化债政策逐步落地，达实智能或迎重大机遇

在10月12日举行的国新办新闻发布会上，财政部明确提出“拟一次性增加较大规模债务限额置换地方政府存量隐性债务”，并称其为“近年来出台的支持化债力度*的一项措施”。虽然本次会议没有具体介绍相关刺激政策规模，但“化债”大招一经预告，便立即引起了广泛关注。

据相关报道，第十四届全国人民代表大会常务委员会第十二次会议定于11月4日至8日在北京召开。市场普遍预期本次常委会会议将审议上调政府债务限额的议题，并推动新一轮的债务化解工作。市场对化债措施的关注度越来越高，以达实智能(002421)为例，其节能和智能化技术除了服务大型企业客户的总部和园区，还有近一半的产品是服务医院和轨道交通等国资客户，化债会直接改善客户资产负债表及利润表，增加资金流动性，进而刺激采购需求。

政府业务接近一半，化债可直接降低企业应收账款占比

达实智能的客户覆盖高端制造、科技服务、现代服务、金融服务等多个行业，包括小米深圳国际总部、招商银行总部大厦、传音控股、OPPO、字节跳动、阿里巴巴、隆基绿能等多个行业的头部客户。此外，公司服务超过700家大型医院、80多条地铁线路，这些项目的资金来源多为政府财政资金。

未来在化债措施的作用下，达实智能众多地方政府客户的资产负债表改善，客户得到充裕的资金后，直接改善了负债端，而反映到达实智能这边，就体现在现金回笼加速，直接降低了公司的应收账款，提升资金周转效率，也降低了资金使用成本，最终使得公司财务数据总体得到改善，提升公司总体盈利水平。

化债改善地方政府财政状况，有望产生新的智慧城市建设需求

地方化债还会利好智慧城市的建设升级，国内地方化债政策通过提供资金支持、引导投资、促进产业升级、加强基础设施建设、推动技术创新、深化智能应用和保障数据安全等多方面措施，为智慧城市和智能物联网领域的升级与建设提供了有力支持。

近年来，达实智能对回款风险较高的客户和付款方式较苛刻的项目，实行一票否决制。未来，在化债政策得到落实后，公司的客户回款风险大大降低，优质客户的规模得到扩大，供需端进入良性循环，为智慧城市和智能物联网项目提供支持。公司长期服务建筑楼宇及企业园区、医院、城市轨道交通、数据中心等领域客户，化债资金的注入可以促进相关项目的快速启动和实施，加速技术架构的升级和系统的变革。

化债带来的智慧城市升级，达实智能物联网产品大有可为

据了解，达实智能产品业务的客户主要来自全国各地的集成商，截至目前，已有超1000家集成商使用达实智能的智能物联网产品。在产品创新能力方面，达实智能打造差异化创新产品：从整体建筑到空间单元、从控制物到服务人的理念创新，AIoT平台是第 一梯队产品，能为客户带来品牌价值，成为客户的营销工具。

资金充裕后，整体营商环境得到改善，有利于达实智能产品业务的发展，与生态合作伙伴可以实现合作共赢。达实智能可以提供基于智能物联网平台和应用系统的智慧空间服务，还可以和生态合作伙伴共同提供贴合用户需求的智能化产品，形成面向行业的专业解决方案。越来越多生态合作伙伴把智能物联网平台研发的系统工作已交给达实智能，在更多区域更多行业中，达实智能以被集成的方式有效输出创新成果，赋能合作伙伴，实现双赢。

化债政策带来的活水广受各界好评，接下来就等待政策落地与实施。对达实智能而言，不但改善了客户的资金端，也改善了供应商的需求端，最终预估体现在达实智能身上的，是应收账款的减少，资金周转效率的提高，营收的增加，最后体现在利润端也会随之增加。政策已然在路上，可以预见的是，达实智能的估值也将随之得到向上修复。