陌陌研报：私有化最新进展，布局娱乐和O2O 或大举并购投资

　　经营状况

　　陌陌是一款基于地理位置的移动社交产品，立足于陌生人交友，非强关系社交，产品通过提供查找附近的人、附近的群组、附近的留言、附近的活动等功能，为用户创造交友环境。

　　2013年6月 ，陌陌添加会员服务及表情商城的功能；9月推出“到店通”服务，允许线下商户根据地理位置进行广告投放；11月上线了代理的*联运游戏。2015年1月增加礼物商城功能，试水社会化电商；2月后，陌陌与58同城达成合作，开通“同城服务”接口；并在同月推出*自研游戏《陌陌熊熊消》。

　　依靠社交关系建立和用户，目前陌陌已建立起了会员订阅服务、移动游戏和移动营销服务为主的营收模式，并在2015年9月，推出了互动式音乐直播服务“陌陌现场”。

　　陌陌现场之外，唐岩透露 O2O业务也是陌陌将来要布局的重点，而基于地理位置分享型的经济领域，也是陌陌将进行探索的重点，例如拼车以及类似于美国短租网站Airbnb的异地旅游服务。

　　1、营收和成本双增长

　　陌陌第三季度净营收为3750万美元，比去年同期的1230万美元增长了204%，继续实现连续增长。

　　同时成本在2015年也表现出持续增长的趋势。2015年第三季度成本与开支为4010万美元，比去年同期的2710万美元增长了48%。

　　成本持续增长的原因有股权奖励支出等人员相关成本增加，营销开支增加，基础设施相关支出增加和支付渠道费用的增加等。

　　在两个季度扭亏为赢之后，第三季度陌陌再次出现净亏损。对此，二季度财报电话会议上，陌陌CFO张晓松就曾进行了预警，“三季度，陌陌还将发布视频方面的产品，推广费用也会维持较高水平，对利润率将产生影响。”

　　2、赚钱靠会员、广告和游戏

　　就第三季度的营收情况而言，3750万美元的净营收，其中会员订阅服务营收1600万美元，移动游戏营收为950万美元，移动营销服务营收为1080万美元。会员、广告和游戏三项营收加起来为3630万美元，占到了总营收的96.8%。

　　会员订阅服务依旧是陌陌营收的*来源，比去年同期的910万美元增长了76%。增长的主要是由于陌陌会员人数的增长，以及由于在2015年6月引入SVIP套餐导致收费用户的平均营收增加。

　　截至2015年9月30日，陌陌会员人数从一年前的230万人增加至330万。SVIP（旗舰会员）比一般陌陌会员享有更多的特权，在价格上，12个月的旗舰会员为298，差不多是普通陌陌会员的近3倍。

　　游戏也占到了总营收的25.3%。三季度移动游戏营收为950万美元，比去年同期的250万美元增长287%，比二季度770万增加了23.4%。自营游戏数量的增加和活跃玩家用户的增长是主要推动力。第三季度游戏活跃玩家数量增长至640万人，而去年同期为310万人。

　　陌陌三驾马车中表现最亮眼的是移动营销，第三季度移动营销服务营收为1080万美元，而去年同期为30万美元，实现跨越式增长。陌陌认为升级的营销系统对于竞标人的数量和有效千人成本（CPM）都有促进作用。除此之外就是，广告展示横幅的收入增长和来自阿里巴巴和58同城的移动营销收入。

　　3、布局娱乐和O2O

　　2015年9月份，陌陌推出了音乐直播平台“陌陌现场”，模式是签约职业歌手，采用直播演唱、粉丝发弹幕、赠送虚拟礼物等形式，打造“线上演唱会”。由《我是歌手》原音乐总监梁翘柏担任首席内容官。

　　虽然在三季度财报中，陌陌并未披露关于陌陌现场的在线人数和营收等情况，仅仅简单提到付费表情和陌陌现场在内的其他服务营收达到120万美元。

　　但是可以确认是，陌陌对这款产品寄予厚望，内部将陌陌现场定位为战略性产品。陌陌CEO唐岩解释做这款产品的考虑在于，看到了移动社交平台与在线娱乐服务相结合的协同效应以及巨大的市场潜力。

　　从模式来看，如果陌陌现场真的能成功，或许对陌陌提高用户粘度，突破已经放缓的会员收入以及没有太大起色的礼物商城起到帮助，并且直播平台在今年一直都是被资本市场热捧的概念。

　　据唐岩透露，基于之前两个月的运营，陌陌正在收集和分析用户数据和反馈，并做出相应的业务布局，具体计划将在未来几个月逐步出台。

　　除了娱乐之外，O2O也是陌陌拓宽营收来源的重要立足点。陌陌表示已经和潜在合作伙伴进行了紧密联系，合作伙伴可能是58同城、阿里巴巴，也可能是相关品类的O2O服务企业。

　　O2O具体品类上，到家类服务和外卖O2O都是陌陌有野心去拓展的领域。并且唐岩表示，他还对基于地理位置分享型经济感兴趣，例如拼车，以及类似于美国短租网站Airbnb的异地旅游服务。

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