社区门店盈利能力显著提升 锅圈食品领跑在家吃饭餐食市场

随着人们健康意识的提高，以及个性化需求的增加，越来越多的人开始注重饮食健康，在家吃饭餐食产品作为一种减少从头开始烹饪的时间和技能要求的用餐选择，逐渐受到在快节奏生活中追求健康饮食的消费者青睐。

锅圈食品（上海）股份有限公司（下称“锅圈食品”或“公司”，股份代号：02517.HK）作为行业中的头部企业，于近期发布上市后首份财报。数据显示，公司2023年实现毛利约为人民币13.51亿元，同比增长8.2%；经调整净利润为人民币3.18亿元，同比增加23.8%。董事会已决议派发截至2023年12月31日止年度的末期股息每股人民币0.0521元。

锅圈食品取得亮眼的业绩，这无疑是对公司管理层以及公司整体战略和执行力的极大肯定，同时亦彰显公司强大的综合实力与经营韧性。

广泛的销售网络覆盖线上线下保持快速扩张

据了解，成立于2017年的锅圈食品，是一家一站式在家吃饭餐食产品品牌，旗下产品主要包括即食食品、即热食品、即烹食品和即配食材。公司于2023年11月2日正式在香港联合交易所主板挂牌上市，被誉为港股“在家吃饭第 一股”。

事实上，锅圈食品凭借强大的业务扩张能力，公司已在全国范围内构筑了广泛的销售网络覆盖，以河南为发源地逐渐辐射至全国各地区，截至2023年底，门店已扩张至万家门店，高效触达全国各地的消费者，带动业绩不断提升。目前公司在西部、东北地区仍有较大的扩店空间，预期随着门店的进一步铺设，公司的业绩有望实现稳健增长。

在保持快速扩张的同时，锅圈食品也在积极发展线上销售渠道，实现线上线下资源整合，以提供更佳的购物体验。

公司建立了包括与美团、饿了么合作，开发了锅圈APP、微信小程序、第三方外卖平台以及流行社交商务平台等多种在线销售网络，通过数字化的管理方式与消费者建立了更紧密互动关系，培养消费者的忠诚度截至2023年12月31日，锅圈注册会员数量达到约2790万名。2023年，通过多层级的抖音账号进行锅圈产品的直播或发布相关短视频，总曝光量超过60亿次。此外，公司继续加强预付卡计划，截至2023年底，预付卡预存金额达约人民币7.2亿元，同比上升18%。

全力助力加盟店发展毛利率实现显著提升

特许经营业务模式对锅圈食品的成功至关重要，长期以来为公司的收入、市场份额及品牌知名度的增长作出重大贡献。公司不仅将每一位加盟商视为业务合作伙伴，而且将其视为一起发展品牌和门店网络的队友，并且在门店营运和业务发展方面不断支持和授权公司的加盟商，同时为加盟商及其员工提供全面培训，以助力公司加盟店的成功。

在具体运作上，为强化扩张速度，锅圈食品采用0加盟费政策吸引加盟，

毛利率不仅是衡量企业盈利状况的关键指标，也是评估企业未来发展潜力和市场竞争力的重要工具。近年来，锅圈食品通过引入高毛利产品、采购转自产、收窄折扣力度等方式持续提升毛利率水平2023年，公司的毛利率达22.2%，提升4.8个百分点。

高效运营管理体系构筑核心竞争力品牌优势进一步凸显

高效的供应链管理、多样且应用广泛的产品、先进的数字化系统以及强大的加盟商网络是锅圈食品的核心竞争力。于2023年12月底，公司的产品组合包括八大品类，包括火锅产品、烧烤产品、饮品、一人食、即烹餐包、生鲜、西餐及零食。在供应链方面，公司通过自有工厂和众多供应商合作，以及采用C2F策略合作研发新品，确保了产品质量和服务。同时，超过万家社区门店和强大的加盟商网络支撑了其零售能力。

于2023年底，公司凭借遍布中国的数字化中央仓库，通过数字化存货和条形码管理实现了产品的快速流通与高效运营，从而在激烈的餐饮供应链市场中取得显着优势，未来随着锅圈供应链管控持续加强、销售网络不断扩张，锅圈的品牌形象将进一步提升，领跑在家吃饭餐食产品市场。

从行业角度来看，近年来，在家吃饭已成为中国所有餐饮场景的主流，在中国，在家吃饭市场主要分为三类，在家吃饭餐食产品、在家做饭的新鲜食材以及餐饮外卖到家服务。在此趋势下，根据弗若斯特沙利文数据，中国在家吃饭餐食产品市场的市场规模预计将成为在家吃饭市场中增长最快的分部（按零售额计），由2022年至2027年的复合年增长率达20.7%，预计市场规模在2027年达到9400亿元，锅圈食品所在的在家吃饭行业餐食产品行业仍处于快速成长阶段。

此外，受原材料价格波动、一站式供应商需求增加影响，在家吃饭餐食产品企业上下游资源整合趋势明显，公司不仅在上游原材料供应上进行稳步布局提升产品品质、降低采购成本，同时还在不断优化线上线下用户资源、挖掘客户需求、拓宽产品应用场景，以满足下游日益多样化的需求，通过上述举措，公司未来有望进一步提高核心竞争优势和行业护城河。。

各大机构坚持看多立场未来成长空间可期

稳固的行业地位、全面的业务布局以及优秀的运营能力，吸引各大机构坚持看多立场。西南证券发布研究报告称，锅圈食品加盟门店扩张能力强、速度快，盈利能力改善明显，加盟店的盈利能力有保证。考虑到公司所聚焦的火锅、烧烤赛道生命周期长，公司异地扩张能力强、速度快，短期展店空间高达30%-50%，盈利能力改善明显，看好公司后续规模业绩双增潜力，首次覆盖给予“持有”评级。

方正证券发布研究报告称，锅圈食品深耕在家吃饭餐食领域，行业处于快速成长阶段，资源整合方向清晰，核心竞争力突出，预计2024-26年，公司实现营收70/81/92亿元，同比增长15.5%/14.4%/14.5%，实现归母净利润3.16/3.81/4.60亿元，同比增长31.94%/20.62%/20.69%，EPS分别为0.12/0.14/0.17元。对应PE分别为43/36/29。

展望未来，锅圈食品将继续围绕品牌、产品、渠道三位一体的发展战略，持续扩展产品品类，深化全渠道销售网络，加大品牌建设及营销投入，探索更多的消费场景，以进一步巩固公司的市场领导地位。