陌陌研报：私有化最新进展，布局娱乐和O2O 或大举并购投资

　　4、想投O2O公司

　　虽然目前陌陌还没有开展投资计划披露，但如果能顺利回归A股，在目前讲故事的大趋势下，陌陌会更加积极地进行资本操作。

　　陌陌CFO张晓松曾提到，陌陌在专注研发活动的投资，技术，自研发游戏外，同时也会寻找战略并购目标。

　　“虽然目前陌陌并没有候选的上游或下游公司。如果有机会，陌陌会仔细评估并购机会，也会投资早期初创公司，以进行良好定位。尤其是在不同的垂直市场领域”。张晓松表示，“只要他们与我们公司业务相关，我们就会进行战略投资这些新公司”。

　　具体而言，陌陌认为与自己产生协同效应的公司，主要分为两个层面：

　　*，陌陌关注的是能够为社交平台提供内容的公司，例如一些能够增强用户之间互动的社交内容，这其中也包括了游戏。

　　第二，能够帮助陌陌在商业化过程中弥补短板的公司，包括一些初期的O2O的公司，都是在陌陌的考虑范围之内。

　　就陌陌的战略规划而言，娱乐相关和共享经济相关的创业公司，可能也将成为投资重点。

　　财报数据显示，截至2015年9月30日，陌陌公司持有现金和现金等价物和定期存款为4.456亿美元。

　　风险

　　1、会员收入增长放缓

　　虽然陌陌会员订阅收入依旧保持增长态势，但是2015年以来，增长速度出现明显放缓，环比增长比例已经回落到15%以下，甚至两个季度出现个位数增长。

　　截至2015年9月30日，会员人数从一年前的230万人增加至330万，而2015年9月，陌陌月活跃用户数量为7300万人，会员人数占活跃用户比例仅为4.52%。以两亿的注册用户来算，会员所占比例为1.65%。在挖掘新的付费用户上依旧没有出现特别好的解决办法。

　　2、私有化回归困难重重

　　在陌陌公告宣布收到私有化要约后，美国律师事务所Levi & Korsinsky， LLP就向陌陌股东发出通知书，表示已经开始对陌陌私有化提议的公平性展开调查。调查内容涉及买方团体有无利用其地位以不公平的价格收购陌陌股票。

　　除了可能面临的诉讼风险外，阿里巴巴是否加入买方集团，也给私有化带来额外风险。如果阿里不加入买方集团，陌陌私有化的资金压力会比较大。另外在优酷土豆被阿里巴巴全资收购后，市场也开始猜测微博和陌陌是否也会成为下一个被收购的对象。

　　即使私有化回归，目前股市整体表现并不好，陌陌是否能达到回归的预期也是未知之数。

　　3、O2O拓展存在短板

　　在最新的商业化尝试中，陌陌开始尝试O2O，推出到店通业务，借力于投资者阿里巴巴，陌陌也在逐渐向电商和O2O方向、移动营销等方面转变。

　　但O2O领域，百度、腾讯和阿里都已经布局多年，在陌陌所希望拓展的外卖O2O和到家服务的品类上，已经有大众点评和美团的合并，以及58和赶集的合并，竞争压力巨大。

　　另外O2O领域经历前几年的过度狂热，现在已经进入寒冬死亡期。并且该领域的竞争者细分程度比较大，专业化程度也非常高。

　　4、约炮神器继续限制发展

　　虽然现在在各种场合中，唐岩和陌陌都极力在撇清与“约炮”的关系，一直在强调陌陌是基于LBS去开拓业务，各种约会不过是LBS产生的功能之一。包括最新的版本也在主打兴趣标签功能，往半熟人社区发展，减弱陌生人社交概念。

　　但是约炮神器的概念依旧是大众群体对陌陌的普遍认识或者*标签，陌陌进一步拓展用户群体以及提高用户粘性仍然存在阴影，而用户粘性又将影响陌陌接下来的商业化变现。一旦熟人社交属性加强，陌陌又将直面微信和QQ的强压。

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