券商抓考勤，从实习生下手

协会登记的数据显示，全市场已经有4000多个分析师了，还有大量没有登记的助理分析师（其实报告都是他们写的），卖方分析师保守估计应该在5000名以上。大A的股票就那么多，平均一人研究一只都够了，卖方的这块蛋糕，还真是不够分啊。

2023-11-20 09:39 · 金融八卦女　铁马　　

俗话说得好啊，当一个公司开始抓考勤、抓制度的时候，你是时候准备自己后路了。

最近，这卖方研究所抓考勤，都抓到实习生身上了。

根据网传截图，财通证券的研究所所长亲自翻看了自家实习生的工作日常，发现在27位实习生中，有几个人工作在8小时以下。

所长姐姐说，*的平均实习时间超过13小时的非常给力，但5个多小时的太浪费部门资源，直接取消实习资格。所长姐姐还要求，工作8小时以下的建议单独沟通，不能提高的全部劝退。

乍一看所长姐姐这么生气，这么担心浪费公司资源，以为这些实习生每个月工资，像幻方一样给好几万呢，结果有人告诉铁马，这工资嘛，每天只有80-100。

按照所长姐姐的要求，孩子们的时薪就是10元，看了一下麦当劳的时薪都要17.8元了，而且员工还能享受到半价购买麦当劳的餐食；而券商研究所，有时候连盒月饼都区别对待不给实习生发，这很难评啊～

01 券商搞狼性，连实习生都不放过？/

为了弄清楚卖方研究所的实习生每天到底工作多久合适，需不需要工作十几个小时？铁马专门请教了研究员们。

实习生的工作大概是三部分：

初阶时，行研小组关注的行业内的几个公司，每天晚上刷一遍所有小组关注公司的公告，看看有没有重要的，进行描述性总结，接着去行业相关的网站，找找今天有没有行业内的舆情新闻，写个日报。

再进阶一点，就是做一些基本的资料收集工作，主要是熟练使用Wind、bloomberg找数据，带教老师或者老实习生缺啥你去收集啥。

再再进阶一点，就可以接触研报，但写的不是啥重要部分，比如企业简介，主营业务，简单分析营收占比、净利润等等，还有企业发展历史，股权结构等一些比较基础的东西。

而最高阶的部分，就是财务模型方面，一般做到这里，都是奔着留用去的，大家都反映这时候每天确实需要多推敲一些，也需要加班。其他的时候都是无意义加班，干耗着，甚至有些小组，经常打电话让孩子们凌晨起来写评论，主打的就是一个“带教老师都没睡觉，你怎么能睡觉呢？”

按财通这个所长姐姐要求的实习时间，财通研究所的办公地点在陆家嘴，假设要的是复旦和上财的实习生，从五角场学校出来到陆家嘴，单程怎么也得40分钟，这个每天工作13.5小时的孩子，早上8点从宿舍出来晚上要12点才能回宿舍，996的互联网也不敢这么要求啊。

02 研究所所长的另一重身份：“鸡团队”

除了财通拉着实习生搞狼性以外，不久前方正证券的研究所所长也开始给队伍打鸡血。

大家随意感受一下：

“市场的残酷程度远超过你的想象。”
“增强你的求生欲，激发你的潜能all in到工作上来，少点时间去玩，争分夺秒的快速成长。”
“提升自身价值含量，才能与我们走到最后。”
“现在没有地方可以躺平，除非你彻底离开这个行业，也是一条路。”

知道的是领导“鸡一鸡”下属，不知道的还以为走到生死关头了呢。

方正的所长老刘，虽然一直以刻苦著称，得了好几次新财富，在圈里有“消费一哥”之称，还曾任天风证券研究所的副所长，在19年到22年期间，实现了新财富的三连冠。

但老刘可能就是因为太拼了，结果被港股杀猪盘。去年11月30日，当时还在天风证券的老刘给港股的海昌海洋公园了买入评级，把这个公司吹的老好了。

结果第二天海昌海洋公园直接暴跌，从3.7港元/股跌至*0.8港元/股，盘中*跌幅高达70%。一年过去了，海昌海洋公园的股价还是半死不活的。

咱大A的庄家们搞杀猪盘，好歹还是先拉几个涨停再砸盘，港股不讲武德，都不给首席面子，人家老刘头一天出研报，第二天就直接闷杀。

这以后啊，有人怀疑老刘穿越周期的方法，不是好好做研究，而是装模做样搞狼性这一套push团队啊。

还有之前国泰君安的首席固收覃汉在工作群对团队同事表示：

“我每天对自己的要求是，发10条以上朋友圈，微信群QQ群转发就不说了，一直要轰炸到微信对我限流为止。”
“必须要疯狂轰炸，一直把客户炸吐为止。”

知道的是卖方在激情工作，不知道的是微商在洗脑呢。所以现在卖方研究所所长除了看策略搞路演维系客户以外，还得自鸡+鸡团队，比海淀妈妈有过之而无不及啊。

除此外，有研究所和机构销售已经开始严卡费用和报销，小伙伴说，以前夜里打车回家可以用公司的滴滴，现在公司给每个人每个月200块的额度，用完了就只能自己掏钱；还有卖方的小伙伴表示，以前去路演，中午还能吃个wagas加个咖啡，餐标一百块钱，现在就是米村拌饭、吉野家加个瑞幸，吃个拿渡麻辣香锅都得节省着吃，而且还得用券。

03 卖方收入滑坡，小道消息要占领高地了？

从财通的所长到方正的所长，再到国君的首席，卷完正式员工，再卷实习生，本质上是卖方的这块蛋糕在变小。

有业内人士估计，券商分仓佣金可能降至万分之四或万分之五的水平，此前分仓佣金在万八的水平，这就是收入砍半啊，所以更需要在买方面前各种social，各种狼性上身。

毕竟券商研究所的卖方服务，通常是先服务后收费，收费的对象就是各种资产管理机构（例如保险公司、基金公司、资管机构等等）。收费内容就是分仓佣金，主要有研究服务派点、基金代销奖励和交易席位费三部分，而研究服务派点就是券商研究所的主要分仓收入来源，假如股票行情不好，券商研究所的蛋糕就会变小。

例如一些卖方研究员，基本上是半个产业专家，行业数据如数家珍，发展历程倒背如流，对行业的发展研判可能比公司老板还准确。但是很尴尬，这个行业没前景，你的收入就是起不来。

而且，券商研究所的工资并不高。经常在报纸上发表言论的首席100-200万，例如曾经打出金融人降薪“*枪”的卖方非银首席分析师晒的工资全年收入高达224万元；一助能拿到80-150万不等；组内小弟20-50万左右，一般来说应届毕业生的月收入也就是15k上下，在金融行业，起薪和工资都不算高。

还有一种说法，新财富榜的首席分析师，依据名次“12345”，工资大概是500w，400w……100w，但这些人只是“凤毛麟角”。

做卖方看重两个方面，一是对行业和公司的理解，做的时间越长，或者有行业经验，才能写出好的深入的报告，然后获取买方的信任，上新财富。二是与客户和上市公司的关系，这种关系，有正经消息也有小道消息。

卖方研究员们和上市的董秘、证代保持密切联系，就能及时获取上市公司及其所在行业的相关消息，但是在获取到消息以后，怎么把这些消息推成“爆款”很有技术含量。

例如今年初，某券商机械行业的美女首席团队根据一些奥联电子的虚假信息，夜里12点紧急召开电话会议，当晚300人电话会议爆满，半夜刚开完路演电话会，该首席团队在第二天早上8点继续召开了第二场（也就是卖方的小伙伴们基本熬了一晚上）。

但是，该首席团队此前从未出现在奥联电子披露的调研纪要名单中，所以在没有参与调研的情况下，美女卖方分析师的研报信息从何而来？

后来奥联电子核心技术人员简历瑕疵被锤，该首席团队在研报中的一些描述，与奥联电子回复深交所的内容完全一致。