学前教育新政将引发的连锁效应

　　11月15日晚间，《中共中央、国务院关于学前教育深化改革规范发展的若干意见》新政（以下简称学前教育新政）出炉，一时间引发众多行业连锁效应。

　　最明显是以红黄蓝教育为首的中概股公司股价下跌，红黄蓝教育开盘跌逾30%，不到3分钟即扩大至52%并触及熔断，复牌后继续扩大至56%，并再度熔断。据悉，昨日16家教育中概股中有10家遭遇下跌。

　　学前教育新政可谓来也匆匆，影响巨大。送审意中第二十四条为“遏制过度逐利行为”，规定：民办幼儿园一律不准单独或作为一部分资产打包上市。上市公司不得通过股票市场融资投资营利性幼儿园，不得通过发行股份或支付现金等方式购买营利性幼儿园资产。

　　这意味着，学前教学的转型升级已成必然。

　　联帮在线教育CEO李白对投资界（微信ID：pedaily2012）说：“行业将会回归理性、回归教育本质，幼儿园应该以用户口碑为目标，而不是之前收购幼儿园的项目时，以15-20倍的PE为目标。而之前收购了幼儿园的项目，国内上市路径受阻，只能转而寻求海外上市。”

　　清科创投执行董事何艳介绍：“新政治理的是行业乱象，优质的教育服务不应以资本逐利为第一驱动。”而对于VC/PE行业来说，她认为，退出渠道对有资本寿命的投资方来说至关重要。

　　此次新政强调了对于营利性幼儿园的管理，之前民促法更是明确规定不允许加盟普惠性幼儿园。从整个政策导向上来说，李白认为单体幼儿园将是趋势。

　　相比幼儿园办学等项目，新政对于第三方教育服务公司来说则是利好，幼儿园更聚焦于提供优质服务，只有通过这样的形式才能去占有学费市场的一部分，第三方服务公司或将迎来新的增长，以满足单体幼儿园的服务需求。

　　再往前看，去年，国务院印发了的《国家教育事业发展“十三五”规划》中，对于早教、幼儿园、中小学、高等教育、职业教育、民办教育、互联网教育等多个领域都做了相关指导，指出要在2020年在园幼儿数增长至4500万人，学前三年毛入园率提高10个百分点达到85%。

　　这也是学前教育领域近年比较火的政策支撑。此前，2001年，全国的幼儿园大概只有11万家，学前教育入学率只有35%。从35%到85%，50%的差距意味着众多的市场空间，更高入学率需要靠更多的学位来满足。此外，入园儿童人数增加意味着民办幼儿园的营收规模也会发生变化。2016年，民办幼儿园的营收规模为1470亿元，预计到2020年将达到2984亿元，这之间的复合增长率达到15.2%。

　　有利可图就会引来过度逐利行为，学前教育新政将使行业回归理性。

本文来源投资界，作者：李拜天，原文：https://news.pedaily.cn/201811/437862.shtml