关注GP的前世今生获高回报率，深度加广度练就GP价值

　　创业接力天使管理合伙人徐毅律：聚焦天使和早期，看中管理团队的专业度和专注度

　　大家下午好！我是来自创业接力的徐毅律，我们的大本营在上海，因为我们焦点是前期和创业前面，我们有一些和债权融资相关的业务，其中有一块非常重要的业务是母基金和引导基金的管理业务，目前管理比较重要的引导基金就是上海从去年开始推出的专门针对早期和天使阶段的投资基金的引导基金，名称就叫“上海天使投资引导基金”，10个亿。

　　2006年，其实我们也是差不多2006年开始的，我们也是当时做早期，当时只做一件事情就是孵化，到09年开始做直投，今天的直投风投，那时候正是IPO最热的时候，我们还是想做专注的事情。我们的母基金到引导基金，还是去年开始启动的，但那时候可能机会来了，以前做很多美元的开始往人民币转。其实从去年年头开始到今年市场化，有些市场化的母基金，包括现在政府引导基金，已经总共配置了20多家资金，当然也结合政府引导基金的氛围，还是从早期来说。天使基金来说，我们关注GP团队的专业度和专注度。

　　因为我们现在在看，大部分人在做早期天使，已经在做的基金，我们现在接触的和已经配置出去的大概是TNT多一些，不用说TNT，我们希望在其他特定的领域里找到好的、专业的团队做配置。从专注度角度来说，我们还是希望看到这些团队，虽然现在早期团队典型的是老人新基金，但还是希望他们在很多年里关注年份，夺很多的事情。

　　另外，作为投资基金来说，还是有些不一样，以前说了老人新基金比比皆是，另外形态也不一，比如说有些先前做了几期，现在找你募第三期或第四期，我们做了统计，大致把正在接触的这些早期天使阶段的资金分了四类：一类就是以前的个人投资，以前是兄弟在管，现在就做成GP、LP的形式，这样的话游戏规则更加明确一点，而且这些方面来讲，以前做得不错，现在天使化；另外一类是实业做创业投资的，其实现在很很多实业企业，在做一些早期的新技术、早期的新模式，或者说和模式相关的东西。当这次和我们给出的基金，之前是一个公司战略发展部的团队，发展出来  想做天使的早期资金，也是为企业发展考虑。还有一个投资比较多，以前只是在成长期的创投和风投基金，现在往下深入，但我们还是希望看到他们里面有一些人明白早期项目怎么头。第四类是现在就是源自于孵化器，比如说众创空间，很多孵化器风起云涌，比如说某些做生物以爱或者特定领域擅长的话，这样的话可以在先前孵化的企业进行投资的话，也是不错的搭配。所以，第四类是我们在花大力气找的，之前有相当好的孵化经验现在转成孵化投资的模式也不错。

　　其实，从美元角度来说，我们也不是很借以他有美元还是没有美元，但总是股权上说，目前在接触很多的潜在岂在项目来说，似乎早期项目更容易接受人民币的基金，因为相信人民币基金的溢价会更高一些。

本文来源投资界，原文：https://news.pedaily.cn/201506/20150618384373.shtml