奇虎360归程大起底，中概股回归出路在哪儿？

　　作为中概股迄今为止规模*的回归项目，奇虎360的回归已经成为投资圈里最热门的话题。奇虎360回归后高达3800亿元人民币的估值预期，更让投资人垂涎欲滴。日前，奇虎360私有化的两大平台（SPV）已完成增资手续，由此，其私有化承接架构也已搭建成功。奇虎360的下一步将何去何从？中概股的出路又在哪儿呢？

　　起底奇虎360，回归之路是借壳还是IPO？

　　【市值达千亿，回归后或成下一个BAT】

　　奇虎360在其融资材料中以四个业务“国内*”，搜索业务“全国第二”来做宣传。从其公布的财报来看，业绩也很不错。2013年至2015年上半年，公司收入分别为6.71亿美元，13.9亿美元和8.2亿美元，净利润为9.9千万美元、2.2亿美元以及1.3亿美元。虽然奇虎360目前在美国市场的市值不足90亿美元，退市价格为93亿美元。但是，根据募资材料，奇虎360回归后A股上市至少估值3800亿元人民币。

　　2015年6月奇虎360宣布退出美股、开启私有化进程，今年3月30日，奇虎360召开特别股东大会，审议通过了私有化方案。4月19日，360私有化项目获得国家发改委审批通过。待全部资金到位后，即可完成下市。根据中概股的私有化流程，在美退市完成后，奇虎360将拆除VIE结构（协议控制）以满足国内上市条件，最后在国内申请上市。

　　【下一步是借壳还是IPO？】

　　奇虎360在A股上市时是选择借壳还是IPO（首次公开募股）成了业内十分关注的问题。不过鉴于目前IPO排队较长，且分众传媒、巨人网络借壳的示范效应，业内普遍预计其将通过借壳的方式登陆A股，因此眼下二级市场正在掀起“猜壳狂潮”，相关概念股频频被爆炒。而奇虎360官方对目前退市进程及相关情况不予置评。

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