营运能力的考验，而营收能力则是对“加盟模式”推进力度和加盟商的考验。与所有零售业加盟的核心底层逻辑一样，门店坪效和回本周期的情况究竟如何等。但随着大家对行业认知的提高，加盟商也在趋于冷静。

但现实情况是，本土区域品牌想要向外埠市场扩张并非易事，缺少本土优势和时间优势，从零售业的过往来看，多数品牌是很难超越本地品牌，哪怕再具有知名度的企业，在跨区域发展时，都会遭遇很大的挑战。

一是，优势的铺位已经被占据，社区生意的铺面位置，是影响生意好坏的关键因素；二是，行业竞争，门店越来越多竞争肯定越来越大，不可避免导致价格战，一旦打起价格战，头部品牌会有相对强大的资源优势。

在单店运营的能力上，对于不是头部的零食企业来说，若快速扩张，门店补贴和跨区发展的硬件投入让其在现金流方面感到压力。

当下，在A股实现全面注册制之后，与食品相关行业的加盟型企业上市道路变得更加困难，或者转向港股和美股上市，否则资本会变得更加谨慎。

合作或收并购才能让零食企业跑得更快。某种程度上而言，这不仅是一场与同行的较量，也是与资本的博弈。

03 未来的态势

首都经济贸易大学教授陈立平在接受《灵兽》采访时，特别指出了对折扣零食业态的担忧，他认为这实际上是一种由资本推动的市场扩张。

这一点*讽刺意味，毕竟在过去几年中，资本不仅在零售业中起到了推波助澜的作用，更在一定程度上引发了一系列非常规现象。

资本过度介入的行业通常难以实现长期成功。因为无论在传统零售还是在新兴的零食量贩店行业，收并购或者资本介入都是一个复杂的战略选择，需要多维度的考量。成功并不仅仅体现在企业能否迅速扩张，更关键的是，在这一过程中如何持续优化运营和管理，让自我造血功能强大。

野蛮生长的商业模式固然能快速带来眼前的利润和市场份额，但难逃其固有局限性。

首先，资本的介入逼着那些企业在没成熟的时候就迅速扩张，但随着门店的增多，企业管理跟不上或现金流断裂，这些企业很多都一一崩盘。这种现象并非孤立，更多是资本逻辑下的必然结果。

其次，从消费者角度来看，零食品类跟米面粮油还有巨大差异，并非是必需品，如果在经济形势加大下滑的趋势下，哪怕是折扣零食，恐怕需求也将受限。