王石年度倾情大戏：今日落难跟中小股民谈情怀 7月股灾时游学做红烧肉

　　历史中著名的野蛮人入侵事件

　　王石指责宝能为野蛮人，典故可能出自布赖恩·伯勒所著《门口的野蛮人》。这本书被评为20本*影响力的商业书籍之一。它用纪实性的报道记述了RJR纳贝斯克公司被收购的过程。

　　19世纪初期，雷诺兹公司借“骆驼”牌香烟的崛起，成为美国*大卷烟企业。其灵魂人物雷诺兹死后，公司开始变得陈腐落后，不得不于1985年寻求与美国的食品业托拉斯企业纳贝斯克公司合并。两家巨头公司联姻后，表面强大，但在经营策略、管理体制和企业文化等方面存在巨大漏洞。

　　到了1988年，公司首席执行官罗斯•约翰逊（Ross Johnson）决意卖掉公司，虽然他并不拥有公司大部分股份，但是他想尽办法说服董事会，并在华尔街放出风声，希望把事情变复杂，然后从中渔利。

　　当时直接参加这场“战役”的有四大主力。最终得手的是KKR公司，它利用混战后雷诺兹•纳贝斯克股价跌至45美元的机会，以每股109美元的不可思议的高价以杠杆收购了雷诺兹•纳贝斯克公司。

　　在收购中，KKR付出的代价极小，由于公司发行了大量垃圾债券进行融资，并承诺在未来用出售被收购公司资产的办法来偿还债务，因此这次收购资金的规模虽然超过250亿美元，但其中使用的现金还不到20亿美元。

　　雷诺兹•纳贝斯克在收购完成后一蹶不振。当用营业利润清偿垃圾债券时，其竞争对手却把利润用于再投资。而KKR遗留下来的问题不仅仅是少得可怜的资金回报，还在于引进的其他行业领导人的失败。

　　在业绩持续下滑后，1995年初，KKR不得不又剥离了雷诺兹•纳贝斯克的剩余股权，雷诺兹烟草控股公司再次成为一家独立公司，而纳贝斯克也成为一家独立的食品生产企业。经过一番明争暗斗，雷诺公司和纳贝斯克公司又回到了各自的起点。

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