纽约时报深度文：苹果为何最终胜过微软？

　　软硬件结合的模式

　　或许更令人惊讶的是，苹果对软硬件进行紧密整合的模式已被证明是正确的，而这种模式此前曾遭到许多其他厂商的摒弃。微软一度仅专注于软件，并将处理器设计和PC生产等工作交给英特尔等其他厂商去完成。

　　艾萨克森表示：“在非常长的一段时间里，微软似乎拥有更好的商业模式。但最终，微软未能开发出一款优雅的产品。乔布斯认为，你需要控制产品从开始到结束的每个方面。这并非由于他是控制狂，而是由于他希望做到*。”

　　苹果“已经证明，你需要控制硬件，而不仅仅是平台。”希拉表示，“在PC市场发展的过程中，用户逐渐放弃了除苹果之外的其他产品。因此，如果你能采取正 确 的做法，那么将获得巨大的优势。例如，如果想要购买Android设备，那么你会有很多选择。但如果想要购买iPhone，那么只能去找苹果。”

　　“如果你能做到这一点，那么将获得定价权，随之而来的利润将令人难以置信。”上季度，苹果报告的利润率已接近40%。

　　库克的成功

　　此外，苹果的CEO过渡也非常成功。在2011年乔布斯去世之后，库克接任了苹果CEO一职。作为对比，在盖茨退休之后，鲍尔默干得并不是很好，而当前 的 纳德拉也没能干得更棒。在本周的大跌之前，微软股价正接近历史最高点。不过，盖茨仍然健在，并且仍参与微软的事务。

　　乔布斯“告诉我，库克是一名能给人以鼓舞的*。”艾萨克森表示，“每天早上醒来，他并不会去思考乔布斯会做什么。例如，乔布斯从不会考虑开发一款大屏幕iPhone，他并不相信这样的产品。不过库克仍这样去做，而这被证明是正确的。”

　　一些投资者担心，苹果可能会被当前的成功所局限。萨克纳西指出，苹果上季度69%的营收和100%的利润增长都来自iPhone，因此苹果非常依赖单一 的 产品线。“用户习惯再次转变的风险一直存在。”他表示，“谁知道，这会是什么。不过，苹果将生于iPhone，死于iPhone。在失败之前，这都会是一 款极为优秀的产品。”

　　希拉表示，苹果还将面临“大数挑战”。随着市值逼近7000亿美元，这一庞大的市值“将吓退许多人”。他指出：“苹果如何才能发展得更大？这是否仍有可能？”苹果目前已经是全球市值最高的公司，并且有着巨大的*优势。

　　与此同时，他认为，从多个指标来看，苹果的股价仍非常便宜。“估值仍然很低。当前股价不到明年利润预期的13倍，也不到现金流的10倍。”苹果的这两项 指 标都低于市场平均水平。“这样的估值倍数很低。苹果的账面上拥有1400亿美元现金，而每年还能获得600亿美元现金。这些数字都十分庞大，因此人们都很 难想象。”

　　希拉认为，微软的核心业务目前已经处于市场主导地位，因此增长空间不大。不过，苹果核心业务仍尚未取得大部分的市场份额。即使是在智能手机市场，苹果的市场份额也只有15%左右。苹果的策略是从一小部分市场入手，而这种独特的模式能带来巨大的增长空间。

　　那么，在获得与微软类似的成功之后，苹果是否还能延续乔布斯时代的变革能力？希拉指出，iPod和Mac业务受到的冲击并不重要，但iPhone的主导地位受影响则是全然不同的问题。

　　他表示：“对苹果来说，情况越来越困难。投资者提出的问题在于，下一款类似iPhone的产品是什么？苹果似乎并没有明确的答案。难以想象，还有什么样的产品能够无中生有，创造出一个规模1400亿美元的业务。”

【本文由投资界合作伙伴新浪财经授权发布，本平台仅提供信息存储服务。】如有任何疑问，请联系（editor@zero2ipo.com.cn）投资界处理。