​浙商创投合伙人李先文​：2015年P2P市场格局将是强者恒强，弱者恒弱

　　2014年12月19日，由91众筹、众筹在线、温州贷主办的“2014年互联网金融行业年会暨CEO论坛”在杭州之江饭店隆重举行。以下是浙商创投合伙人李先文在会上发表的主题演讲现场实录：

　　（图为浙商创投合伙人李先文）

　　李先文：我是第二次来参加冷箫的活动了，我有一篇演讲稿，后来这篇变成了文字，由千人会收录在今年收的一本书里，大家有兴趣的话可以百度一下，或者买一本书来学习学习也可以。那今天我讲的一个肢体，我们还是到年底进行一下总结。我最主要的，今天PPT没有准备好，讲2014年的一个总结，因为今天是12月19号，已经临近年底了。另外一方面，对2015年进行展望。

　　今天上午很多人在讲，到底是互联网出身，还是金融出身？尤其是对于互联网出身的人，现在做互联网金融的事情感觉不是很靠谱，我是浙大学金融的，在过去的几年里，我们陆陆续续投了互联网相关的项目，到今年累计已经有30个项目了。2014年对我们而言有两件事情还是值得跟大家披露一下的，整个互联网金融，在投资领域，大家看到的新闻多数是外资投入人，包括刚刚赵总讲的，大多数是外面的人创造的。那本土人？

　　今天上午也有一些杭州的投资人讲，其实这个领域到目前为止，国内的人民币的基金相对而言还是看的多，投的少，现在已经把理念转化为生产力，我们今年也投了一家P2P，大家知道，尤其是杭州的人可能知道，这个P2P叫微贷网，国内在垂直领域，在车贷领域做得最大的一家。还有一件事情，我们老同事，军华，我的老同事忍受不了互联网金融的诱惑，自己亲身下海创业，做了一个众筹的平台叫资本汇，大家可以看到，在支持单位里的倒数第二个，叫资本汇。同样在互联网金融公司里，基本可以把互联网金融目前最主流的方向，一个是P2P，投了一个P2P，另外是创业的众筹平台。对于我自身而言，今年用众筹的理念出了一本书，互联网金融千人会大家会熟悉一些，今年这本书出来还是得到不比较多的人的认可，今天在座的美女记者也有一本书叫《颠覆金融》，这本书也不错我们下面下一步也深入研究一下。

　　回过头，我们还是专业地来讲一讲我们对P2P的看法，P2P我用四个字来概括一下，2015年会延续2014年的一个情况，四个字来概括的话是“两极分化”，再细一点是八个字，“强者恒强，弱者恒弱”，有两层意思，第一层意思，刚才很多的嘉宾都讲到过了，有冰火两重天，今年过十个亿的平台数量也不在少数。另外一个，今天上午谁披露的一个数字，跑路的也不在少数，这不是一个纯粹的互联网金融，有些其他的因素在里面，但无论怎么讲，挂着P2P的帽子还是有些因素在里面的。第二个层面的意思是，强者恒强，弱者恒弱，体现在流量，我个人总结下来，之前我们讲互联网金融，老是在讲金融，因为它的本质是金融，一定要注意安全，但现在互联网金融，现在是金融的2.0时代，这个时代最大的特征是要反过头来要回归到互联网的本质上，互联网的本质是流量为王。那结合目前的P2P或其他的平台来看的话，谁未来的流量大，谁才有可能在互联网金融上获得比较高的回报。谁相对来讲，如果现在这种情况，P2P本身已经不是一个单纯的，我们当时讲的技术平台了。这个时候，我们来讲的话，谁的流量大决定了你的规模大小，如果再总结一个词的话也可以总结成八个字叫“流量为王，规模制胜”，有人找我们来投资，至少要看一下数据在流量为王的时代，你的流量到底有多少。第二，有多大的转化率和交易额，规模决定了你在这个行业的地位。2015年还会延续2014年的情况，我们叫“强者恒强，弱者恒弱”的两极分化的情况。

　　2015年整个行业是细分化，我个人看好垂直的P2P，我举两个例子，这两个例子我不知道多少人知道，这两个例子是非常细分的领域，第一个例子是律金所，它是按特殊的人群来细分的P2P平台，它是机遇律师，把借款人定性定下来，是基于律师群体的P2P平台，为什么P2P会爆发那么大的风险？其中之一的原因是因为借款人，因为一旦借款人的偿还能力出现问题的话，那会连累整个P2P遭到非常大的质疑。在目前的情况下很多P2P会遭遇真正的投资人的很大的投诉。在中国的这个群体里，风险意识最强的一个群体是，我们回过头来看的话非常有意思，其实中国风险意识对强的恰恰是律师。因为我本科第二专业也是学法律的，我在复旦学法律，学了之后，当时很多同学去考律师，我后来不去学考试，我觉得学法律学到最后你的胆子会越来越小，但真正把这些法律运用到现实当中会做得非常可笑，这些规定离现实还是有点距离的。所以，在中国这个群体上来讲的话，律师这个群体恰恰是法律意识非常强的。因为我2007年开始进入风险投资，这一路基本是伴随着风险投资过来的，每一个项目要进行调查。有两大块，第一大块是法律进行调查，第二是会计师进行调查，所以这是一个非常好的信号，在这个群体里面，从借款人的角度去细分的话，它的风险意识更强，当然大家如果有兴趣的话可以去查一下，它还列了很多准入条件，比如律师要达到合伙人的水平，一年的流水是100万，我只给了你50万。这是国内一家有名的律师事务所在体系内部创造的一个平台，我觉得蛮创新的，从安全系数说来讲，如果让我去投资的话，选择这么一个平台，安全系数还是有所保障的。

　　第二个案例是米牛网，米牛是我的一个小兄弟自己创业的，米牛的创始人柳阳，我们专门做天使投资，是天使帮，原来有7个人，现在有2个人，我们这7个人都是做投资出身的，现在回去了。他自己回去之后，等于把恒生多年在证券市场上的资源和经验嫁接在创业的项目上做了基于股票配资的这么一个平台。刚才我在下面的时候也跟很多的创业者交流的一下，其实动这个脑筋的人还不少，但现在来看，今年赶上了一个非常好的股市的行情，我认为风口有的时候，有一些时候是这样子的，你想等等不来，但有时候也会无心插柳柳成荫，我们上半年在筹划这个事情的时候没有想到这么火爆，但等这个平台上线了之后，恰恰遇到上今年上半年一直到现在为止的大股市的牛头的这么一个行情，在这个背景之下，股市的成交那么多，其中一部分是通过股票配资。把这部分的P2P归为叫特殊标的来分类的垂直细分的P2P，如果用这两个案例可以去延伸一下。第一，它做了一个律金所，那基于会计师的平台是否也可行？那教师呢？医生呢？公务员不行，可以是其他的群体，大家可以去仔细琢磨一下，在2015年我个人看好这么一类垂直细分的P2P，如果在座的各位有这一类的项目可以给我推荐一下。第二类，以特殊的资产标的的这一类的P2P也是有机会的，越垂直也好，越细分也好，如今年投的以车贷为核心的微贷网，它也是垂直细分的P2P。因为我们去年说要做大平台，因为大家一哄而上，今年是2.0的时代，我们要做细分和垂直。

　　第三点，分享一下监管的问题。今天上午来了很多领导。我认为监管不能不作为，不作为绝对是不行的，今年上半年已经讲得很明确了，P2P这一块是归银监会来监管，最起码你买过房子的话，办过房贷就会知道，它必须要有一个征信的平台，因为银联，包括银监会，有这么一个组织，比如现在基于P2P的话，一个借款人在不同的平台上可以做不同的借款，大家想一想，如果有一个第三方的平台，可以让你查得到一个人在全国的十个、二十个P2P上，每个P2P都借款的话，那你想这个人到底借多少钱，到底敢不敢给他借钱，到底借给他多少钱，是需要有一个评估系数，这是我的一个设想，在未来从监管的监督，尤其是从宏观的银监的角度去讲监管的话，第三方的，基于借款人的这么一个平台还是要建立的，无非是早与晚的问题，无非是谁建的问题。比如我们定一个额度，我想借十万块钱以上钱的时候，我需要出具第三方的由政府主办单位的一个证明或一个资信，如果这样的话那至少来讲，可以把我们这么多P2P之间信息不对称的近况得以改变，至少我们可以说，这个人到底负债负多少，我们可以看得到的，所以从这一个角度，这也是未来的一个监管方向。

　　那关于众筹，今天很多人都讲过了，我认为众筹在去年或今年上半年，大家还是一直看好的，今年下半年出现了一个非常大的争议，我认为其实对于2015年众筹到底怎么走，还是要去打一个问号的。那目前的情况我总结了两句话：

　　第一句话，没干过众筹的都想干众筹，外行看热闹，但干了众筹的人，现在都想跳出来，内行是有争议的。这是一个典型的“围城效应”，因为大家可以看一下，众筹的平台跟P2P的平台相比，P2P动辄成交几个亿或几十个亿，有时候也有很多成交量在那儿摆着。众筹是非常可怜的，今年历来到目前为止，众筹的成交报告，到目前为止，业内比较认可或比较公开的一个数字是个把亿，个把亿的概念，这么多家人在这儿做众筹，做来做去也只有个把亿的成交量，也不知道其中是真是假。流量为王，规模制胜，如果没有规模和数据，那就不存在意义。从这里面来看，这里面的众筹是狭义的众筹，是指股权众筹，不包括其他的公益众筹等，在今年上半年有一个非常典型的案例，我不知道大家是否知道，即“西少爷事件”，我个人是这么认为的，股权众筹毕竟来讲还是一个风险投资，包括我在内，今天来的投资人在业内都干了十年、八年了，我估计一半一半好了，那也有50%以上的失败率，只不过天使投资，早期投资单个项目的成功，它赢得的这么回报的倍数会覆盖其他的失败成本。但通过众筹的话，是跟着项目走的，是一对一的，那这里面我是这么认为的，非专业的众筹者如果按照项目来去做，一定会出风险，除非他运气非常好，觉得他出风险的概率是100%，只要他投两个以上的概率是一般的概率，但一旦出风险，众筹的平台，你的信誉度，会遭遇到很大的危机。这里面一个很值得探讨的内容，尤其是做众筹的人，股权众筹到底是少数人玩，还是大家一起玩？这个是有争议的。当然，我个人现在也有一些解决的方案，有机会的话可以跟专业做众筹的平台做一些探讨，因为这些方案，现在来讲也涉及到一些商业模式的内容。

　　因为时间关系，最后一点，我再分享一下杭州的互联网金融的一些现象。我认为，现在可以用这几个字来概括，互联网金融的创业中心可以定义在杭州，杭州也可以把它定义成互联网金融的创业中心。这里面如何讲？因为杭州的阿里巴巴在，杭州是电子商务之都，已经是毫无疑问的事情。能否变成互联网金融之都？至少从目前创业的氛围上是有可能的，未来的发展趋势来说，是很热的，很可能会成为互联网金融之都。

　　这里面背后，我个人认为还是有一定的原因的，简单地来分析，电子商务之都，它之所以在杭州个除了马云自己的功劳之外，跟浙江的经济有非常密切的关系，中国是草根经济，是民营经济，是块状经济，包括义乌的小商品等，这是成就杭州成为电子商务之都的一个基本的宏观环境。那对于互联网金融，为什么今天全国各地的朋友赶到杭州来买这个会，很多时候我们开会都是赶到北京、上海、广州、深圳去开各种高大上的会，但互联网金融的会放到杭州来回，至少来讲，互联网金融之所以能够在浙江发展起来，这是跟浙江的资本有非常密切的关系，因为我看过了，刚才重复刚才讲的那句话，流量为王，规模制胜，那你要成交量的，那成交量要有钱才行。那从目前来讲，这个互联网金融之所以在浙江相对而言做成了几个大的品牌，也得到了风险投资比较大的认同，这是跟浙江的资本的活跃度有非常大的关系。那浙江的资本，包括我们在内，也都是浙江的民营资本，这些企业相对而言是比较敏锐的，有新的支付机会的时候，它就很敏感地跑在全国的前列，从这一点上来讲，杭州来讲我们将它定义成未来的互联网金融的创业中心还是非常有可能性的，但是杭州也出台了相关的政策，还是有一定的机会。那这里面我们列了一些代表性的企业，今天大家看看，我们的好朋友做的挖财，也是阿里出来的盈盈理财、铜板街等，这些项目基本都得到了大的投资的项目，向挖财，最近融5000万美金，盈盈也是几千万美金，铜板街也是号称两千万美金。这个是一个非常明确的现象，但是，未来谁能够成为杭州的BIG  ONE？或中国的BIG  ONE，现在下定义太早。2013年是互联网金融的元年，那2014年顶多是一个发展年，明年2015年定义成一个规范年，2015年或定义成一个垂直年，都有可能，到底谁跑出来，不知道。今天借这个机会跟大家分享一下，我们作为一个浙江的民营资本，如何去看待互联网金融，如果在座的各位有希望用人民币融资的项目也可以来找我。谢谢大家！

本文来源投资界，作者：李红双，原文：https://news.pedaily.cn/events/201412/20141220375551.shtml