2016年第二季度美国创企融资总额达223亿美元，为何投资额却在减少？

　　尽管存在融资危机，2016年第二季度美国创企融资总额仍达到223亿美元，不过处在食物链底端的年轻企业仍表现欠佳。

　　据德勤旗下Pitchbook的一项最新报告评估表示，2016年第二季度各领域的风投交易额均有所下降，其中包括软件、IT、能源、健康科技和生物科技。

• Pitchbook高级分析师Garrett James Black指出，从数字来看，大家对科技泡沫的否认和抵制并不奏效。市场趋势表示，投资者对于投资过热有清晰的了解，因而已经开始回拨资金。

　　报道指出，2016年67%的风险资本用于美国国内的投资，总计交易价值为2500万美元。在相同条件下，2015年的比例为60%，2014年的比例为55%。

　　Garrett James Black表示：“并不是投资人愚蠢，明知道泡沫还往里冲。而是资本过多，值得投资的机会较少。同时，风险资本家以及非传统VC也清楚地知道，在全球经济发展放缓的形势下，他们需要在做决定前要更加谨慎。”

• 从数据来看，随着更多资本的流入，经济下行的趋势并不明显。今年第二季度种子轮融资总额为20.29亿美元，是继前三季度直线下降以来的首次回弹。超过100万美元的交易量比例不断增长，天使融资和种子轮融资占45%。另外，第四季度种子轮融资超过500万美元的交易量比例会出现下降。

　　Black指出：“2016年下半年，那些遇到流动性难题的、处于后期发展阶段的公司，将会通过科技并购或重回公共市场，解决这一问题。但是资本过多带来的影响将会继续存在，尽管投资者手中资本充足，仍会仔细挑选有潜质的公司投资。”

A轮融资陷入僵局，投资者数量持续增长

　　受当下经济环境影响较大的要数那些深陷僵局、进退两难的初创企业。VC将后期投资当成自己的安全牌，处于早期种子轮阶段的公司则通过交易流来保证一个健康的投资模型。

　　不过，现在还有这样一种说法，即种子轮融资就是新的A轮融资。现在处于种子轮阶段的初创企业，面临更加严格的要求，而这些要求和期望原本都是A轮融资企业所适用的。

　　这样一来，很少有处于种子发展阶段的公司能够完成后续融资。据数据显示，在所有完成种子轮融资的公司中，三分之一能够完成后续融资。2015年完成后续融资的公司有将近1700家，但2016年上半年，这一数字已经下降到650，连一半都不到。

　　尽管这些信号非常明显，投资者仍然对科技公司有浓厚的兴趣。Pitchbook 指出，在过去的半年中，融资金额越来越高，有限合伙人（limited partners，简称LP）甚至在公布之前就直接买进。换句话说，就算投资有可能失败，他们也要在科技行业分一杯羹。

　　但必须要指出，持续和稳定才是赢得游戏胜利的关键。2016年，十大创历史新低的VC基金已经全部停止运行了。新投资者所拥有的大量资源将会转到现有风险资本家手中。

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