海外上市网游企业市盈率降至个位数 脱离高速向前通道

　　《魔兽世界》是一种标杆。暴雪推出的这款游戏，被整个行业奉为圭臬。从2005年的春天，国服开测为始，到今年春天为止，《魔兽世界》在中国已经走过了七年的时间，辉煌、风波、起伏悉数经历，两家公司也直接因此而命运迥异。

　　然而很多人注意到，网易在今年*季度的财报中直言，毛利润中增长主要来自各款自研网游产品，但却又被《魔兽世界》的收入下降所抵消。这段表述与上个季度如出一辙，也与两年前截然相反。但详细的数据网易从来不会对外披露。

　　新浪科技获得的一份网吧监测数据显示，过去两年中魔兽国服在线人数一直持续下降，降幅接近25%。而另一份行业监测数据显示，魔兽国服上周在线人数为31万。而在不久之前，网易还再次对魔兽服务器进行了合并减少。

　　而国内网游行业也似乎像魔兽一样，脱离了高速向前的通道。

　　市盈率也是一种标杆。早在四五年前，网游企业们就时常会抱怨自己的业绩良好，但市盈率过低。以2009年为例，当时盛大游戏市盈率为13倍、*16倍、畅游15倍、巨人12倍。并不算纯粹网游企业的网易，当时市盈率为18倍。

　　今时今日，情况如何?盛大游戏5倍、*3倍、畅游4倍、巨人8倍。包括淘米与九城在内，所有在海外上市的中国网游公司，市盈率都已降至个位数之内，甚至为负。

　　第三方数据显示腾讯、网易、盛大游戏、*、畅游、巨人，这六家已经拿下了国内客户端网游市场约80%的份额，在行业代表性方面已经无需多言。而*的市场份额先后两个并非单一经营网游业务的企业——腾讯和网易——收入囊中。

　　对比这几家公司的业绩变化，就能看到市盈率下降的部分原因。以2009年和2012年*季度为例，腾讯网游业务同比增长分别是171%、48.9%，网易50%、31.4%，*40.2%、0%，畅游50%、30%，巨人-20.8%、26.2%。(盛大游戏相关数据尚未披露)

　　如果对比的是净利润，只能让场面更加难看。

　　开发和营销成本逐渐提升、用户不断分流，怎么办?就连腾讯也面临着寻找下一个增长点的需求。但这家触角几乎无所不在的公司，显然压力最小。他们的对策是继续在各个细分市场布局新产品，同时依托游戏平台向更多的娱乐领域延伸。

　　魔兽的下滑并没有影响到网易对暴雪的态度。在抢下代理运营权三年之后，网易宣布再次与暴雪完成新三年的魔兽续约。为此，网易向暴雪支付的*保证金为2亿美元(约13亿人民币)，其中包括支付给暴雪的版权费、咨询费和*营销开支。

　　上述金额与多年前相比，丝毫没有降低。网易想要的应是一段更加稳定持久的关系，而且不会像九城曾经做的那样，把宝全部押在暴雪的身上。

　　据网易CEO丁磊介绍，网易自主研发的3D玄幻网游《天下3》，去年实现了翻番的增长。除此之外，《梦幻西游》、《倩女幽魂》也都保持了良好的表现。在国内网游行业中，网易也是不多见的、拥有多款成功产品的公司。

　　曾经的*盛大游戏，今年将会重点推出《时空裂痕》、《零世界》、《九阴真经》和《传奇世界2》等多款产品，运营策略上也更加灵活。比较不利的是，盛大集团私有化的行动，已经相当明显的对盛大游戏造成了干扰。

　　但好处是，盛大游戏可以率先针对移动互联网进行布局，包括推出移动游戏发布平台极加，引入、移植多款手机游戏产品等。但这些举措短期内不会带来显著收益。

　　畅游和巨人则各自围绕核心产品，向更多领域扩展。畅游4月推出Game+计划，首次如此高密度的向外界发布多款主打“次世代”概念的网游产品。而巨人在端游产品继续稳健发展的同时，早已经开始向页游领域快速推进。

　　目前最棘手的恐怕是*。不过尽管此前业绩疲软，但未来*计划中将要发布的《圣斗士星矢》、《笑傲江湖》、《无冬之夜》等产品，仍被外界看好。可以确定的是，*正试图改变以往复制成功产品的多产模式，但转型成效仍需假以时日。

　　无论如何，新的一轮布局正在准备开始显露成效。

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