中概股回归最新进程大荟萃：分众传媒大洋两岸市值差7倍，360抵押办公大楼求归队，聚美优品白菜价私有化也是醉……

　　小结：

　　如今，还有近30只中概股正在赶回来的路上，未能如分众传媒般市值陡升，也没有如同盛大游戏般波折，却也有各自的纠结。虽然以上这9个案例不足以构成规律，却也依旧能给后来人以回归模型。

　　1.确定壳资源并不意味着万事大吉。

　　分众传媒在私有化过程中曾签订过对赌协议，据私有化协议约定，如果分众传媒在私有化完成后的四年内（2016年）仍未重新上市，公司75%以上的利润将全部落入收购主体GGH的口袋。再加上贷款的压力，2015年上市成为分众的必然选择，而宏达新材被证监会调查时2015年已经过半。“本来我们以为借壳宏达新材这个事会非常顺利，国内也很期待，但没想到会出现问题。” 聪明若分众传媒，其在宏达新材被调查时也不知究竟为何，持续观望了近1个月，险些错过上市时机。因此借壳之前要完全调查清楚或准备Plan B。

　　　2.回归A股市值可能实现暴增。

　　分众传媒在美退市时的市值为35亿美金，而借壳上市后新公司总股本41.16亿，市值1904亿元，江南春的身价则接近500亿元；而巨人网络借壳世纪游轮后，世纪游轮股价也连续涨停，股价从发行价的不足30元狂飙至近230元，史玉柱身价曾浮盈达300亿；完美世界退市时为10亿美元，而作价估值则达120亿元……这三家股价或市值的增长已形成示范效应，吸引着中概股前赴后继。

　　3.私有化价格偏低或影响私有化进行。

　　中概股暴跌之际，当当、人人、欢聚时代曾借机私有化，由此从中套利。人人公司的发行价为14美元，私有化报价为4.2美元；当当的发行价为16美元，私有化报价为7.8美元；欢聚时代股价为58.34美元，市值33亿美元，欢聚时代这一私有化价格比其最近收盘交易价格要高出17.4%。此外，近日备受质疑的聚美优品白菜价私有化也是如此。

　　然而，一般而言，中概股私有化的平均溢价要比过去60天的平均股价要溢价20%到30%，以弥补投资人的损失。显然，当当、人人、欢聚时代、聚美优品并未达到要求，而其做法也自然受到投资人职责。

　　而当当、人人、欢聚时代自收到私有化要约后的半年多的时间内，其私有化并未有实际进展，而或许这与其趁机套利有关。

　　4.下一个宣布私有化的是谁？

　　近日猎豹移动CEO傅盛在接受媒体采访时表示，猎豹是最适合做私有化的公司，甚至是没有之一。原因在于猎豹移动的收入是上市之前的两倍。如果从上市那一年算，上升了3到4倍，盈利能力也是那时的几倍，用户量是那时的两倍，然而却并未在股价上体现。而其所有的股东都坚定地觉得我们被低估了，因此没有人愿意卖股票，而这极大的节省了私有化成本，据傅盛介绍，其只需花费4、5亿美金即可将流通股收回。

　　当然，酝酿私有化的不止猎豹移动。

本文来源投资界，作者：谭宵寒，原文：https://news.pedaily.cn/201602/20160226393724.shtml